Comment fonctionne le DEX Curve Finance ?
Curve Finance est un exchange décentralisé (DEX) qui fonctionne sur le réseau Ethereum. Il se concentre sur la facilitation des échanges de stablecoins. Pour utiliser Curve, vous n'avez besoin que d'un portefeuille Ethereum et de fonds. Avec des frais et un slippage minimaux, vous pouvez facilement swapper entre différents stablecoins. On peut le comparer à une version stablecoin d'Uniswap. De plus, la formule de tarification unique de Curve le rend idéal pour l'échange de différentes variantes tokenisées d'une même crypto-monnaie.
Notions de base
Curve Finance, acteur majeur du secteur DeFi, a joué un rôle déterminant dans la rapide adoption des automated market makers (AMM) dans l'industrie crypto. Ces protocoles de liquidité, comme Uniswap, Balancer et PancakeSwap, permettent à des particuliers d'agir en tant que teneurs de marché et de percevoir des frais sur diverses paires.
Si l'on ne sait pas encore si les AMM peuvent rivaliser globalement avec les exchanges centralisés, ils ont déjà montré un potentiel remarquable dans un domaine précis : le trading de stablecoins. Curve Finance se situe à la pointe de ce segment spécialisé, en tirant parti de son expertise pour faciliter des transactions de stablecoins fluides et efficaces.
Qu'est-ce que Curve Finance ?
Curve Finance est un protocole décentralisé qui fonctionne comme un AMM spécifiquement conçu pour des swaps de stablecoins à faible coût et à faible slippage. Il sert d'agrégateur de liquidité décentralisé, offrant la possibilité aux individus de contribuer leurs actifs à différents pools de liquidité et de gagner des frais.
Contrairement aux exchanges traditionnels basés sur un carnet d'ordres, les AMM comme Curve utilisent un algorithme de tarification. La formule particulière utilisée par Curve est particulièrement avantageuse pour l'échange de tokens présentant des fourchettes de prix similaires. Cela fait de Curve non seulement une excellente option pour swapper des stablecoins, mais aussi pour trader différentes versions tokenisées d'une même devise. Notamment, Curve est très apprécié pour faciliter les swaps entre versions tokenisées du Bitcoin, incluant WBTC, renBTC et sBTC.
Curve propose de nombreux pools permettant aux utilisateurs d'échanger différents stablecoins et actifs. La disponibilité de ces pools évolue en permanence en fonction de la demande du marché et du paysage DeFi. Parmi les stablecoins populaires pris en charge par Curve figurent USDT, USDC, DAI, BUSD, TUSD et sUSD, entre autres.
Bien que les informations officielles sur l'équipe Curve soient limitées, il convient de mentionner que Michael Egorov, Chief Technology Officer (CTO) de NuCypher, a apporté des contributions significatives à Curve sur GitHub.
Comment ça marche ?
Curve fonctionne sur une formule de tarification plutôt que sur un carnet d'ordres, assurant des swaps d'actifs efficaces au sein d'une fourchette de prix similaire. Cela se voit dans l'équivalence d'1 USDT à 1 USDC et environ 1 BUSD. Cependant, lors de conversions d'un montant important, par exemple 100 millions de dollars, d'USDT en USDC puis en BUSD, un certain slippage peut survenir. Néanmoins, la formule de Curve est conçue pour minimiser autant que possible ce slippage.
Il est important de noter que la formule de Curve est optimisée pour des tokens appartenant à la même fourchette de prix. Si les tokens s'écartent fortement de leurs valeurs attendues, l'efficacité de Curve serait compromise. Cependant, tant que les tokens maintiennent leur peg, la formule accomplit efficacement sa mission.
En conséquence, Curve atteint un slippage remarquablement faible, même pour des volumes de transaction importants. Le spread de Curve peut rivaliser favorablement avec certains des exchanges centralisés les mieux liquidés et les desks OTC. Il convient de rappeler que la liquidité et l'exécution ne sont pas les seuls facteurs déterminants de la confiance et du risque. Toutefois, la compétition entre plateformes centralisées et décentralisées à cet égard est indéniablement fascinante.
Jeton CRV
CurveDAO fonctionne selon un cadre d'organisation autonome décentralisée (DAO), et son jeton de gouvernance est appelé CRV. Le protocole récompense en continu les fournisseurs de liquidité avec des tokens CRV, le taux de distribution diminuant chaque année. Chaque trade effectué sur la plateforme inclut des frais de trading de 0,04 %. Ces frais sont directement alloués aux fournisseurs de liquidité.
Risques associés à Curve Finance
Curve a fait l'objet d'un audit réalisé par Trail of Bits, ce qui apporte un certain niveau de sécurité. Cependant, il est crucial de comprendre que même avec des audits, des risques sont inhérents à l'utilisation de tout smart contract. Il est donc conseillé de ne déposer qu'un montant que vous pouvez potentiellement perdre.
Comme pour d'autres protocoles AMM, il est important de prendre en compte la perte impermanente lorsque vous utilisez Curve. Si vous ne connaissez pas ce concept, nous vous recommandons de lire notre article sur la perte impermanente avant de fournir de la liquidité à Curve. Essentiellement, la perte impermanente se réfère à la perte potentielle en valeur en dollars que les fournisseurs de liquidité peuvent subir en fournissant de la liquidité à un AMM.
En coulisses, le pool de liquidité peut être déployé sur Compound ou yearn.finance pour générer un revenu supplémentaire pour les fournisseurs de liquidité. De plus, en raison du principe de composabilité, les utilisateurs peuvent non seulement trader sur Curve, mais aussi interagir avec d'autres smart contracts. Cela introduit des risques supplémentaires à mesure que divers protocoles DeFi deviennent interconnectés. Si l'un de ces protocoles rencontre des problèmes, cela peut déclencher une réaction en chaîne préjudiciable à l'ensemble de l'écosystème DeFi.
Swerve Finance
Swerve Finance, un fork notable de Curve Finance, se targue d'être un projet à « fair launch ». Contrairement à son prédécesseur, le token de gouvernance de Swerve (SWRV) a été distribué via un événement de liquidity mining sans allocation pour l'équipe ou les fondateurs. Cette approche garantit que tous les participants ont eu une opportunité égale de miner des tokens SWRV, établissant Swerve comme une plateforme entièrement détenue et gouvernée par la communauté, distincte de Curve.
Conclusion
Curve Finance est un AMM très apprécié opérant sur le réseau Ethereum. Il excelle pour permettre des transactions de stablecoins importantes avec un slippage minimal et des spreads étroits tout en restant non-custodial. De plus, Curve Finance occupe une position centrale dans l'univers DeFi puisque de nombreux protocoles blockchain dépendent fortement de sa fonctionnalité. L'interopérabilité et la composabilité entre différentes applications décentralisées au sein de la DeFi présentent à la fois des risques et d'importants avantages.