Comprendre le dépôt de marge excédentaire
Le trading sur marge nécessite un dépôt supplémentaire basé sur la valeur actuelle du compte moins le minimum de maintenance. Un dépôt négatif entraîne un risque d'appel de marge. Les réglementations définissent les niveaux de capitaux propres, mais les courtiers peuvent adopter des règles plus strictes. La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) supervise ces réglementations. La marge initiale doit représenter au moins 50% de la transaction.
Principes de base
Un dépôt de marge excédentaire concerne le collatéral excédentaire détenu dans un compte sur marge, dépassant le minimum nécessaire pour maintenir la position du compte. Négliger le maintien de ce dépôt peut potentiellement conduire les traders à subir des appels de marge.
Points clés sur les dépôts de marge excédentaires
Le Regulation T de la Réserve fédérale supervise les dépôts minimaux requis pour ouvrir un compte de trading sur marge aux États-Unis. La FINRA contrôle les niveaux minimaux de collatéral dans ces comptes. Le collatéral supplémentaire au-delà de ces règles est appelé dépôt de marge excédentaire.
En vertu du Regulation T, les traders peuvent emprunter jusqu'à 50% du prix d'une action si celle-ci est éligible au trading sur marge. Cependant, certaines actions, comme celles à faible capitalisation, peuvent être inéligibles. Ces 50% représentent la marge initiale. Les courtiers sont autorisés à appliquer des normes plus strictes que le Regulation T, par exemple en exigeant une marge initiale de 70% au lieu d'un seuil plus souple de 30%.
Après l'achat d'une action sur marge, la FINRA exige que le collatéral reste supérieur à 25% de la valeur marchande des titres. Les courtiers peuvent choisir d'augmenter cette exigence, par exemple à 35%, ce qui dépasse la norme de la FINRA.
Exemple de dépôt de marge excédentaire
Considérez un investisseur qui acquiert pour $20,000 de titres, finançant la moitié par un prêt de $10,000 auprès de son courtier via un compte sur marge et apportant les $10,000 restants en collatéral. Si les titres chutent à $18,000, les capitaux propres du compte tombent à $8,000 ($18,000 moins le prêt de $10,000).
Étant donné une exigence de maintenance de 25%, le compte nécessite un minimum de $4,500 de capitaux propres ($18,000 multiplié par 0,25) pour rester valide. Comme les capitaux propres de $8,000 dépassent l'exigence de $4,500, le compte reste inchangé. Par conséquent, le dépôt de marge excédentaire s'élève à $3,500 ($8,000 moins $4,500). Le choix d'utiliser ce dépôt excédentaire dépend de l'utilisation pour un autre investissement ou de le conserver en cas d'évolution défavorable de la position.
Rembourser un prêt sur marge sans vendre
Si vous faites face à un appel de marge, votre courtier peut vendre l'ensemble de vos positions pour couvrir rapidement le prêt sur marge. C'est une approche courante pour récupérer leurs fonds. Bien que cela puisse vous obliger à vendre à un moment défavorable, cela peut vous être bénéfique à long terme. Cela réduit le montant dû, diminuant ainsi les intérêts accumulés au fur et à mesure que vous remboursez le prêt sur marge.
Marge initiale
Le Regulation T de la Federal Reserve Board impose une couverture minimale de 50% du prix d'un titre en espèces ou collatéral dans un compte sur marge. Les courtiers peuvent imposer des exigences de marge plus élevées (comme 70% ou 80%), mais pas inférieures (par exemple 10%). Le titulaire du compte (investisseur), et non le courtier, couvre la marge initiale.
Conclusion
La marge est un outil de trading qui permet aux investisseurs d'acheter plus de titres que leurs fonds propres ne le permettent. Cependant, la marge comporte des risques. Elle peut amplifier les gains mais aussi accroître les pertes, surtout en cas de positions défavorables. Un effet de levier excessif peut entraîner des risques significatifs, dépassant les conséquences d'un investissement limité à votre capital. Ainsi, faites preuve de prudence, évaluez les risques et comprenez le fonctionnement de la marge avant de l'intégrer à votre stratégie d'investissement.