Qu'est-ce que la Bourse des métaux de Londres (LME) ?
La LME (London Metal Exchange) est une bourse mondiale majeure de matières premières qui traite des contrats à terme et d'options sur des métaux tels que le cuivre, le zinc, l'argent et l'or. La bourse compte à la fois des hedgers et des spéculateurs activement impliqués dans le trading. Les hedgers utilisent les contrats à terme et d'options pour gérer les risques, tandis que les spéculateurs cherchent à réaliser des profits rapides en prenant des risques. La LME est le dernier marché physique de matières premières en Europe, alors que la tendance générale est passée de la criée au trading électronique.
Notions de base
La London Metal Exchange est la principale bourse de matières premières au monde spécialisée dans les contrats à terme et d'options sur les métaux. Elle est la place dominante pour les contrats d'options et à terme liés aux métaux de base, englobant l'aluminium, le zinc, le plomb, le cuivre et le nickel. De plus, la LME permet la négociation de métaux précieux, tels que l'or et l'argent.
Située à Londres, en Angleterre, la LME est détenue par Hong Kong Exchanges and Clearing depuis 2012. Les indices de prix établis dans le cadre de la LME sont largement reconnus comme des références mondiales pour la valorisation des métaux de base.
Explorer la London Metal Exchange
La LME est un marché mondial de matières premières notable, permettant la négociation d'options et de contrats à terme sur les métaux. Elle référence également des contrats à terme suivant les prix des métaux via l'indice London Metal Exchange Index (LMEX). Les contrats d'options et à terme de la LME respectent des conditions standardisées pour les dates d'expiration et les tailles. Les dates d'expiration offrent un choix de contrats quotidiens, hebdomadaires ou mensuels. Les tailles de contrat, appelées "lots", varient entre 1 et 65 tonnes métriques, selon le métal concerné.
Les participants au marché sur la LME se répartissent généralement en deux catégories : les hedgers et les spéculateurs. Les hedgers, souvent des producteurs ou des consommateurs, concluent des contrats à terme ou d'options pour se protéger contre d'éventuelles fluctuations de prix sur le marché des métaux. En revanche, les traders et spéculateurs achètent ou vendent des contrats à terme ou d'options sur les métaux afin de tirer profit des variations de prix à court terme.
La London Metal Exchange publie régulièrement divers rapports sur son site officiel. Ces rapports incluent les stocks d'ouverture et de clôture, les mouvements de stocks, les délais d'attente, ainsi que les warrants annulés et en circulation couvrant plusieurs emplacements et métaux.
Évolution historique de la LME
Les racines de la London Metal Exchange remontent à 1571, lorsque des commerçants se réunissaient au Royal Exchange à Londres, traitant initialement des métaux et d'autres marchandises. À mesure que la Grande-Bretagne est devenue un exportateur important de métaux, des marchands européens ont rejoint ces activités commerciales.
Selon les informations du site officiel de la LME, la tradition du "ring" est née au début du XVIIIe siècle au Jerusalem Coffee House. Les marchands qui avaient des métaux à vendre traçaient un cercle dans la sciure sur le sol et annonçaient "change !". Toutes les parties intéressées se rassemblaient autour du cercle pour procéder aux enchères et aux offres.
En 2012, la LME a été acquise par Hong Kong Exchanges and Clearing, s'inscrivant dans la tendance de consolidation observée parmi les bourses mondiales cherchant à améliorer l'efficacité des coûts et à renforcer leur viabilité dans un secteur fortement concurrentiel. L'acquisition du New York Mercantile Exchange (NYMEX) par le groupe CME en 2008 illustre cet exemple. Avant cela, le NYMEX avait fusionné avec la bourse de matières premières Comex en 1994, créant la plus grande bourse physique de matières premières au monde.
Négociation des métaux à la LME : traditionnel vs électronique
La London Metal Exchange propose trois voies pour la négociation des métaux : la criée (open outcry), la plateforme électronique LME Select, ou les systèmes téléphoniques. Le paysage des bourses de matières premières évolue rapidement, avec une nette bascule vers le trading électronique, s'éloignant de l'approche traditionnelle de la criée impliquant des interactions en face à face dans des parquets de négociation.
En 2016, le groupe CME a cessé les opérations sur le parquet de négociation des matières premières du NYMEX, marquant la fin d'une époque. Le NYMEX, dernier du genre, avait déjà vu une grande partie de ses activités énergétiques et métalliques migrer vers des plateformes électroniques. Un an plus tôt, le CME avait pris une décision similaire en fermant un parquet de négociation à Chicago, mettant fin à une tradition de 167 ans de trading en personne au profit de méthodes électroniques.
L'avenir du modèle de criée physique de la LME reste incertain. Elle demeure la seule bourse physique de matières premières restante en Europe, mais l'expansion rapide et l'adoption du trading électronique ne favorisent pas la persistance du système de criée.
Le ring trading de la LME : une approche unique
La London Metal Exchange emploie une méthode distinctive de "ring trading" pour certaines activités d'investissement. Dans un cercle de six mètres de diamètre, appelé fosse de négociation, les transactions à la LME se déroulent en intervalles distincts de cinq minutes, appelés "rings". Deux panneaux d'affichage principaux à l'intérieur de la fosse fournissent des informations de prix en temps réel. Chaque membre accrédité pour le ring dispose d'un siège désigné au sein du ring, où un assistant peut se tenir pour transmettre des ordres au membre et interagir avec les clients concernant les conditions du marché.
Les sessions de ring trading sont catégorisées par instruments de négociation. Par exemple, la négociation de l'acier a lieu lors de la première session de 11h40 à 11h45 et de la deuxième session de 13h10 à 13h15 GMT. La séquence des intervalles de cinq minutes se déroule comme suit : acier, alliage d'aluminium, étain, aluminium premium, cuivre, plomb, zinc, nickel et cobalt. Le ring trading de la LME s'étend de 11h40 à 17h00, avec une négociation téléphonique interbureaux disponible 24 heures sur 24. Pour un calendrier complet, consultez le site officiel de la LME.
Négocier sur la LME : options et étapes
Pour les investisseurs souhaitant négocier sur la LME, trois voies sont disponibles : la plateforme électronique de la LME, LMEselect, la négociation traditionnelle en "Ring", ou le marché téléphonique 24 heures sur 24. Pour participer, les investisseurs doivent passer par un membre de la LME ; les informations sur l'adhésion et les membres certifiés sont accessibles sur le site officiel de la bourse.
Après avoir choisi une méthode de négociation et un membre, l'étape suivante consiste à déterminer le type de contrat et le métal souhaités pour la négociation. La LME propose six contrats distincts au sein de son portefeuille de quatorze métaux sous-jacents. Cela inclut les contrats à terme, les options, les TAPO, les Monthly Average Futures, les LMEminis et le produit indiciel LMEX. Une fois ces choix effectués, accédez à votre compte de courtage et vous serez prêt à initier vos activités de trading.
Que sont les warrants LME ?
Les warrants LME sont des documents officiels attestant des droits de propriété sur des quantités spécifiques de métal approuvé par la LME. De plus, ils servent de forme d'assurance pour les propriétaires. Il est notable qu'à compter du 1er mars 2021, la LME est passée exclusivement aux warrants numériques.
Qu'est-ce que le prix officiel de règlement de la LME ?
Le prix officiel de règlement de la LME représente le prix ultime en espèces pour la clôture de tous les contrats à terme de la LME. Ce prix officiel de règlement quotidien est rendu public entre 12h30 et 13h25 GMT.
Conclusion
Bien que le Chicago Mercantile Exchange (CME) Group et le New York Mercantile Exchange (NYMEX) soient des bourses de matières premières renommées aux États-Unis, la LME reste la seule bourse physique de matières premières en Europe. Malgré les défis posés par la pandémie de COVID-19, la LME, dont l'histoire remonte à 1571, continue de s'adapter pour répondre aux besoins des investisseurs.