Comment l'État et les entreprises empêchent le délit d'initié

Le délit d'initié est illégal lorsque des employés ou des représentants d'une entreprise partagent des informations confidentielles avec des amis, des membres de leur famille ou des gérants de fonds. La Securities and Exchange Commission (SEC) surveille étroitement les opérations pendant des événements importants comme les annonces de résultats ou les acquisitions. Les plaintes d'opérateurs ayant subi de lourdes pertes entraînent des enquêtes sur le délit d'initié. Certaines entreprises instaurent des périodes d'interdiction, empêchant certaines personnes d'acheter des titres de la société autour des publications de résultats.

Principes de base

Pour préserver l'intégrité du marché et protéger les réputations, les entreprises et les régulateurs prennent des mesures pour empêcher le délit d'initié. Cependant, tout délit d'initié n'est pas nécessairement illégal. Si les administrateurs, employés ou dirigeants d'une entreprise effectuent des transactions sur des actions en se fondant sur des informations privilégiées, ils doivent déclarer ces opérations à la SEC, qui les rend ensuite publiques.

Le délit d'initié illégal se produit lorsque des employés ou des représentants d'une entreprise communiquent des informations importantes non publiques à leurs amis, à leur famille ou à des gérants de fonds. Une autre forme de délit d'initié implique des personnes externes, comme des régulateurs gouvernementaux ou des professionnels de cabinets comptables, d'avocats ou de courtiers, qui obtiennent des informations matérielles non publiques de leurs clients et les utilisent à leur profit.

Mesures préventives de l'État

Surveillance du marché

Les autorités de marché œuvrent à prévenir et détecter le délit d'initié en surveillant de près l'activité de trading. La Securities and Exchange Commission (SEC) porte une attention particulière aux transactions, surtout lors d'événements susceptibles d'affecter fortement la valeur d'une entreprise et les cours de ses actions, tels que les annonces de résultats et les acquisitions. Cette surveillance permet d'identifier les opérations importantes ou inhabituelles réalisées autour de ces événements et d'engager des enquêtes pour déterminer si elles étaient légitimes ou liées à l'utilisation d'informations internes.

Plaintes des traders

Les régulateurs interviennent contre le délit d'initié à la suite de plaintes d'opérateurs ayant subi des pertes importantes sur de grosses transactions. Les initiés utilisent souvent les marchés d'options pour tirer parti de leurs informations privilégiées et amplifier leurs gains. Des transactions suspectes avant des événements importants peuvent alerter les régulateurs sur un possible délit d'initié. De plus, des investisseurs confrontés à des pertes substantielles sans accès à des informations confidentielles peuvent signaler des rendements inhabituels, déclenchant des enquêtes.

Lanceurs d'alerte et incitations

Les autorités s'appuient activement sur des initiés qui connaissent des transactions fondées sur des informations non divulguées. Les lanceurs d'alerte jouent un rôle crucial pour révéler de telles activités en fournissant des informations aux autorités de régulation comme la SEC. Ces lanceurs d'alerte peuvent provenir de diverses sources, y compris des employés de l'entreprise concernée ou de ses fournisseurs, clients ou prestataires de services.

Pour encourager les signalements, les lanceurs d'alerte peuvent percevoir une part des amendes recouvrées à la suite de poursuites fructueuses, généralement comprise entre 10 % et 30 %. La SEC peut également initier des enquêtes sur le délit d'initié à partir d'informations issues des médias ou d'organismes d'autorégulation tels que la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

Mesures préventives des entreprises

Périodes d'interdiction

Les entreprises prennent souvent des mesures pour empêcher le délit d'initié au sein de leurs titres. Une mesure efficace consiste à instaurer des périodes d'interdiction, durant lesquelles des personnes clés comme les dirigeants et les administrateurs sont interdites d'acheter les titres de la société. Ces périodes interviennent fréquemment autour d'événements importants tels que les annonces de résultats. En adoptant de telles mesures, les entreprises cherchent à garantir l'équité et la transparence dans leurs pratiques de trading.

Demande d'autorisation auprès du CLO

Pour prévenir les conflits d'intérêts et assurer le respect des lois sur les valeurs mobilières, les entreprises peuvent exiger que leurs dirigeants, administrateurs et autres personnes demandent une autorisation au chief legal officer (CLO) avant d'acheter ou de vendre des titres de la société. Ce processus contribue à maintenir la transparence et l'intégrité des activités de trading et à réduire le risque de violations légales potentielles.

Programmes de formation

Les entreprises mettent en place des programmes de formation pour prévenir le délit d'initié et le partage d'informations non publiques entre employés. Ces programmes apprennent aux collaborateurs à éviter de telles pratiques et à repérer les informations matérielles non publiques. Ils insistent également sur l'importance de garder confidentielles les informations concernant les résultats, les opérations de rachat ou d'acquisition, les offres de titres et les litiges, et de ne pas les divulguer à l'extérieur. Ces initiatives sensibilisent le personnel et aident à préserver l'intégrité des informations et des titres de l'entreprise.

Conclusion

Prévenir le délit d'initié est essentiel pour préserver l'intégrité et l'équité du marché. Les régulateurs et les entreprises adoptent plusieurs mesures pour détecter et prévenir ces pratiques, notamment la surveillance du marché, les incitations aux lanceurs d'alerte et les périodes d'interdiction. En mettant en place des mesures strictes et en formant leurs employés, les entreprises peuvent garantir la transparence, protéger leur réputation et assurer le respect des lois sur les valeurs mobilières.