Comprendre les différences entre obligations, T-bills et T-notes américaines

Le gouvernement américain émet différentes formes de dette, comme les bons d'épargne, les T-bills et les T-notes, pour financer son fonctionnement. Les obligations offrent les paiements d'intérêts les plus élevés et arrivent généralement à échéance au bout de 20 à 30 ans. Les T-notes ont une maturité plus courte, typiquement entre 2 et 10 ans, et versent des intérêts deux fois par an. Les T-bills présentent la maturité la plus courte, allant de quatre semaines à un an. Les trois peuvent être négociés sur le marché secondaire, à l'exception des bons d'épargne qui sont enregistrés au nom d'un seul propriétaire.

Principes de base

La pratique de financer les opérations via la vente de la dette nationale remonte à la guerre d'indépendance, selon le Département du Trésor américain. En 1929, la première émission de Treasury Bills a marqué le début des instruments de dette gouvernementale, rejoints ensuite par les très populaires bons d'épargne américains en 1935, puis par l'introduction des Treasury notes. Différents produits d'investissement, à savoir les bons d'épargne américains, les Treasury bills et les notes, constituent des moyens par lesquels le gouvernement des États-Unis obtient des financements. Les investisseurs prêtent essentiellement des fonds au gouvernement fédéral et perçoivent des gains en retour.

Évolution des bons d'épargne américains

La première solution d'épargne destinée aux petits investisseurs américains, les bons d'épargne américains, sont garantis par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain. Contrairement aux autres instruments de dette publique, les bons d'épargne sont inscrits au nom d'un seul propriétaire et ne sont pas transférables. Bien qu'ils ne puissent pas être revendus, ils sont transmissibles par succession et peuvent faire l'objet d'un rachat anticipé moyennant une pénalité sur les intérêts.

Les bons d'épargne, supprimés sous forme papier depuis 2012, ne sont plus disponibles dans les banques ou les bureaux de poste. Ils ne peuvent désormais être acquis que via le site TreasuryDirect.

Parmi les choix populaires des investisseurs figurent les Series EE et Series I, souvent intégrés à certains plans de retraite d'entreprise. Les Series EE peuvent être achetés en coupures allant de 25 $ à 10 000 $, garantissant un doublement minimum de la valeur sur 20 ans et un cumul d'intérêts pouvant s'étendre jusqu'à 30 ans. Les Series I offrent une protection intégrée contre l'inflation, avec un taux fixe complété par un taux variable indexé sur l'indice des prix à la consommation (CPI). Ces bons peuvent générer des intérêts pendant 30 ans maximum.

Bons du Trésor américains (T-bills) : investissements court terme à faible risque

Les Treasury bills, ou T-bills, sont des investissements à court terme arrivant à échéance en un an ou moins et sont généralement vendus avec une décote par rapport à leur valeur nominale. Bien qu'ils ne versent pas d'intérêts périodiques, les investisseurs achètent les T-bills en dessous de leur valeur faciale et reçoivent la pleine valeur à l'échéance. La différence entre le prix d'achat et la valeur faciale constitue le rendement de l'investisseur. Par exemple, un T-bill de 100 $ acheté 97 $ donnera droit à 100 $ à l'échéance, soit un gain de 3 $. Les Treasury bills peuvent être achetés via des banques, des courtiers ou le site TreasuryDirect.gov.

En raison de leur courte durée et de leur caractère quasi sans risque, les T-bills sont considérés comme des titres extrêmement sûrs et liquides. Ils jouent un rôle central dans des marchés critiques tels que le marché du repo interbancaire au jour le jour, les fonds du marché monétaire et le marché des billets de trésorerie.

T-notes du Trésor américain : investissements à taux fixe et moyen terme

Les Treasury notes, ou T-notes, sont proches des Treasury bonds mais se distinguent par des maturités plus courtes. Émises par tranches de 100 $, ces notes couvrent des durées de deux, trois, cinq, sept et 10 ans, offrant aux investisseurs des paiements d'intérêts fixes semestriels jusqu'à l'échéance de la note.

Vendues lors d'enchères gouvernementales, les T-notes permettent aux acheteurs de soumettre des offres compétitives spécifiant un rendement ou des offres non compétitives acceptant le rendement déterminé par l'enchère. À l'instar des T-bills, les T-notes sont accessibles via les banques, les courtiers ou le site TreasuryDirect.gov.

Sécurité et rendements modestes des investissements en dette publique américaine

Pour les investisseurs particuliers, la dette du gouvernement américain représente un placement sûr avec un rendement modéré. Largement reconnues comme parmi les plus sûres au monde, ces obligations offrent des rendements modestes, les T-bills à court terme ne procurant essentiellement que le taux de rendement sans risque. Le gouvernement des États-Unis affiche un historique sans défaut sur ses obligations.

Conclusion

Le gouvernement américain utilise divers instruments de dette tels que les bons d'épargne, les T-bills et les T-notes pour se financer. Les obligations ont une maturité longue (20-30 ans), les T-notes offrent des durées intermédiaires (2-10 ans) et les T-bills constituent des options à court terme (4 semaines à 1 an). Si les T-bills sont négociables sur le marché secondaire, les bons d'épargne en sont exclus. Malgré leurs différences, ces instruments contribuent collectivement à la stabilité financière du gouvernement.