Comprendre le risque financier

Basics

Le risque financier fait référence à la possibilité de perdre de l'argent ou des actifs de valeur. Ce type de risque peut se manifester dans divers scénarios, notamment les marchés financiers, la gestion d'entreprise et les instances dirigeantes. Lorsqu'on négocie ou investit, le risque désigne le montant potentiel d'argent pouvant être perdu, et non la perte effective elle-même.

Le risque financier est inhérent à de nombreux services ou transactions financiers, ce qui rend la gestion des risques un aspect crucial de la finance. Comprendre les différentes formes de risque financier est une étape fondamentale pour les maîtriser. Le risque d'investissement, le risque opérationnel, le risque de conformité et le risque systémique sont parmi les exemples notables.

La gestion des risques consiste à évaluer et à traiter les risques financiers afin d'atténuer les pertes potentielles. Avant d'aborder la gestion des risques, il est essentiel d'avoir une bonne compréhension du risque financier et de ses diverses formes.

Types of Financial Risk

Le risque financier peut être divisé en quatre types : risques d'investissement, opérationnels, de conformité et systémiques. 

Investment Risk

Le groupe de risques associés aux activités d'investissement et de trading est appelé risques d'investissement. Les fluctuations des prix du marché sont la principale cause de ces risques. Les risques de marché, de liquidité et de crédit font tous partie de la catégorie des risques d'investissement.

Market Risk

Le risque de marché est l'un des types de risques d'investissement et se rapporte au risque lié aux variations des prix des actifs. Cela signifie que si Alice achète du Bitcoin, elle sera exposée au risque de marché puisque le prix du Bitcoin peut évoluer et lui faire subir une perte. Pour gérer le risque de marché, Alice doit d'abord déterminer combien elle pourrait potentiellement perdre si le prix du Bitcoin évolue à l'encontre de sa position. Ensuite, elle doit élaborer une stratégie qui précise sa réaction face aux mouvements du marché.

Les investisseurs font généralement face à des risques de marché directs et indirects. Le risque de marché direct désigne la perte qu'un trader peut subir en raison d'une variation du prix d'un actif. Par exemple, l'achat de Bitcoin par Alice avant une baisse de prix constitue un risque de marché direct. 

Le risque de marché indirect, en revanche, concerne un actif dont le risque est moins évident. Sur les marchés actions, le risque de taux d'intérêt est un exemple de risque de marché indirect pouvant affecter les cours des actions de façon différée. Par exemple, si Bob achète des actions d'une entreprise, ses positions peuvent être impactées indirectement par des fluctuations des taux d'intérêt. Des taux d'intérêt élevés rendent la croissance ou la rentabilité des entreprises plus difficiles, poussant les investisseurs à vendre leurs actions. Les taux d'intérêt peuvent avoir un impact direct sur les obligations et autres titres à revenu fixe, faisant du risque de taux d'intérêt un risque direct ou indirect selon l'actif.

Liquidity Risk

Le risque de liquidité est l'incapacité à acheter ou vendre rapidement un certain actif sans provoquer une variation de prix importante. Lorsque le marché est peu liquide, il devient difficile de vendre un actif à sa juste valeur. Pour illustrer ceci, prenons l'exemple d'Alice, qui a acheté 1 000 unités de cryptomonnaie à 10 $ chacune. Le prix de la cryptomonnaie reste stable pendant quelques mois. Sur un marché à fort volume et liquide, Alice peut facilement vendre sa cryptomonnaie à 10 $ l'unité, mais si le marché manque de liquidité, elle pourra être contrainte de céder ses pièces à un prix bien inférieur en raison du manque d'acheteurs disposés à payer la valeur du marché.

Credit Risk

Le risque de crédit est le danger pour un créancier de perdre de l'argent en raison du défaut d'un emprunteur. Alice est exposée au risque de crédit lorsqu'elle prête de l'argent à Bob. Si Bob ne rembourse pas Alice, elle subit une perte. Le risque de crédit peut provoquer une crise économique s'il se développe de façon excessive. La pire crise financière des 90 dernières années a été en partie causée par une expansion mondiale du risque de crédit. À cette époque, les banques américaines avaient des millions d'opérations avec des contreparties. Lorsque Lehman Brothers a fait défaut, le risque de crédit s'est propagé rapidement à l'échelle mondiale, provoquant la Grande Récession.

Operational Risk

Le risque opérationnel désigne la possibilité de subir des pertes financières en raison d'erreurs internes de systèmes ou de procédures. De telles défaillances peuvent survenir suite à des erreurs humaines accidentelles ou à des activités frauduleuses. Pour réduire la probabilité de risques opérationnels, les organisations doivent effectuer des audits de sécurité réguliers et adopter des procédures robustes couplées à une gestion interne efficace. 

De nombreuses pertes financières ont été enregistrées dans le secteur bancaire à l'échelle mondiale, résultant de transactions malveillantes réalisées par des employés mal encadrés qui ont exécuté des opérations non autorisées avec les fonds de leur entreprise. Les défaillances opérationnelles peuvent aussi résulter d'événements externes pouvant impacter indirectement les opérations d'une entreprise, comme des catastrophes naturelles telles que des tremblements de terre ou des orages.

Compliance Risk

Le risque de non-conformité aux lois et réglementations est appelé risque de conformité. Pour éviter ce risque, de nombreuses entreprises mettent en place des procédures telles que la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et le dispositif Know Your Customer (KYC). Les entreprises qui ne respectent pas les réglementations peuvent s'exposer à de lourdes sanctions, voire à la fermeture. Des sociétés d'investissement et des banques ont fait l'objet de poursuites et de sanctions en raison de manquements à la conformité, comme l'exploitation sans licence valide. Le risque de conformité peut également découler d'opérations d'initiés et de corruptions.

Systemic Risk

Le risque systémique fait référence à l'exposition d'un marché ou d'une industrie à des événements défavorables susceptibles de déclencher un effondrement. L'impact de ces événements se ressent souvent à travers plusieurs secteurs, provoquant des dommages financiers importants. Par exemple, la faillite de Lehman Brothers en 2008 a déclenché une sévère crise économique aux États-Unis, qui s'est ensuite propagée à l'échelle mondiale. 

La gravité du risque systémique est corrélée à l'interdépendance des entreprises au sein d'une industrie. La faillite de Lehman Brothers a été particulièrement dévastatrice en raison de son implication profonde dans le système financier américain. 

Une manière efficace de conceptualiser le risque systémique est d'imaginer un effet domino, où la défaillance d'une entreprise entraîne la chute d'autres. Après la crise financière de 2008, le secteur des métaux précieux a connu une croissance substantielle. La diversification est une méthode efficace pour atténuer le risque systémique.

Systemic vs. Systematic Risk

La diversification de portefeuille ne peut pas aider à atténuer le risque systématique, contrairement au risque systémique. Le risque systématique est un type de risque plus large qui peut provenir de facteurs non financiers tels que la guerre, l'inflation, les taux d'intérêt, les catastrophes naturelles et les changements de politique gouvernementale. Il peut affecter divers secteurs, y compris la finance, l'agriculture, l'extraction minière, la fabrication et la construction. En revanche, le risque systémique est le risque qu'un événement spécifique déclenche des effets négatifs dans un marché ou une industrie particulière. Par exemple, la faillite de Lehman Brothers en 2008 a déclenché une crise financière aux États-Unis qui a impacté de nombreux autres pays. Alors que le risque systémique peut être réduit en combinant des actifs faiblement corrélés, le risque systématique ne peut pas être atténué par la diversification de portefeuille.

Conclusion

Une des principales étapes pour élaborer une stratégie de gestion des risques efficace sur les marchés financiers est de comprendre les différentes catégories de risques financiers et comment protéger son portefeuille face à elles. Il est toutefois essentiel de comprendre qu'il est presque impossible d'éliminer complètement les risques sur les marchés financiers. Par conséquent, la meilleure approche pour un trader ou un investisseur consiste à trouver des moyens d'atténuer ou de contrôler ces risques.