Concepts fondamentaux de l'économie selon Ray Dalio

L'économie est alimentée par le crédit, qui désigne de l'argent emprunté devant être remboursé à l'avenir. Il joue un rôle crucial dans la stimulation de l'activité économique. Lorsqu'il y a une augmentation du crédit, cela entraîne une hausse des dépenses. Cette augmentation des dépenses génère à son tour davantage de revenus. En conséquence, les prêteurs sont disposés à offrir un montant de crédit plus élevé.

Cependant, il est important de noter que le crédit génère aussi de la dette. L'argent emprunté doit être remboursé, ce qui signifie que les dépenses devront éventuellement être réduites à l'avenir. Pour réguler l'économie, les banques centrales ont l'autorité d'ajuster les taux d'intérêt. En modifiant ces taux, elles peuvent influencer les comportements d'emprunt et de prêt des particuliers et des institutions, maintenant ainsi un équilibre économique.

Notions de base

Comprendre l'économie est essentiel car elle a un impact profond sur notre vie quotidienne. Bien que la définition de « l'économie » puisse varier, elle désigne généralement un domaine où les biens sont produits, consommés et échangés. Souvent, les discussions portent sur des économies nationales, comme l'économie des États-Unis ou celle de la Chine. Toutefois, il est aussi utile d'examiner les activités économiques à l'échelle mondiale, en tenant compte des interactions entre tous les pays. Dans cet article, nous explorerons les concepts fondamentaux qui constituent une économie, en nous inspirant du modèle de Ray Dalio.

Qui façonne l'économie ?

Dans notre vie quotidienne, nous participons activement à des activités économiques en achetant (par exemple des courses) et en vendant (par exemple travailler contre rémunération). De même, des individus, des groupes, des gouvernements et des entreprises du monde entier contribuent à l'économie par ces transactions, qui sont organisées en trois secteurs de marché.

Le secteur primaire se concentre sur l'extraction des ressources naturelles, impliquant des activités comme l'exploitation forestière, l'extraction de métaux précieux comme l'or, et diverses formes d'agriculture. Les matériaux obtenus dans ce secteur passent ensuite au secteur secondaire, responsable de la fabrication et de la production. Enfin, le secteur tertiaire englobe une large gamme de services, y compris la publicité et la distribution.

Le modèle largement accepté de l'économie suit cette répartition en trois secteurs. Cependant, certains experts l'ont étendu en introduisant un secteur quaternaire et un secteur quinaire. Ces secteurs supplémentaires distinguent davantage les différents services au sein du secteur tertiaire.

Avant de poursuivre, passons en revue ces secteurs :

• Secteur primaire : extraction des ressources naturelles, incluant l'exploitation forestière, l'extraction de métaux précieux comme l'or, et diverses formes d'agriculture
• Secteur secondaire : responsable de la fabrication et de la production
• Secteur tertiaire : englobe une large gamme de services, y compris la publicité et la distribution
• Secteur quaternaire (optionnel) : distingue davantage divers services au sein du secteur tertiaire
• Secteur quinaire (optionnel) : distingue davantage divers services au sein du secteur tertiaire

Activité économique

Le produit intérieur brut (PIB) est la mesure la plus utilisée pour évaluer la santé d'une économie. Il calcule la valeur totale des biens et services produits au sein d'un pays durant une période donnée. Une augmentation du PIB indique généralement une croissance de la production, des revenus et des dépenses, tandis qu'une baisse du PIB suggère une diminution de ces éléments. Il est important de noter qu'il existe des variantes du PIB, telles que le PIB réel, qui prend en compte l'inflation, et le PIB nominal, qui ne la considère pas.

Bien que le PIB ne soit pas une mesure parfaite, il revêt une grande importance dans l'analyse du bien-être économique des nations, tant au niveau national qu'international. Il est utilisé par divers acteurs, allant des participants individuels du marché à des institutions mondiales comme le Fonds monétaire international, comme outil pour mieux comprendre les conditions économiques des différents pays.

Si le PIB fournit des informations précieuses, il est conseillé de compléter son analyse par d'autres sources de données afin d'obtenir une compréhension plus complète de l'économie, à l'instar de l'approche adoptée en analyse technique.

Systèmes de crédit et taux d'intérêt

Prêteurs et emprunteurs

En plus de l'achat et de la vente, le prêt et l'emprunt jouent des rôles cruciaux dans l'économie. Supposons que vous ayez une somme importante d'argent inactive que vous souhaitez faire fructifier. Une façon d'y parvenir est de prêter cet argent à quelqu'un qui en a besoin, comme un chef d'entreprise qui veut acheter des machines. Il n'a pas actuellement les fonds, mais il peut vous rembourser grâce aux ventes de ses produits finis. Dans ce scénario, vous jouez le rôle du prêteur, tandis que l'autre partie devient l'emprunteur.

Pour rendre l'opération de prêt intéressante, vous fixez une rémunération appelée intérêt. Par exemple, si vous prêtez 50 000 $ et spécifiez un taux d'intérêt de 2 % par mois jusqu'au remboursement du prêt, l'emprunteur vous devrait 1 000 $ chaque mois. Si le prêt est remboursé après six mois, vous vous attendez à recevoir 56 000 $, intérêts inclus.

Ce processus de prêt crée du crédit, qui est un accord selon lequel l'emprunteur remboursera le prêteur ultérieurement. Le concept de crédit est familier aux utilisateurs de cartes de crédit, où le paiement n'est pas immédiatement prélevé sur le compte bancaire et les fonds n'ont pas besoin d'être disponibles au moment de la transaction, tant que la facture est réglée plus tard. Cependant, le crédit implique aussi l'existence d'une dette. En tant que prêteur, on vous doit de l'argent; en tant qu'emprunteur, vous devez de l'argent. La dette est résolue une fois le prêt remboursé avec les intérêts convenus.

Banques et taux d'intérêt

Les banques jouent le rôle d'importants prêteurs dans notre société moderne. Elles servent d'intermédiaires entre les personnes qui déposent leur argent et celles qui ont besoin d'emprunter des fonds. Lorsque des individus déposent de l'argent dans une banque, ils font confiance au fait qu'il leur sera rendu. Avec ces dépôts, les banques peuvent accorder des prêts aux emprunteurs.

Les banques fonctionnent selon un système de réserves fractionnaires, ce qui signifie qu'elles ne conservent pas la totalité des fonds déposés. Cette approche comporte un risque en cas de demandes massives de retrait simultané, bien que de telles situations soient rares. Les épisodes de perte généralisée de confiance envers une banque, appelés ruées bancaires, peuvent être graves et entraîner la faillite de la banque. Des exemples historiques incluent les ruées bancaires durant la Grande Dépression aux États-Unis en 1929 et 1933.

Pour encourager les dépôts, les banques offrent des taux d'intérêt comme incitatifs. Des taux d'intérêt plus élevés attirent les déposants qui peuvent gagner davantage sur leurs dépôts. À l'inverse, les emprunteurs préfèrent des taux d'intérêt plus bas, car cela réduit le montant supplémentaire qu'ils doivent rembourser en plus du capital emprunté.

Pourquoi le crédit est-il si important ?

Le crédit joue un rôle vital dans l'économie en permettant aux individus, aux entreprises et aux gouvernements de dépenser de l'argent qu'ils ne possèdent pas encore. Si certains économistes considèrent cela comme problématique, beaucoup voient dans l'augmentation des dépenses le signe d'une économie florissante. À mesure que davantage d'argent est dépensé, plus de personnes perçoivent des revenus, ce qui incite les banques à prêter davantage à des individus aux revenus plus élevés. Cet accès accru à la liquidité et au crédit permet aux individus de dépenser encore plus, créant ainsi un cycle de génération de revenus et de dépenses.

Cependant, ce cycle ne peut pas durer indéfiniment. Emprunter une somme importante, comme 100 000 $, signifie sacrifier des revenus futurs pour rembourser la dette. Si l'emprunt permet d'augmenter temporairement les dépenses, les individus doivent finalement réduire leurs dépenses pour régler leurs dettes. L'économiste Ray Dalio qualifie cela de cycle de dette à court terme, qu'il suggère se répéter sur des périodes de 5 à 8 ans.

En considérant la relation entre crédit et productivité, il est important de noter que la productivité continue d'augmenter régulièrement. Sans crédit, la productivité serait la seule source de croissance, car les revenus sont généralement liés à la production. La première partie du schéma de Dalio illustre comment le crédit conduit à une croissance des revenus dépassant la productivité, entraînant une expansion économique. Cependant, cette expansion finit par s'arrêter, menant à une contraction économique. Dans la seconde partie du schéma, la disponibilité du crédit diminue en raison du boom économique initial. Par conséquent, l'obtention de prêts devient plus difficile, l'inflation s'installe, et l'intervention gouvernementale devient nécessaire pour traiter la situation.

Inflation, déflation et banques centrales

Inflation

Lorsque les gens ont un accès facile au crédit, ils peuvent acheter davantage de choses qu'ils ne le pourraient sans lui. Cependant, cela peut provoquer une situation où les dépenses augmentent rapidement alors que la production ne suit pas. En conséquence, la demande de biens et services devient supérieure à l'offre disponible. Cela fait monter les prix, ce qu'on appelle l'inflation. Pour mesurer l'inflation, les économistes utilisent l'indice des prix à la consommation (IPC), qui suit l'évolution des prix des biens et services courants. L'IPC nous aide à comprendre comment les prix sont affectés par les variations de l'offre et de la demande.

Déflation

La déflation se produit lorsque les prix diminuent au fil du temps. Cela arrive parce que les gens dépensent moins d'argent. Cela peut conduire à une récession, comme lors de la crise financière de 2008. Pour tenter de corriger la déflation, une option est de baisser les taux d'intérêt. Cela rend l'emprunt moins coûteux, incitant potentiellement les gens à dépenser davantage. Comme pour l'inflation, la déflation peut être mesurée via un indice des prix à la consommation.

Banques centrales

Les banques centrales jouent un rôle crucial dans la gestion de la politique monétaire d'un pays. Contrairement aux banques commerciales qui servent les particuliers et les entreprises, les banques centrales sont des entités gouvernementales responsables de fonctions telles que le contrôle des taux d'intérêt et l'augmentation de la masse monétaire via des mesures comme l'assouplissement quantitatif. Parmi les banques centrales bien connues figurent la Réserve fédérale des États-Unis, la Banque d'Angleterre, la Banque du Japon et la Banque populaire de Chine.

Un des outils dont disposent les banques centrales est l'ajustement des taux d'intérêt. Lorsque l'inflation devient préoccupante, les banques centrales peuvent choisir d'augmenter les taux d'intérêt. Cela rend l'emprunt plus cher, ce qui peut dissuader les particuliers et les entreprises de contracter de nouveaux prêts et réduire les dépenses globales. L'objectif est de freiner l'inflation en diminuant la demande et, idéalement, de faire baisser les prix. Cependant, il est important de noter que des taux d'intérêt plus élevés peuvent aussi conduire à la déflation, qui présente ses propres défis dans certaines circonstances.

L'éclatement de la bulle économique

Dans le monde de l'économie, il existe des cycles de dette qui se déroulent sur différentes périodes. Ces cycles impliquent des fluctuations de la disponibilité du crédit et des niveaux d'endettement. Avec le temps, la dette peut devenir insoutenable, entraînant une période de désendettement où les individus cherchent à réduire leur fardeau d'endettement. Pendant cette phase, les revenus diminuent, le crédit se raréfie et les prix des actifs chutent.

Pour faire face aux défis d'une période de désendettement, les gouvernements et les banques centrales utilisent diverses stratégies. Celles-ci incluent la réduction des dépenses, l'annulation de dettes et l'utilisation de politiques monétaires expansionnistes comme l'impression de monnaie. Cependant, ces mesures peuvent aussi avoir des conséquences. La réduction des dépenses peut entraîner une baisse de la rentabilité des entreprises, des suppressions d'emplois et une hausse du chômage. De plus, l'impression de monnaie comporte le risque d'inflation qui, si elle n'est pas correctement maîtrisée, peut conduire à l'hyperinflation et à l'instabilité économique.

Ces cycles de dette et leurs impacts se manifestent tout au long de l'histoire. Il est essentiel que les décideurs naviguent prudemment ces cycles et trouvent un équilibre entre la gestion de la dette, la stimulation de l'économie et le maintien de la stabilité.

Le modèle de Dalio souligne l'importance de la disponibilité du crédit dans l'économie. L'expansion et la contraction du crédit alimentent les cycles de dette à court terme, qui contribuent aux cycles de dette à long terme. Le comportement des participants à l'économie est fortement influencé par les taux d'intérêt. Des taux d'intérêt plus élevés encouragent l'épargne, tandis que des taux plus bas favorisent l'augmentation des dépenses.

Conclusion

La machine économique est complexe, mais en observant attentivement, on peut identifier des schémas récurrents dans les interactions entre les participants. Nous avons exploré la dynamique entre prêteurs et emprunteurs, l'importance du crédit et de la dette, ainsi que les mesures mises en place par les banques centrales pour gérer les risques économiques. En comprenant mieux ces aspects, nous pouvons développer une vision plus claire du fonctionnement de l'économie et des actions entreprises pour prévenir d'éventuelles crises.