Règlement Fair Disclosure (Reg FD) expliqué
Le Règlement Fair Disclosure (Reg FD), entré en vigueur en octobre 2000, empêche les entreprises de divulguer sélectivement des informations essentielles. Il vise à établir des conditions de concurrence équitables pour tous les investisseurs en exigeant que les entreprises publient un communiqué de presse en même temps que leurs conférences sur les résultats et les prévisions, rendant ainsi ces informations accessibles au grand public.
Principes de base
Le Reg FD est une règle établie par la Securities and Exchange Commission (SEC) pour empêcher les sociétés cotées de communiquer de manière sélective des informations importantes non publiques à certains professionnels du marché et actionnaires. Selon le Reg FD, si une société cotée partage de telles informations avec un groupe restreint, elle doit aussi les rendre publiques. Les divulgations intentionnelles doivent être effectuées simultanément, tandis que les divulgations non intentionnelles doivent l'être rapidement. Cela garantit un accès équitable et égal aux informations cruciales pour tous les investisseurs.
Zoom sur le Reg FD
Pour remédier à un problème important du passé, le Reg FD a été introduit. De nombreuses entreprises divulguaient auparavant des informations cruciales lors de réunions et de conférences téléphoniques, les rendant inaccessibles à la plupart des actionnaires et au public. Le but du Reg FD est d'améliorer la transparence et la responsabilité, en garantissant des conditions équitables tant pour les investisseurs particuliers que pour les investisseurs institutionnels.
Objectif du Reg FD
Le Reg FD a été créé en réponse à des situations où des émetteurs d'actions donnaient des informations préalables sur les résultats et d'autres renseignements non publics exclusivement à des investisseurs institutionnels et analystes choisis. Cette pratique injuste permettait à ces privilégiés de réaliser des gains ou d'éviter des pertes au détriment des autres investisseurs, suscitant des inquiétudes sur la perte de confiance dans l'intégrité des données d'entreprise et le risque d'opérations d'initiés illégales. Les nouvelles règles sont entrées en vigueur en octobre 2000.
Conformité au Reg FD
Pour se conformer au Reg FD, les entreprises doivent désormais mettre à la disposition du public les enregistrements de leurs conférences téléphoniques avec les analystes une fois ces sessions terminées. Cela garantit que les informations partagées lors de ces appels sont accessibles à tous, favorisant un environnement d'investissement plus équitable.
Limites spécifiques du Reg FD
Le champ d'application du Reg FD se limite aux interactions avec les professionnels du marché des titres et les détenteurs des titres de l'émetteur susceptibles d'influencer leur activité de négociation, excluant toutes les autres communications avec des personnes extérieures à l'émetteur.
Sont concernés par le Reg FD les hauts responsables de l'émetteur et d'autres personnes qui communiquent régulièrement avec les détenteurs de titres et les professionnels du marché. Cependant, la règle permet aux entreprises de continuer à divulguer des informations aux médias et à émettre des communications commerciales standard telles que les communiqués de presse.
Les sociétés cotées peuvent organiser des conférences sur les résultats et les prévisions pour les analystes, mais elles doivent publier simultanément des communiqués de presse détaillant les informations partagées lors de ces appels. Les enregistrements des appels sont également mis à la disposition du public après la fin des sessions, et la société peut déposer un formulaire 8-K auprès de la SEC pour fournir une divulgation publique supplémentaire des informations partagées.
Conclusion
Le Règlement Fair Disclosure est une règle qui vise à renforcer la transparence et la responsabilité dans les rapports financiers. En obligeant les entreprises à rendre publiques les informations essentielles, il assure des conditions équitables pour les investisseurs. La règle comporte des limites spécifiques, mais elle a contribué à créer un environnement d'investissement plus juste.