Qu'est-ce que le spread (bid-ask) et le slippage ?
Le spread bid-ask représente la différence entre les prix d'achat et de vente d'un actif. Les actifs très liquides, comme le bitcoin, affichent des spreads plus faibles que ceux à faible liquidité. Le slippage survient lorsqu'une transaction se clôture à un prix différent de celui demandé initialement, phénomène courant avec les ordres au marché dans des marchés peu liquides ou volatils. Pour réduire le slippage sur des actifs illiquides, il est recommandé de fractionner l'ordre en plusieurs parties.
Notions de base
Lorsque vous négociez des actifs sur une plateforme crypto, les prix du marché sont déterminés par l'offre et la demande. Outre le prix, des facteurs tels que le volume d'échange, la liquidité du marché et les types d'ordres jouent un rôle crucial. Il est toutefois important de noter que vous n'obtiendrez pas toujours le prix souhaité pour une opération en raison des conditions du marché et du type d'ordre choisi.
Le spread bid-ask, qui représente la différence entre les prix d'achat et de vente, résulte des négociations continues entre acheteurs et vendeurs. Selon la volatilité de l'actif et le montant de la transaction, vous pouvez également subir du slippage, où le prix final diffère de votre attente initiale. Pour éviter les mauvaises surprises, il est conseillé de comprendre les bases du carnet d'ordres d'une plateforme.
Comment fonctionne le spread bid-ask ?
Le spread bid-ask correspond à la différence entre le prix d'enchère le plus élevé (bid) et le prix demandé le plus bas (ask) dans un carnet d'ordres. Sur différents marchés, tels que les marchés traditionnels et cryptos, le spread est influencé par divers facteurs. En général, les actifs plus liquides tendent à afficher des spreads plus étroits, permettant une exécution plus fluide des transactions sans variations de prix significatives. À l'inverse, des spreads plus larges peuvent engendrer des fluctuations de prix plus marquées, surtout pour des volumes importants. Le spread bid-ask joue un rôle essentiel dans la détermination des coûts et des risques potentiels liés à l'achat et à la vente d'actifs sur différentes places de marché.
Teneurs de marché et spread bid-ask
La liquidité est un aspect vital des marchés financiers, influençant la facilité et la rapidité d'exécution des transactions. Les marchés à faible liquidité peuvent provoquer des délais, car les ordres doivent attendre d'être appariés avec des contreparties. Dans de nombreux marchés, y compris les marchés traditionnels et cryptos, la liquidité ne dépend pas uniquement des traders individuels. Les courtiers et les teneurs de marché jouent un rôle important en fournissant de la liquidité en contrepartie d'opportunités de profit, souvent via l'arbitrage.
Les teneurs de marché, en particulier, contribuent à la liquidité en exploitant le spread bid-ask. Ils achètent et vendent simultanément des actifs pour tirer parti de la différence entre le prix d'enchère le plus élevé et le prix demandé le plus bas. Les teneurs de marché peuvent générer des profits même sur de faibles spreads en exécutant ces opérations de manière répétée, notamment sur des volumes élevés. Le niveau de demande pour un actif peut influencer le spread, les teneurs de marché cherchant à le réduire par la concurrence.
Concrètement, un teneur de marché peut proposer différents prix, achetant à un prix inférieur et vendant à un prix supérieur, créant ainsi un spread. Les traders souhaitant des transactions immédiates doivent accepter ces prix, permettant au teneur de marché de profiter de l'opportunité d'arbitrage en achetant ce qu'il vend et en vendant ce qu'il achète.
Graphiques de profondeur et spread bid-ask
Le graphique de profondeur offre une représentation visuelle du carnet d'ordres d'un actif, affichant les bids (quantité et prix) en vert et les asks en rouge. La différence entre ces deux zones est connue sous le nom de spread bid-ask, qui peut être calculée en soustrayant le prix bid vert du prix ask rouge.
La liquidité et les spreads bid-ask sont étroitement liés. Le volume d'échange constitue un indicateur essentiel de la liquidité. En général, des volumes d'échange plus élevés s'associent à des spreads bid-ask plus faibles en pourcentage du prix de l'actif. Les actifs fortement négociés, comme certaines cryptomonnaies et actions, favorisent une concurrence accrue entre traders cherchant à tirer parti du spread.
Pourcentage du spread bid-ask
Pour comparer le spread bid-ask de différentes cryptomonnaies ou actifs, il est important de le mesurer en pourcentage. Le pourcentage du spread bid-ask peut être calculé avec la formule suivante :
(Bid Price - Ask Price) / Ask Price x 100 = Bid-Ask Spread Percentage
Par exemple, supposons un actif avec un prix ask de 10 $ et un prix bid de 9,50 $. Pour calculer le pourcentage du spread bid-ask, on remplace ces valeurs dans la formule :
(9.50 - 10) / 10 x 100 = -5%
Dans ce cas, le pourcentage du spread bid-ask est de -5 %. Cela indique que le spread représente 5 % du prix ask.
En comparant les pourcentages de spread bid-ask de différentes cryptomonnaies ou actifs, on obtient des indications sur leur liquidité et le niveau de concurrence entre traders pour exploiter le spread.
Qu'est-ce que le slippage ?
Le slippage est un phénomène fréquent sur les marchés caractérisés par une forte volatilité ou une faible liquidité. Il survient lorsqu'une transaction se conclut à un prix différent du prix attendu ou demandé. Cela peut se produire sur divers marchés financiers, y compris les marchés traditionnels et l'univers des cryptomonnaies.
En général, lors de la passation d'un ordre au marché, l'exécution repose sur l'appariement avec des ordres limite existants dans le carnet d'ordres, l'objectif étant d'obtenir le meilleur prix disponible. Cependant, s'il n'y a pas suffisamment de volume au niveau de prix souhaité, l'ordre sera exécuté à des prix progressivement plus élevés ou plus bas, entraînant du slippage.
L'ampleur du slippage peut varier selon des facteurs comme les conditions du marché, la liquidité de l'actif et la volatilité. Dans des scénarios très volatils ou à faible liquidité, le slippage peut être plus prononcé, provoquant des écarts importants par rapport au prix attendu. On observe cela notamment avec les market makers automatisés, les exchanges décentralisés et certaines altcoins du marché crypto.
Les traders et investisseurs doivent être conscients du slippage car il peut affecter le prix d'exécution final et la rentabilité des transactions. Mettre en place des stratégies de gestion des risques, comme l'utilisation d'ordres limite ou de tailles d'ordre plus petites, peut aider à atténuer les effets négatifs du slippage.
Slippage positif
Le slippage n'entraîne pas toujours un prix moins favorable que prévu. Le slippage positif peut se produire dans certains cas. Lors d'un ordre d'achat, il y a slippage positif si le prix baisse, vous permettant d'obtenir un meilleur prix. Inversement, pour un ordre de vente, le slippage positif survient si le prix augmente, conduisant à un meilleur prix de vente. Bien que relativement rare, le slippage positif peut se manifester sur des marchés très volatils.
Tolérance au slippage
Certaines plateformes offrent la possibilité d'ajuster manuellement le niveau de tolérance au slippage, permettant aux utilisateurs de contrôler l'impact du slippage sur leurs transactions. Cette option se retrouve sur divers market makers automatisés au sein des réseaux blockchain.
La tolérance au slippage choisie peut influencer le temps d'exécution et le résultat d'un ordre. Fixer une tolérance faible peut allonger l'attente pour l'exécution de l'ordre voire conduire à une non-exécution. À l'inverse, une tolérance trop élevée expose au risque d'être front-run par d'autres traders ou bots.
Le front running survient lorsqu'une tierce partie exploite un ordre en attente en payant des frais de transaction plus élevés pour exécuter une opération avant l'ordre initial. Elle vend ensuite l'actif à l'initiateur de l'ordre original au prix maximal autorisé par la tolérance au slippage spécifiée.
Minimiser le slippage négatif
Pour réduire le slippage lors de vos transactions, suivez ces stratégies générales :
- Fractionnez les gros ordres en plusieurs ordres plus petits pour éviter de provoquer des variations de prix.
- Prenez en compte les frais de transaction selon les plateformes ou réseaux utilisés.
- Soyez prudent lors de l'échange d'actifs à faible liquidité.
- Utilisez des ordres limite pour spécifier la fourchette de prix souhaitée.
En appliquant ces stratégies, vous pouvez diminuer l'impact du slippage et améliorer vos résultats de trading.
Conclusion
Lorsque vous tradez, il est essentiel de prendre en compte des facteurs comme le spread bid-ask et le slippage qui peuvent influencer le prix final de vos opérations. Bien qu'il soit parfois impossible d'éliminer totalement leur impact, connaître leurs conséquences potentielles est primordial. Que vous tradiez des cryptomonnaies ou d'autres actifs financiers, comprendre ces notions est indispensable pour prendre des décisions éclairées et limiter le risque de variations de prix imprévues. En restant informé et en prenant les précautions nécessaires, vous pouvez mieux naviguer sur les marchés et réduire les probabilités de résultats défavorables.