Pools de liquidité et jetons LP expliqués
Les utilisateurs qui fournissent de la liquidité aux pools de liquidité reçoivent des jetons de pool de liquidité, également appelés jetons de fournisseur de liquidité. Ces jetons servent de reçu pour réclamer la mise initiale et les intérêts générés. De plus, ils peuvent être utilisés pour composer les intérêts dans le yield farming, obtenir des prêts en crypto ou transférer la propriété de la liquidité engagée. Cependant, il est crucial de noter que renoncer à la garde des jetons LP signifie perdre la propriété de la liquidité associée.
Notions de base
Même si les pools de liquidité sont bien connus des utilisateurs de la finance décentralisée (DeFi), les jetons LP sont souvent négligés. Néanmoins, ces actifs crypto présentent des cas d'utilisation supplémentaires au-delà de l'accès à la liquidité fournie. Ainsi, malgré les risques liés à l'utilisation des jetons LP dans d'autres applications, il existe des méthodes pratiques pour tirer davantage de valeur de ces actifs exclusifs.
Que signifient les pools de liquidité ?
La liquidité d'un actif fait référence à sa capacité à être échangé sans impacter significativement son prix. Alors que des cryptomonnaies comme Bitcoin (BTC) sont très liquides, des projets plus petits peuvent ne pas l'être. Les plateformes DeFi répondent à ce problème avec des modèles de pools de liquidité.
Les pools de liquidité contiennent deux actifs que les utilisateurs peuvent échanger sans avoir besoin de teneurs de marché ou de carnets d'ordres. À la place, le prix est déterminé par le ratio des actifs dans le pool. Les fournisseurs de liquidité déposent des paires de tokens dans le pool pour permettre les échanges et gagnent une petite commission des utilisateurs qui swapent en utilisant leurs tokens.
En DeFi, les pools de liquidité sont essentiels pour échanger des actifs à faible liquidité. Toutefois, la présence d'un pool de liquidité ne garantit pas une liquidité élevée. Même ainsi, les utilisateurs peuvent toujours échanger via le pool sans dépendre de la recherche d'un acheteur ou d'un vendeur pour leurs actifs. Par conséquent, les jetons de pool de liquidité désignent spécifiquement les jetons utilisés pour fournir de la liquidité aux plateformes DeFi.
Comment fonctionnent les jetons de pool de liquidité ?
Lorsque vous déposez des tokens dans un pool de liquidité, vous recevrez des jetons LP qui servent de preuve de votre part dans le pool et sont requis pour récupérer votre dépôt plus les intérêts accumulés. Perdre ces jetons équivaut à perdre votre mise, il est donc important de les garder en sécurité dans votre wallet. Vous pourriez avoir besoin d'ajouter l'adresse du contrat intelligent du jeton LP pour le voir dans votre wallet. Bien que la plupart des jetons LP puissent être transférés entre wallets, tous les fournisseurs de pools de liquidité ne l'autorisent pas, et certains transferts peuvent entraîner une perte permanente de liquidité.
Où puis-je obtenir des jetons de pool de liquidité ?
Pour participer aux pools de liquidité et recevoir des jetons LP, vous devez utiliser une DApp DeFi telle qu'Uniswap. Le système de jetons LP est répandu dans de nombreux projets blockchain, y compris les plateformes DeFi, les teneurs de marché automatisés (AMM) et les échanges décentralisés (DEX). Cependant, si vous utilisez des services de pool de liquidité dans un environnement de finance centralisée (CeFi) sur une exchange, vous ne recevrez pas de jetons LP, car ils sont détenus en garde par le prestataire de services de garde de la plateforme. Typiquement, votre jeton LP portera le nom des deux tokens pour lesquels vous avez fourni de la liquidité, comme UNI-ETH LP pour un pool Uniswap composé de UNI et ETH.
Que puis-je faire avec des jetons de pool de liquidité (LP) ?
Les jetons LP peuvent être utilisés de diverses manières au-delà de leur rôle de reçu en DeFi. Vous pouvez transférer la propriété de la liquidité associée en envoyant les jetons LP à une autre adresse wallet, permettant au destinataire de retirer les tokens du pool. Bien que calculer manuellement la quantité exacte de tokens dans le pool puisse être difficile, des calculateurs DeFi peuvent aider.
Les jetons LP peuvent également servir de garantie pour un prêt puisqu'ils confèrent la propriété de l'actif sous-jacent. Certaines plateformes permettent aux utilisateurs d'offrir leurs jetons LP en garantie, le prêt étant sur-garanti. Si un utilisateur ne maintient pas un certain ratio de collatéral, le prêteur peut utiliser ses jetons LP pour réclamer les actifs sous-jacents et les liquider.
Un autre usage courant des jetons LP est de les déposer dans des agrégateurs de rendement ou des yield farms, qui récoltent régulièrement des récompenses, achètent davantage de tokens et les restakent dans le pool de liquidité pour composer les intérêts. Les yield farms peuvent composer plus efficacement que des processus manuels, car les frais de transactions peuvent être mutualisés et le compostage peut être effectué plusieurs fois par jour, selon la stratégie.
Quels sont les risques des jetons LP ?
Les jetons LP, comme tout autre jeton, comportent certains risques, parmi lesquels :
- Perte ou vol : Si vous égarerez votre jeton LP, vous perdrez votre part du pool de liquidité, ainsi que les intérêts accumulés.
- Défaillances de contrats intelligents : En cas de dysfonctionnement d'un contrat intelligent, vos jetons LP ne pourront pas restituer la liquidité. Les contrats intelligents des yield farms ou des prêteurs auprès desquels vous stakez vos jetons LP pourraient aussi échouer.
- Difficulté à déterminer leur valeur : Il est complexe de déterminer la valeur exacte de vos jetons LP, et il est presque impossible de savoir précisément ce qu'ils représentent. Si les prix des tokens divergent, vous pouvez aussi subir une perte impermanente. De plus, vous devez prendre en compte les intérêts. Ces incertitudes compliquent la décision du meilleur moment pour sortir de votre position de liquidité.
- Risque d'opportunité : En fournissant de la liquidité avec vos tokens, vous sacrifiez des rendements potentiels. Dans certaines situations, il peut être préférable d'investir vos tokens ailleurs ou de les utiliser dans une autre opportunité.
Conclusion
Lorsque vous fournissez de la liquidité à un protocole DeFi, il vaut la peine de considérer si vous souhaitez aussi utiliser vos jetons LP. Le dépôt dans un pool de liquidité peut être la première étape d'une stratégie DeFi. Ainsi, en plus du HODLing, il est important d'évaluer vos plans d'investissement et votre tolérance au risque pour décider si un investissement supplémentaire est approprié.