Meilleures stratégies pour investir dans l'or à court et long terme

Notions de base

Les investissements en or sont depuis longtemps un choix privilégié pour les investisseurs cherchant à se protéger contre la volatilité des marchés et à préserver leur patrimoine. Dans ce guide complet, explorons les différentes possibilités d'investissement dans l'or, allant des fonds négociés en bourse traditionnels (ETF) aux notes négociées en bourse (ETN) plus complexes, à effet de levier ou inverses.

Fonds négociés en bourse sur l'or : un investissement efficace

Les fonds négociés en bourse adossés à l'or (ETF) offrent un moyen efficace pour les investisseurs de suivre les variations du prix de l'or sans acquérir le métal physique. Typiquement structurés sous forme de trusts, ces ETF sécurisent une quantité spécifique de lingots d'or pour chaque action émise, accordant aux actionnaires une participation dans l'or détenu par le trust.

En raison de leurs avoirs en or physique, ces ETF reflètent étroitement les fluctuations du prix de l'or à court et long terme. Des écarts temporaires entre le prix de l'ETF et celui de l'actif de référence peuvent survenir, incitant les arbitragistes à intervenir rapidement.

SPDR Gold Shares (GLD)

L'ETF SPDR Gold Shares (GLD) figure parmi les plus importants. En août 2023, il détenait environ 29 millions d'onces à Londres et ailleurs, avec une valeur nette d'inventaire (VNI) dépassant 56 milliards de dollars. Chaque action GLD équivaut à 0,06052 once d'or.

À mesure que le prix réel de l'or varie, la valeur de GLD suit ces mouvements. La demande des investisseurs peut pousser le cours de l'action au-dessus ou en dessous de la VNI, rendant chaque action marginalement plus ou moins équivalente à 0,06052 once d'or.

À l'origine, les actions valaient un dixième du prix de l'or. Cependant, l'ETF érode progressivement l'or représenté par chaque action en facturant aux investisseurs des frais annuels modestes de 0,4 %. Ces frais diminuent graduellement la VNI de l'ETF, réduisant ainsi la valeur en or de chaque action chaque année. Malgré ces frais, cela reste relativement négligeable au regard du rendement annuel historique de l'or, de 7,78 % depuis 1971.

Pour les petits investisseurs, les coûts liés au stockage physique et à l'assurance de l'or dépassent généralement 0,4 % par an. Par conséquent, les ETF d'or constituent un mécanisme rentable pour investir dans l'or.

iShares Gold Trust (IAU) : une option majeure

L'iShares Gold Trust, géré par BlackRock, est un choix important parmi les investisseurs en or. En août 2023, cet ETF protégeait plus de 14,152 millions d'onces d'or, portant sa valeur nette d'inventaire (VNI) à 27,3 milliards de dollars. Avec 747 millions d'actions en circulation, chaque action IAU représente environ 0,0189492 once d'or. Ce montant diminue avec le temps en raison du ratio de dépenses de 0,25 %. À l'instar de SPDR Gold Shares, l'iShares Gold Trust adopte une structure de trust, stockant des lingots d'or physiques dans des coffres sécurisés à Londres et New York.

ETN or à effet de levier et inverses : options pour le trading court terme

Les instruments sur l'or à effet de levier et inverses offrent une alternative aux ETF classiques. Ces instruments, connus pour leur complexité, diffèrent des ETF traditionnels car ils ne détiennent pas l'actif sous-jacent en trust. Au lieu de cela, les fonds à effet de levier et inverses se présentent souvent sous forme de notes négociées en bourse (ETN), représentant des obligations de dette de l'émetteur. Les prix des ETN suivent un indice de matières premières, mais ils n'octroient pas la propriété de l'or aux investisseurs.

Principalement conçus pour le trading à court terme, les ETN or à effet de levier et inverses cherchent à reproduire les fluctuations quotidiennes du prix de l'or plutôt que les tendances à long terme. L'utilisation de l'effet de levier peut amplifier les pertes en raison de la volatilité du marché. Dans un système monétaire fiduciaire, les fonds or inverses devraient générer des rendements négatifs à long terme, car les prix de l'or ont tendance à augmenter.

VelocityShares 3x Long Gold ETN (UGLD)

Le VelocityShares 3x Long Gold ETN (UGLD) vise à fournir un rendement quotidien trois fois supérieur à celui de l'indice S&P GSCI Gold Index ER. Par conséquent, UGLD convient mieux aux horizons d'investissement court terme. Cet ETN est émis par Credit Suisse et affiche un ratio de dépenses de 1,35 %.

DB Gold Double Short ETN (DZZ)

Le DB Gold Double Short ETN (DZZ) évolue de manière inverse par rapport aux prix de l'or. Une hausse de 1 % du prix de l'or se traduit par une baisse de 2 % de DZZ, qui évolue deux fois plus fortement en sens inverse. Bien que ces notes présentent des volumes de négociation restreints, le ratio de dépenses est de 0,75 %. Deutsche Bank a lancé cet ETN en 2008, puis annoncé la suspension de nouvelles émissions en 2016.

Conclusion

Les ETF d'or structurés en trusts offrent la simplicité. Ces trusts sécurisent de l'or physique et émettent des actions, accordant aux actionnaires une propriété fractionnée de l'or. La valeur des actions reflète les prix réels de l'or, représentant typiquement le dixième ou le centième de la valeur du métal. Avec le temps, le ratio de dépenses diminue la part d'or représentée par chaque action. Les ETF se révèlent souvent plus économiques que l'achat et le stockage d'or physique.

En revanche, les ETN inverses et à effet de levier présentent une complexité supérieure à celle des ETF. Ils reproduisent les variations quotidiennes du prix de l'or en évoluant en sens inverse ou en amplifiant ces changements. Cependant, les ETN à effet de levier et inverses ne conviennent pas pour suivre les tendances de prix de l'or à long terme.