Explorer les propriétaires de Vanguard Group
Vanguard Group est la deuxième plus grande société de gestion d'investissements au monde après BlackRock. C'est le principal émetteur de fonds communs de placement au niveau mondial et le deuxième plus grand émetteur d'ETF. Vanguard est unique en ce qu'elle est détenue par ses différents fonds, lesquels sont eux-mêmes détenus par leurs actionnaires. Contrairement à la plupart des sociétés de gestion cotées en bourse, Vanguard n'a pas d'autres propriétaires que ses actionnaires.
Principes de base
La structure de gestion des investissements de Vanguard est particulièrement distinctive : elle appartient à ses fonds, et les fonds, à leur tour, appartiennent aux actionnaires. Cette organisation fait des actionnaires les véritables propriétaires, ce qui distingue Vanguard de la plupart des sociétés de gestion cotées. Par conséquent, l'entreprise fonctionne sans investisseurs externes en dehors de sa base d'actionnaires.
Ce modèle de propriété unique permet à Vanguard d'imposer des frais remarquablement faibles à ses fonds. En tirant parti de son ampleur, Vanguard a réussi à réduire ses coûts au fil du temps. En 1975, le ratio moyen des frais des fonds Vanguard était de 0,89 %. À la fin de 2023, ce chiffre a considérablement diminué pour atteindre 0,08 %.
Position dominante et mission de Vanguard
En avril 2023, Vanguard gérait 7,7 billions de dollars d'actifs, ce qui en faisait le deuxième plus grand gestionnaire mondial, BlackRock étant en tête avec 9 billions de dollars d'actifs sous gestion (AUM). Basée en Pennsylvanie, Vanguard est le premier émetteur mondial de fonds communs de placement et le deuxième émetteur d'ETF. En 2023, elle proposait 203 fonds aux États-Unis, 227 fonds internationaux, et comptait une base d'investisseurs dépassant les 50 millions. Parmi ses offres notables figure le Vanguard Total Bond Market Index Fund (VBTLX), reconnu comme l'un des plus grands fonds obligataires au monde.
Vanguard est dédiée à « défendre tous les investisseurs, les traiter équitablement et offrir la meilleure chance de réussite en investissement ». Son engagement porte sur la stabilité, la transparence, des coûts bas et une gestion efficace des risques. En tant que leader des fonds communs et ETF gérés passivement, Vanguard est perçue par certains experts comme structurellement mieux armée pour éviter les conflits d'intérêts présents dans d'autres sociétés de gestion. Cela contraste avec les sociétés cotées, qui doivent concilier les intérêts des actionnaires et ceux des investisseurs des fonds.
Évolution de Vanguard et vision pionnière
En 1951, John C. Bogle débute chez Wellington Management Company, où il occupe successivement divers postes avant d'accéder à des fonctions exécutives et présidentielles. Un désaccord en 1974 pousse Bogle à fonder The Vanguard Group of Investment Companies, s'inspirant d'un navire britannique symbolisant le leadership.
L'idée de Bogle, le First Index Investment Trust (aujourd'hui Vanguard 500 Index Fund, VFIAX), voit le jour en 1976. Malgré des débuts laborieux, son succès s'amplifie et influence d'autres fonds communs à adopter l'approche d'investissement indicielle dans les années 1980.
Bogle a transformé Vanguard en un havre pour les investisseurs particuliers cherchant à constituer un patrimoine à moindre coût sans passer par des services de courtage. Il prônait un investissement peu coûteux et transparent pour les investisseurs non institutionnels. Aujourd'hui, Vanguard propose certains des plus grands fonds indiciels du secteur, avec un ratio moyen de frais de 0,09 % en 2022, nettement inférieur à la moyenne de l'industrie des fonds communs de 0,54 %.
Avantages et inconvénients de l'investissement indiciel
Avantages
L'investissement indiciel offre des avantages de coût grâce à des frais plus faibles liés à la gestion passive et à un faible turnover. Cette simplicité est avantageuse pour les nouveaux investisseurs disposant de ressources limitées, car les actions constituant les indices sont sélectionnées après une évaluation rigoureuse. De plus, les fonds indiciels offrent une diversification sur des centaines d'entreprises, dépassant la concentration des portefeuilles composés d'actions choisies manuellement.
Les fonds indiciels ont tendance à surpasser les fonds gérés activement en tenant compte des frais et coûts associés. Les rendements ne dépassent pas toujours ceux des gestionnaires actifs, et ces derniers échouent souvent à faire mieux : plus de la moitié ont sous-performé le S&P 500 sur une année, et ce taux dépasse 91 % sur dix ans.
Inconvénients
Les rendements des fonds indiciels sont limités à ceux de l'indice sous-jacent et manquent de flexibilité. L'absence de réactivité empêche les investisseurs de tirer parti des actions sous-évaluées ou surévaluées au sein du fonds. Les investisseurs à court terme s'exposent à un risque de baisse, car les fonds indiciels conviennent mieux aux stratégies d'achat et de conservation à long terme. L'investissement indiciel limite l'exposition stratégique, liant les investisseurs aux choix des gestionnaires de fonds et d'indices. Cette contrainte restreint les stratégies personnelles, sauf si elles s'intègrent dans une stratégie globale.
Conclusion
Pour de nombreux investisseurs, les fonds indiciels représentent une option convaincante. Les fonds communs et les ETF répliquant des indices affichent des coûts minimes. En alignant leurs avoirs sur la performance des indices, ces fonds réduisent les frais, offrant aux investisseurs, y compris ceux affiliés à Vanguard, un avantage supplémentaire lié à la propriété de l'entreprise. Les indices larges comme le S&P 500 comprennent des actions sélectionnées par des professionnels de l'investissement. Par conséquent, les investisseurs en fonds indiciels bénéficient de conseils d'investissement professionnels tout en suivant facilement les indices, sans nécessité de consulter directement un conseiller.