Qu'est-ce que la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs ?
En réponse à la crise financière de 2007-2008, le Congrès des États-Unis a adopté la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs. Son objectif principal était de renforcer la sécurité des consommateurs et des contribuables au sein du système financier américain. Nommée d'après ses promoteurs, le sénateur Christopher J. Dodd (D-Conn.) et le représentant Barney Frank (D-Mass.), la loi complète s'étend sur 848 pages et comprend une multitude de dispositions mises en œuvre progressivement sur plusieurs années.
Principes de base
La loi Dodd-Frank s'est concentrée sur les secteurs financiers clés considérés comme ayant contribué à la crise de 2007-2008. Des régulations assouplies ont conduit à des pratiques de prêt risquées et à une bulle immobilière qui a déclenché une crise mondiale, des renflouements d'institutions financières et une récession.
La loi visait les banques, les compagnies d'assurance, les sociétés d'investissement, les prêteurs hypothécaires et les agences de notation de crédit comme entités responsables de la crise. Les détracteurs soutiennent que la charge réglementaire peut nuire à la compétitivité des entreprises américaines par rapport à leurs homologues étrangers.
En 2018, le Congrès a adopté une nouvelle loi assouplissant certaines restrictions de Dodd-Frank.
Dodd-Frank : prévenir les crises financières à venir
La loi Dodd-Frank, adoptée en 2010 pendant l'administration Obama, est une législation majeure de réforme financière. Elle a créé des agences gouvernementales pour superviser le système financier et traiter les conséquences de la crise financière de 2007-2008, provoquée par une cupidité incontrôlée et des régulations laxistes.
Avant la crise, des régulations permissives ont permis des pratiques de prêt risquées dans l'industrie financière américaine, menant à une croissance insoutenable du secteur immobilier. L'éclatement de la bulle a déclenché une récession mondiale sévère, affectant le secteur bancaire et les marchés boursiers. Dodd-Frank visait à prévenir des crises similaires à l'avenir en mettant en place des réformes globales.
Principales dispositions de la loi Dodd-Frank
Stabilité financière
La loi Dodd-Frank a créé le Financial Stability Oversight Council et l'Orderly Liquidation Authority pour surveiller les grandes entreprises financières et prévenir les perturbations économiques. L'Orderly Liquidation Fund aide au démantèlement des entreprises en faillite, évitant ainsi les renflouements financés par les contribuables.
Consumer Financial Protection Bureau
Établi pour lutter contre les prêts hypothécaires prédateurs, le CFPB protège les intérêts des consommateurs sur les marchés des prêts hypothécaires et de consommation, en favorisant la transparence et des pratiques équitables.
Règle Volcker
Limite les investissements risqués des banques, le trading spéculatif et les relations avec les fonds spéculatifs ou les sociétés de capital-investissement. La règle vise à éviter les conflits d'intérêts et régule les dérivés pour réduire les risques systémiques.
Bureau des notations de la SEC
Pour remédier aux notations d'investissement trompeuses, Dodd-Frank a créé l'Office of Credit Ratings de la SEC, garantissant que les agences fournissent des évaluations précises et fiables.
Programme de lanceurs d'alerte
Le renforcement du programme de lanceurs d'alerte offre des incitations et des protections pour encourager la dénonciation des inconduites financières, en élargissant sa portée et en prolongeant les délais de prescription.
Réformes réglementaires et protections des consommateurs : démêler l'Economic Growth Act
Lorsque Donald Trump est entré en fonction, il a promis de démanteler Dodd-Frank. En réponse, le Congrès américain a adopté l'Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act, revenant de manière significative sur certaines dispositions de Dodd-Frank.
Signée en loi le 24 mai 2018, la loi a introduit plusieurs changements :
- Assouplissement des régulations pour les petites et régionales banques en augmentant les seuils d'actifs pour les normes prudentielles et les tests de résistance.
- Réduction des exigences de capital et des ratios de levier pour les institutions de garde non traditionnelles.
- Exemption des exigences d'entiercement pour les prêts hypothécaires résidentiels sous certaines conditions et mise en place de méthodes alternatives de scoring pour Freddie Mac et Fannie Mae.
- Allègement pour les prêteurs dont les actifs sont inférieurs à 10 milliards de dollars concernant les exigences de la règle Volcker.
- Autorisation pour les consommateurs de geler gratuitement leurs fichiers de crédit pour lutter contre la fraude.
Sous l'administration Biden, le CFPB annule des règles de l'ère Trump et s'attaque aux prêts prédateurs, y compris les prêts sur salaire et les pratiques de prêts automobiles subprimes.
Évaluer les critiques de la loi Dodd-Frank
La loi Dodd-Frank a suscité des avis partagés parmi les experts, les partisans saluant ses mesures de prévention des crises et de protection des consommateurs. Cependant, les détracteurs ont fait part de préoccupations quant à son impact sur la compétitivité des entreprises américaines et la liquidité des marchés.
Les critiques ont soutenu que les exigences de conformité pesaient sur les banques communautaires et les plus petites institutions financières, qui n'étaient pas responsables de la crise. Des personnalités comme Larry Summers, Stephen Schwarzman, Carl Icahn et Jamie Dimon ont souligné la sécurité accrue due aux contraintes de capital mais ont insisté sur l'illiquidité résultante sur le marché.
Le marché obligataire, en particulier, a rencontré des défis alors que des exigences de réserve plus élevées forçaient les banques à détenir davantage de liquidités et limitaient leur rôle de teneur de marché. La présence réduite de teneurs de marché rendait plus difficile la mise en relation des acheteurs et des vendeurs, affectant la liquidité et l'efficacité globale du marché.
Conclusion
La loi Dodd-Frank a été une réponse complète à la crise financière de 2007-2008 et aux renflouements gouvernementaux, visant à prévenir de futures crises et à protéger les consommateurs. L'administration Trump a annulé certaines dispositions, mais l'administration Biden cherche à les rétablir et à les renforcer pour protéger les individus contre les pratiques prédatrices dans des secteurs tels que l'enseignement à but lucratif et l'automobile.