Organismes de régulation financière
Dans le domaine des marchés financiers et des entreprises, une multitude d'organismes gouvernementaux aux niveaux fédéral et étatique existent pour superviser et encadrer ces entités. Chaque organisme détient un ensemble distinct d'obligations et de pouvoirs, ce qui leur permet d'opérer de manière autonome tout en poursuivant des objectifs similaires.
Si des divergences d'opinion subsistent quant à l'efficacité, la pertinence et la nécessité de certaines agences, il est indéniable qu'elles ont été créées avec des objectifs précis et devraient perdurer à court et moyen terme. Dans cet article, nous examinerons de nombreux organismes de régulation qui supervisent activement le secteur financier aux États-Unis.
Notions de base
Pour garantir l'intégrité et l'équité des marchés financiers, les gouvernements et les organisations établissent des organismes de régulation chargés de leur supervision et de leur gouvernance. Ces entités sont chargées de prévenir et d'enquêter sur les fraudes, de maintenir l'efficacité et la transparence des marchés, et de protéger le traitement équitable et l'honnêteté envers les clients et les consommateurs.
Le Federal Reserve Board
Dans le secteur financier, il existe de nombreux organismes de régulation distincts, chacun ayant son domaine d'intervention. Par exemple, le Federal Reserve Board assume la responsabilité de la supervision du secteur bancaire commercial. Parallèlement, des entités telles que FINRA et la SEC jouent un rôle crucial dans la surveillance des courtiers et des bourses.
Parmi les organismes de régulation, le Federal Reserve Board (FRB) occupe une place importante. Couramment appelé la « Fed », il est souvent critiqué lors des ralentissements économiques ou loué pour ses efforts de stimulation. Chargé d'influencer la masse monétaire, la liquidité et les conditions de crédit globales, le FRB utilise les opérations d'open market comme principal outil de politique monétaire. Ces opérations consistent à acheter et vendre des titres du Trésor américain et des titres d'agences fédérales, permettant au FRB d'ajuster les réserves et d'influencer le taux des fonds fédéraux — le taux d'intérêt régissant les soldes au jour le jour entre institutions de dépôt. En outre, le Conseil assume la responsabilité vitale de superviser et de réguler le système bancaire afin d'assurer la stabilité financière. Guidé par le Federal Open Market Committee (FOMC), le FRB détermine sa politique.
En ce qui concerne le secteur bancaire commercial aux États-Unis, le FRB remplit un rôle réglementaire crucial. Bien que la plupart des banques nationales doivent être membres du Système de Réserve fédérale, leur surveillance relève de l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC). En tant que régulateur fédéral des sociétés de portefeuille bancaires (BHCs), la Federal Reserve assume la supervision et la régulation de nombreuses institutions bancaires majeures.
Office of the Comptroller of the Currency
Créé en vertu du National Currency Act en 1863, l'Office of the Comptroller of the Currency est l'une des plus anciennes agences fédérales. Son objectif principal consiste à superviser, réguler et octroyer des chartes aux banques opérant aux États-Unis, afin d'assurer la stabilité globale du système bancaire. Cette supervision permet aux banques de favoriser la concurrence et de fournir des services bancaires et financiers efficaces.
En tant que bureau indépendant du Department of the Treasury, l'OCC a pour mission de garantir le fonctionnement sûr et sain des banques nationales et des associations fédérales d'épargne, tout en assurant l'accès équitable aux services financiers, le traitement équitable des clients et le respect des lois et réglementations applicables.
Federal Deposit Insurance Corporation
En réponse aux paniques bancaires pendant la Grande Dépression des années 1920, la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a été créée par le Glass-Steagall Act de 1933. Sa finalité fondamentale était d'offrir une assurance-dépôts protégeant les fonds des déposants détenus dans les banques. Chargée de protéger jusqu'à 250 000 $ par déposant, la FDIC couvre divers comptes, y compris les comptes chèques, les comptes d'épargne, les certificats de dépôt (CD) et les comptes du marché monétaire. Les comptes individuels de retraite (IRA) sont également couverts, mais limités aux types de comptes précisés. De plus, la FDIC protège les comptes joints, les comptes de fiducie révocables et irrévocables, les régimes d'avantages sociaux des employés, ainsi que les comptes d'entreprise, de partenariat et d'associations non constituées en société.
Cependant, il est important de noter que l'assurance FDIC ne s'étend pas à des produits tels que les fonds communs de placement, les rentes, les contrats d'assurance-vie, les actions ou les obligations. De plus, le contenu des coffres-forts loués n'est pas couvert par la FDIC. Néanmoins, les chèques de banque et les mandats émis par des banques en faillite restent entièrement protégés par la FDIC.
Office of Thrift Supervision
Établi en vertu du Financial Institutions Reform, Recovery and Enforcement Act de 1989, l'Office of Thrift Supervision (OTS) a vu le jour en 1989 au sein du Department of the Treasury. Fonctionnant de manière similaire à l'OCC, l'OTS était l'organisme de régulation chargé des associations fédérales d'épargne, communément appelées « thrifts » ou savings and loans. Fait notable, les institutions qu'il supervisait finançaient exclusivement l'OTS.
En 2011, l'OTS a connu un changement majeur lorsqu'il a fusionné avec plusieurs autres agences réglementaires, notamment l'Office of the Comptroller of the Currency, la Federal Deposit Insurance Corporation, le Federal Reserve Board of Governors et le Consumer Financial Protection Bureau (CFPB).
Commodity Futures Trading Commission
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a été créée en 1974 comme autorité indépendante pour réguler les marchés à terme sur matières premières et options ainsi que d'autres marchés de dérivés connexes, et pour garantir des échanges compétitifs et efficaces. Elle protège également les participants contre la manipulation de marché, enquête sur les pratiques de négociation abusives et la fraude, et veille à la fluidité des processus de compensation.
La CFTC a évolué depuis 1974, et en 2000, le Commodity Futures Modernization Act de 2000 a été adopté. Cela a modifié le paysage de l'agence en créant un processus conjoint avec la Securities and Exchange Commission (SEC) pour réguler les futures sur actions individuelles.
Au fil des années, le mandat de la CFTC s'est étendu, aboutissant à l'adoption du Commodity Futures Modernization Act de 2000, qui a introduit une approche collaborative avec la Securities and Exchange Commission pour la régulation des futures sur actions individuelles.
Financial Industry Regulatory Authority
Née de son prédécesseur, la National Association of Securities Dealers (NASD), la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) a été formée en 2007. En tant qu'organisation d'autorégulation (SRO), la FINRA a repris les responsabilités définies par le Securities Exchange Act de 1934. Elle supervise les firmes exerçant des activités sur titres auprès du public, tout en jouant un rôle clé dans la formation des professionnels des services financiers, la délivrance de licences et d'examens pour les agents, et l'administration des processus de médiation et d'arbitrage pour les différends client-courtier.
Au niveau des États, les régulateurs bancaires étatiques fonctionnent de manière similaire à l'OCC, supervisant les banques constituées selon le droit de l'État. Leurs efforts réglementaires complètent ceux de la Federal Reserve et de la FDIC. Par exemple, le New York State Department of Financial Services (DFS) supervise et régule une large gamme d'institutions financières, y compris des banques, des compagnies d'assurance, des coopératives de crédit et des sociétés de services financiers agréées. Avec des actifs totalisant plus de 2,6 billions de dollars pour les institutions bancaires et plus de 4,7 billions de dollars pour les compagnies d'assurance, le DFS supervise un vaste réseau d'entités et de professionnels du secteur financier.
Régulateurs d'assurance d'État
Dans le domaine de l'assurance, les régulateurs d'État jouent le rôle essentiel de surveiller et d'encadrer les pratiques commerciales exercées dans leurs juridictions. Ces régulateurs remplissent leurs missions, qui incluent la protection des consommateurs, les enquêtes pénales et l'application des actions en justice. De plus, ils facilitent la délivrance de licences et d'autorisations, exigeant des candidats qu'ils fournissent des informations complètes sur leurs activités.
Régulateurs des valeurs mobilières d'État
Dans le domaine de la régulation des valeurs mobilières, les régulateurs d'État jouent un rôle crucial aux côtés de la FINRA et de la SEC. Leurs responsabilités comprennent la supervision des activités sur titres au niveau de l'État et l'enregistrement des conseillers en investissements qui ne sont pas tenus de s'enregistrer auprès de la SEC. Ils peuvent également engager des actions d'application contre ces conseillers conformément à la loi.
Securities and Exchange Commission
Établie indépendamment du gouvernement américain par le Securities Exchange Act de 1934, la Securities and Exchange Commission (SEC) est l'une des agences les plus influentes et les plus complètes de l'industrie des valeurs mobilières. Chargée de faire respecter les lois fédérales sur les valeurs mobilières, la SEC exerce une autorité réglementaire sur un large éventail d'entités, y compris les bourses américaines, les marchés d'options, les plateformes électroniques et autres marchés électroniques de valeurs mobilières. Elle régule également les conseillers en investissement non couverts par les agences réglementaires d'État.
Composée de six divisions et de 24 bureaux, la SEC vise à interpréter les lois sur les valeurs mobilières, à engager des actions d'application, à émettre de nouvelles règles, à superviser les institutions de valeurs mobilières et à coordonner la régulation entre différents niveaux de gouvernement. Ces divisions sont :
- Division de la finance d'entreprise : garantit que les investisseurs reçoivent des informations essentielles concernant les perspectives financières d'une entreprise ou le cours de son action, permettant des décisions d'investissement éclairées.
- Division des mesures d'application : responsable de l'application des règles de la SEC par des enquêtes, des poursuites civiles et des procédures administratives.
- Division de la gestion des investissements : régule les sociétés d'investissement, les produits d'assurance variables et les conseillers en investissement enregistrés au niveau fédéral.
- Division de l'analyse économique et des risques : intègre l'économie et l'analyse de données dans la mission centrale de la SEC.
- Division des marchés et des négociations : établit et maintient des normes pour des marchés équitables, ordonnés et efficaces.
- Division des examens : conduit le National Exam Program de la SEC.
Alors que la SEC intente principalement des actions civiles, soit devant un tribunal fédéral, soit devant un juge administratif, les affaires pénales relèvent des agences d'application de la loi du Department of Justice. Néanmoins, la SEC collabore fréquemment avec ces agences en fournissant des preuves et une assistance tout au long des procédures judiciaires.
Conclusion
Dans leur mission de réguler et de protéger les participants de leurs industries respectives, tous ces organismes gouvernementaux poursuivent un objectif commun. Malgré d'éventuels chevauchements dans leurs domaines de compétence, les agences fédérales détiennent généralement une autorité supérieure aux agences étatiques, sans pour autant diminuer l'importance ou l'étendue des pouvoirs de ces dernières. Naviguer dans les subtilités de la régulation bancaire, des valeurs mobilières et de l'assurance peut s'avérer déroutant. Si beaucoup de personnes peuvent ne jamais interagir directement avec ces agences, leur impact sur la vie quotidienne demeure indéniable. C'est particulièrement vrai pour la Réserve fédérale, dont l'influence sur la liquidité, les taux d'intérêt et les marchés du crédit exerce une force significative sur le paysage financier.