Qu'est-ce qu'un investissement fee-based ?

Lorsqu'un conseiller financier propose un investissement fee-based, le fournisseur d'investissement verse au planificateur financier une commission de vente en plus des frais payés par l'investisseur. Lorsqu'il propose un investissement fee-only, le planificateur financier ne reçoit pas de commission. Dans les deux cas, le client paiera des frais, qui peuvent être un tarif horaire ou un pourcentage annuel fixe des actifs du compte. Les investisseurs doivent se renseigner sur le mode de rémunération du planificateur financier.

Principes de base

Un investissement fee-based est un produit recommandé par un planificateur financier. Le planificateur reçoit une rémunération à la fois du client et du fournisseur d'investissement, respectivement sous forme de commissions de vente et de frais. Les banques, sociétés d'investissement et autres organisations financières peuvent proposer des investissements fee-based. Les planificateurs financiers qui sont rémunérés uniquement par les frais des clients préconiseront des investissements fee-only. De manière inquiétante, un "fee-based advisor" peut facturer aux clients un pourcentage annuel fixe pour l'ensemble des services financiers. Pour avoir recommandé des investissements fee-based, ce conseiller peut ou non percevoir des commissions.

Comment fonctionnent les investissements fee-based ?

Les investissements fee-based englobent divers véhicules financiers, notamment les rentes, les fonds communs de placement, les actions, les obligations et autres titres. Dans chaque cas, le conseiller qui facilite l'acquisition de l'actif reçoit une commission directement de la société affiliée responsable de sa distribution.

De plus, le terme "fee-based" couvre également les conseillers hybrides. Ces professionnels adoptent une double approche, facturant des frais à certains clients tout en percevant des commissions en vendant des produits financiers à un autre groupe de clients. Cette stratégie à plusieurs volets souligne la complexité du paysage du conseil financier.

Comprendre les frais d'investissement

Les services de conseil en investissement couvrent un éventail de stratégies tarifaires. Les conseillers peuvent opter pour des frais pour services individuels ou un pourcentage annuel fixe basé sur les actifs sous gestion (AUM). La fourchette habituelle des frais annuels se situe entre 1 % et 3 %, couvrant un ensemble complet de services clients.

La rémunération versée aux conseillers est souvent intégrée aux coûts de l'investisseur. Par exemple, le ratio de frais d'un fonds commun intègre les commissions de conseil, rémunérant ceux qui recommandent le fonds à leurs clients. Ces commissions persistent annuellement pendant toute la durée de détention de l'investissement par le client, constituant une source de revenus régulière pour le conseiller.

Gérer les conflits liés à la rémunération des investissements

Comprendre les subtilités de la rémunération des investissements peut faire apparaître des conflits d'intérêts potentiels. Les conseillers peuvent être influencés par des incitations financières, les orientant vers des produits offrant des commissions plus élevées plutôt que de privilégier l'intérêt du client.

Les réglementations professionnelles constituent un cadre pour les conseillers fee-based comme fee-only. Ces experts financiers se conforment soit à la norme fiduciaire, soit à la norme de convenance, chacune reposant sur des principes distincts.

Les conseillers fiduciaires sont tenus de placer les intérêts de leurs clients avant les leurs, ce qui oriente leurs recommandations d'investissement. Les conseillers relevant de la norme de convenance, quant à eux, adaptent leurs suggestions aux caractéristiques individuelles des clients, comme l'âge, le revenu et les objectifs de retraite. La conformité aux directives de la Securities and Exchange Commission (SEC) oblige les conseillers à divulguer de manière transparente leurs modes de rémunération aux clients.

Les partisans de la norme fiduciaire s'identifient souvent comme des "fiduciary financial advisors" et peuvent appartenir à la National Association of Personal Financial Advisors (NAPFA), une coalition de conseillers fee-only. Dans ce contexte, les clients potentiels ont la possibilité de se renseigner sur ces éléments avant de s'engager dans une démarche financière.

Questions clés à poser à votre conseiller 

Les conseillers ne divulguent pas toujours de leur propre initiative les détails des frais et commissions. Les investisseurs peuvent demander des éclaircissements en posant les questions suivantes :

• Pouvez-vous exposer votre formation et vos qualifications professionnelles pertinentes pour le conseil financier ?
• Quel est votre domaine de spécialisation ?
• Votre rémunération provient-elle de frais facturés aux clients, de commissions, ou d'un mélange des deux ?
• Respectez-vous une norme fiduciaire ?
• Quel est le raisonnement qui soutient votre recommandation de produit ? En quoi est-elle adaptée à ma situation ?

Choisir entre un conseiller fee-based et d'autres types de conseillers ne signifie pas nécessairement les éviter. Le modèle fee-based peut convenir aux clients qui cherchent à réduire certains frais de service sans sacrifier la qualité.

Comparaison des modèles de rémunération : investissements fee-based vs fee-only

Le paysage du conseil se caractérise par divers modèles de rémunération, offrant des avantages nuancés tant aux clients qu'aux conseillers. La rémunération d'un conseiller fee-based repose sur un mélange complexe de frais et de commissions. Cela peut impliquer de facturer des clients pour certains services tout en percevant des commissions de la part des promoteurs d'investissement. Dans certains cas, les recommandations générant des commissions peuvent conduire à une réduction ou à une exonération des frais facturés au client.

Pour cette raison, certains investisseurs peuvent préférer les conseillers fee-based. Ce modèle peut potentiellement rendre le coût global des services de conseil plus économique.

À l'inverse, les conseillers fee-only refusent les commissions de vente des fournisseurs de produits d'investissement. Cette approche est appréciée car elle réduit les conflits d'intérêts potentiels. En opérant selon la norme fiduciaire, plutôt que celle de convenance, ces conseillers placent les intérêts du client au premier plan, établissant une relation fondée sur la confiance.

Exemple d'investissement fee-based

Pour illustrer le fonctionnement des investissements fee-based, considérons un scénario fictif impliquant M. Sharma et Mme Jones, une conseillère financière fee-based, lors de la mise en place d'un compte retraite. Lors de leur première rencontre, M. Sharma expose ses objectifs de retraite à Mme Jones. En tant que conseillère fee-based, elle effectue une évaluation complète de la situation financière actuelle de M. Sharma ainsi que de ses objectifs futurs. Forte de ces informations, Mme Jones élabore minutieusement un plan stratégique.

Après une analyse approfondie, Mme Jones recommande de diversifier le portefeuille de M. Sharma avec un mélange d'actions, d'obligations, de fonds communs, de fonds négociés en bourse (ETF) et d'autres instruments pertinents. Dans le cadre de cette démarche, M. Sharma rémunère Mme Jones par des frais de conseil de 1 %, reflet de son accompagnement professionnel. Parallèlement, Mme Jones peut aussi percevoir des commissions sur certains produits d'investissement qu'elle met en place.

Cette relation symbiotique souligne la nature multifacette des interactions liées aux investissements fee-based, où les clients paient pour l'expertise-conseil tandis que les conseillers bénéficient de sources de rémunération diversifiées.

Conclusion

Les modèles de rémunération des conseillers financiers offrent aux clients et aux conseillers des options variées. Les investissements fee-based combinent frais et commissions, liant les intérêts des conseillers à ceux des clients et des fournisseurs. Les conseillers fee-only ne dépendent que des rémunérations des clients, ce qui réduit les conflits d'intérêts. La transparence est essentielle : les clients doivent s'informer sur les structures de rémunération. Les normes fiduciaires et de convenance encadrent les recommandations des conseillers, conformément aux obligations réglementaires de divulgation. Le paysage de l'investissement est riche de modèles divers, répondant aux besoins de conseils financiers des clients.