Comment fonctionne la psychologie des cycles de marché ?

Notions de base

La psychologie du marché est la théorie selon laquelle les mouvements d'un marché reflètent (ou sont affectés par) l'état émotionnel des participants. C'est l'un des principaux champs d'étude de la discipline pluridisciplinaire de l'économie comportementale, qui examine les différentes variables influençant les décisions économiques. On estime que la principale raison sous-jacente des variations des marchés financiers est l'émotion, et que les soi‑disant cycles psychologiques du marché résultent de l'humeur généralement changeante des investisseurs.

Le sentiment du marché est la perception qu'ont les traders et les investisseurs des mouvements de prix d'un actif. Lorsque le sentiment du marché est positif et que les prix augmentent continuellement, on parle de tendance haussière ou de marché haussier. À l'inverse, la situation opposée correspond à un marché baissier ou à une baisse des prix. Le sentiment du marché représente la moyenne du ressenti global des participants, bien qu'aucune opinion unique ne domine.

S'appuyant sur les théories de la psychologie du marché, le prix d'un actif tend à évoluer en continu en réponse au sentiment général du marché. Il est nécessaire que les traders adaptent leurs stratégies au fur et à mesure que le sentiment du marché change afin de réaliser des opérations réussies.

Une amélioration de l'attitude et de la confiance des traders provoque généralement la hausse du marché. Un sentiment de marché positif augmente la demande et réduit l'offre, renforçant ainsi la tendance. À l'inverse, une forte tendance baissière engendre un sentiment négatif qui réduit la demande et accroît l'offre disponible, entraînant de nouvelles baisses.

Quel est l'impact des cycles de marché sur les émotions ?

Lors d'une tendance haussière caractérisée par l'optimisme, la confiance et la cupidité, l'activité d'achat a tendance à augmenter. À mesure que les prix montent, le sentiment devient de plus en plus positif, faisant grimper encore le marché. Dans certains cas, un fort sentiment de cupidité envahit le marché, aboutissant à une bulle financière où les investisseurs deviennent irrationnels et perdent de vue la valeur réelle. Lorsque le marché atteint le point de risque financier maximal, un sommet local se forme et une tendance baissière peut commencer.

Pendant une tendance baissière, l'euphorie de la phase haussière peut rapidement se transformer en complaisance, puis le sentiment du marché peut devenir négatif. Des sentiments d'anxiété, de déni et de panique s'installent souvent. L'anxiété survient lorsque les investisseurs se mettent à s'interroger sur les raisons de la baisse des prix, aboutissant à la phase de déni où ils refusent de liquider des positions perdantes. Mais si les prix continuent de chuter, la peur et la panique conduisent souvent à la capitulation du marché, où les détenteurs abandonnent et vendent leurs actifs près du creux local.

Finalement, la tendance baissière s'arrête et le marché se stabilise, conduisant souvent à une période de mouvement latéral ou d'accumulation. Le marché connaît alors de l'espoir et de l'optimisme, ce qui mène à une phase d'expansion ou à une tendance haussière. L'effet cyclique ou rétroactif propre aux cycles de marché tend à rendre le sentiment encore plus positif à mesure que les prix augmentent, renforçant ainsi la hausse.

Comment les investisseurs utilisent-ils la psychologie du marché ?

La psychologie du marché peut être un outil précieux pour les investisseurs afin d'identifier des points d'entrée et de sortie favorables. Comprendre la théorie de la psychologie du marché aide les traders à prendre des décisions éclairées en fonction de l'attitude générale du marché. L'opportunité financière la plus importante pour les acheteurs apparaît souvent lorsque la plupart des gens ont perdu espoir et que le marché est bas. À l'inverse, le moment de risque financier maximal survient généralement lorsque la majorité des participants sont trop confiants et en état d'euphorie.

Les investisseurs utilisent ces connaissances pour repérer les différentes étapes des cycles psychologiques du marché, cherchant à acheter en période de panique (prix plus bas) et à vendre en période de cupidité (prix plus hauts). Toutefois, reconnaître ces points optimaux peut être difficile, car ce qui paraît être le creux local (support) peut échouer et conduire à des niveaux encore plus bas.

Psychologie du marché et analyse technique 

Si l'analyse des données passées est aisée, prédire les cycles futurs du marché est un exercice difficile, et les traders utilisent l'analyse technique (AT) pour anticiper la direction du marché. Anticiper les changements de psychologie et de cycles de marché est complexe, mais l'analyse technique peut aider à prévoir la trajectoire. Les indicateurs d'AT sont des outils permettant aux traders de mesurer le sentiment du marché. Par exemple, l'indice de force relative (RSI) signale quand un actif est suracheté en raison d'une cupidité excessive. Autre exemple : l'indicateur MACD (Moving Average Convergence Divergence), qui mesure les variations de momentum du marché. En analysant la relation entre les lignes du MACD, les traders peuvent anticiper des changements dans la pression acheteuse et vendeuse. 

L'impact de la psychologie du marché sur Bitcoin 

Le bull run de Bitcoin en 2017 a illustré la relation entre la psychologie du marché et les prix. La cryptomonnaie est passée de 900 $ à 20 000 $ en l'espace d'un an. Le sentiment de marché de plus en plus positif a attiré de nombreux nouveaux investisseurs, emportés par l'euphorie du marché haussier. À mesure que le FOMO, l'optimisme excessif et la cupidité faisaient encore grimper les prix, la tendance s'est finalement inversée fin 2017 et début 2018. La correction qui a suivi a laissé de nombreux retardataires avec des pertes importantes. Malgré la tendance baissière, certains investisseurs sont restés confiants et ont refusé de vendre, croyant au mantra populaire "HODLing". Avec le temps, le sentiment du marché est devenu très négatif, poussant beaucoup de ceux qui avaient acheté près du sommet à paniquer et à vendre au creux, subissant d'énormes pertes. Cela a provoqué une certaine désillusion à l'égard de Bitcoin, même si la technologie continuait de s'améliorer.

Biais cognitifs 

Les biais cognitifs courants peuvent conduire à des prises de décision irrationnelles pour les traders individuels et affecter le marché dans son ensemble. Ces biais incluent le biais de confirmation, où l'on privilégie les informations conformes à ses croyances et ignore les informations contradictoires ; l'aversion aux pertes, où la douleur d'une perte l'emporte sur le plaisir d'un gain ; et l'effet de dotation, où l'on surévalue ce que l'on possède. Par exemple, un investisseur détenteur d'un portefeuille de cryptomonnaies est susceptible de croire qu'il a de la valeur, même si ce n'est pas le cas. Le biais de confirmation peut amener les investisseurs à se concentrer sur les nouvelles positives en période haussière et à négliger les signaux négatifs annonçant une possible inversion. L'aversion aux pertes peut amener les traders à manquer de bonnes opportunités et à vendre sous la panique lors des baisses du marché.

Conclusion

La psychologie du marché exerce une influence indéniable sur les cycles et les prix, comme le reconnaissent la plupart des traders et investisseurs. Cependant, naviguer dans les aspects psychologiques du marché n'est pas une mince affaire. Au fil des siècles, même les traders expérimentés ont rencontré d'importantes difficultés pour séparer leurs émotions du sentiment du marché. De la tulipomanie néerlandaise au XVIIe siècle à la bulle internet des années 1990, les traders ont peiné à garder leur objectivité face à l'engouement et à la frénésie du marché. Les investisseurs doivent apprendre à comprendre leurs tendances psychologiques et la manière dont elles influencent leur processus décisionnel, tout en interprétant la psychologie du marché.