Qu'est-ce que la National Futures Association (NFA) ?

Aux États-Unis, la National Futures Association (NFA) fonctionne comme un organisme autonome d'autorégulation supervisant les marchés à terme et les dérivés. Reconnue par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en tant qu'association de futures enregistrée, sa mission consiste à préserver l'intégrité du marché, protéger les investisseurs et garantir que les membres respectent leurs obligations réglementaires.

Principes de base

Organisme autonome d'autorégulation, la National Futures Association supervise les marchés à terme et dérivés américains. Les acteurs du secteur paient des cotisations et doivent se conformer aux règles de la NFA. Le non-respect peut entraîner des amendes ou la révocation de l'adhésion. La NFA opère de manière indépendante, financée principalement par les cotisations, les frais et les évaluations. Ses responsabilités incluent l'enregistrement, la conformité et les fonctions d'arbitrage.

Démystifier la National Futures Association (NFA)

Créée en 1982, à la suite de la mise en place de la Commodity Futures Trading Commission en 1974, la NFA est un organisme d'autorégulation chargé de superviser le marché à terme américain. Elle veille à ce que les entreprises, intermédiaires et collaborateurs respectent des normes élevées de conduite, son financement provenant principalement des cotisations des membres, des frais et des évaluations. Les responsabilités de la NFA couvrent la régulation du marché, l'enregistrement, la conformité et l'arbitrage, et elle lutte activement contre la fraude et les abus grâce à des actions coercitives et une surveillance du marché en temps réel.

Exploration des rôles de la National Futures Association

1. Enregistrement et adhésion : les sociétés de dérivés doivent s'enregistrer auprès de la CFTC et souvent auprès de la NFA, qui dispose d'une autorité d'enregistrement déléguée par la CFTC.
2. Élaboration des règles : la NFA établit des meilleures pratiques pour le secteur et en assure l'application.
3. Actions d'exécution et d'enregistrement : le non-respect des règles entraîne des mesures disciplinaires à l'encontre des membres de la NFA.
4. Éducation et ressources pour les membres : des supports pédagogiques aident les membres à comprendre et respecter la réglementation.
5. Arbitrage : la NFA gère un programme d'arbitrage pour résoudre les litiges liés aux futures et au forex.
6. Protection des investisseurs : la NFA fournit aux investisseurs des ressources pour une prise de décision éclairée.
7. Programmes de sensibilisation : des formations sur mesure sont proposées aux entités intéressées.
8. Régulation du marché : les marchés à terme désignés (DCMs) et les plateformes d'exécution de swaps (SEFs) peuvent recourir aux services réglementaires de la NFA.

Entreprises membres et catégories de la NFA

Au 30 juin 2022, la NFA compte 3 107 membres. L'inscription nécessite une enquête sur les antécédents.

Catégories de membres

1. Commodity Pool Operators (CPO) : gèrent et sollicitent des fonds pour des pools de matières premières.
2. Commodity Trading Advisors (CTA) : conseillent les clients sur les opérations en dérivés.
3. Futures Commission Merchants (FCM) : acceptent ou sollicitent des ordres.
4. Introducing Brokers (IB) : mettent en relation les clients avec des brokers.
5. Retail Foreign Exchange Dealer (RFED) : contrepartie pour des transactions de devises non américaines.
6. Swap Dealers : font le marché et négocient des swaps.
7. Exchanges : places de marché pour l'achat et la vente d'instruments financiers.
8. Associates : personnes sollicitant des ordres, clients ou fonds pour le compte de FCM, RFED, IB, CTA ou CPO.
9. Major Swap Participants : personnes ou entités avec une exposition de contrepartie importante affectant la stabilité financière des États-Unis.

Rôle de la NFA

En tant qu'organisation d'autorégulation, la NFA établit des meilleures pratiques, des règles et assure leur application. Elle peut infliger des amendes ou révoquer des adhésions. Un processus d'arbitrage aide à résoudre les différends entre clients et entreprises.

Cotisations et frais d'adhésion

Les cotisations à la NFA varient selon le type de membre. Par exemple, les swap dealers de niveau 1 paient $1.3 million, tandis que les swap dealers de niveau 2 paient $325,000. Les introducing brokers sont facturés $750, et les firms d'introducing broker swaps paient $2,500. Ces cotisations sont annuelles. Les paiements tardifs entraînent des frais de $25, et si les cotisations demeurent impayées 30 jours après la date d'échéance, l'adhésion est retirée.

Action d'exécution : sanctions contre East West Global LLC et des individus

Dans un cas réel, East West Global LLC et deux individus ont été sanctionnés en 2019 pour des plaintes déposées en 2018. Un individu a vu son adhésion à la NFA révoquée pour cinq ans, et les deux individus ainsi que la société ont été condamnés à des amendes pour diverses violations. Les chefs d'accusation incluaient l'utilisation de matériel promotionnel déficient, des pratiques de vente inadéquates et le manquement aux normes d'honneur commercial, entre autres.

Un individu et la société ont été condamnés solidairement à payer une amende de $75,000, et la société a dû remédier aux problèmes soulevés dans la plainte. L'autre individu a conclu un accord et a accepté de ne pas demander l'adhésion à la NFA (ou l'adhésion d'associé) pendant cinq ans. S'il se réinscrit après cinq ans, il devra s'acquitter immédiatement d'une amende de $90,000.

Conclusion

La National Futures Association (NFA) demeure un organisme autonome d'autorégulation essentiel supervisant les marchés à terme et dérivés aux États-Unis. Par sa mission de garantir l'intégrité du marché, de protéger les investisseurs et de faire respecter les obligations réglementaires, la NFA joue un rôle crucial pour maintenir un environnement de négociation juste et transparent. Ses responsabilités couvrent un large éventail de fonctions, incluant la régulation du marché, l'enregistrement, la conformité et l'arbitrage. La NFA surveille et applique rigoureusement les meilleures pratiques et les règles du secteur, veillant à ce que ses membres respectent des normes élevées de conduite. Avec plus de 3 100 membres en juin 2022, la NFA régit diverses entités, telles que les opérateurs de pools de matières premières, les futures commission merchants, les détaillants de change au comptant et d'autres. Pour devenir membre de la NFA, les entités doivent subir une vérification des antécédents et postuler directement via un processus de dépôt électronique. Les cotisations varient selon le type de membre, et un paiement rapide est essentiel pour conserver le statut d'adhésion actif. En cas de non-conformité, la NFA peut imposer des amendes ou révoquer l'adhésion, témoignant de son engagement en faveur de l'intégrité des marchés et de la protection des investisseurs.