Tokenomics expliquée
Une tokenomics efficace est cruciale pour le succès des projets de cryptomonnaie. La tokenomics désigne l'économie d'un token, englobant des éléments tels que sa création et sa distribution, l'offre et la demande, les mécanismes d'incitation et les calendriers de destruction de tokens, qui influent tous sur la valeur et l'utilisation d'un token. Avant d'investir ou de s'engager dans un projet, les parties prenantes et les investisseurs doivent évaluer la tokenomics pour en mesurer le potentiel de réussite.
Principes de base
La tokenomics est un aspect essentiel à considérer lors de la recherche d'un projet de cryptomonnaie. C'est la combinaison des mots « token » et « economics », et elle est vitale pour évaluer le potentiel d'un projet blockchain au‑delà de l'examen du white paper, de l'équipe fondatrice, de la feuille de route et de la croissance de la communauté. Une tokenomics bien conçue est nécessaire au développement durable et à long terme des projets crypto.
Aperçu rapide de la tokenomics
De la même manière que les banques centrales utilisent des politiques monétaires pour influencer la dépense, le prêt, l'épargne et la circulation de la monnaie, les projets blockchain définissent des règles de tokenomics autour de leurs pièces et tokens pour encourager ou décourager certaines actions des utilisateurs. La tokenomics est mise en œuvre par code et est transparente, prévisible et difficile à modifier, contrairement aux monnaies fiat.
Par exemple, prenons Bitcoin. L'offre totale de Bitcoin est fixée à 21 millions de pièces, créées et mises en circulation via le minage. Les mineurs reçoivent une récompense en Bitcoin, appelée récompense de bloc, en moyenne toutes les 10 minutes, et cette récompense est réduite de moitié tous les 210 000 blocs. À ce jour, la récompense de bloc a été divisée par deux trois fois, passant de 50 BTC à 25 BTC, 12,5 BTC, puis 6,25 BTC. Le nombre de Bitcoins minés annuellement peut être calculé en fonction de ces règles, avec environ 328 500 Bitcoins extraits en 2022. La tokenomics de Bitcoin inclut aussi les frais de transaction, qui augmentent avec la taille des transactions et la congestion du réseau. Ces frais découragent les transactions indésirables et incitent les mineurs à valider les transactions, contribuant ainsi à la valeur du réseau en tant que cryptomonnaie.
En résumé, la tokenomics ingénieuse et simple de Bitcoin offre transparence et prévisibilité, tout en incitant les participants à contribuer à la robustesse et à la valeur du réseau.
Éléments clés
La tokenomics d'une cryptomonnaie est un terme large qui englobe divers éléments influençant sa valeur. La tokenomics se rapporte principalement à la conception de l'économie d'une cryptomonnaie par ses créateurs. Plusieurs facteurs critiques doivent être pris en compte lors de l'examen de la tokenomics d'une cryptomonnaie.
Offre de tokens
Dans l'univers des cryptomonnaies, le prix d'un token est principalement déterminé par les lois de l'offre et de la demande, comme pour toute autre marchandise. En évaluant l'offre d'un token, deux métriques clés doivent être considérées.
La première est l'offre maximale, qui se réfère au nombre maximum de tokens qui seront jamais créés pour une cryptomonnaie donnée. Par exemple, Bitcoin a une offre maximale de 21 millions de pièces, tandis que Litecoin est plafonné à 84 millions de pièces.
D'autres cryptomonnaies n'ont pas d'offre maximale. L'offre d'Ether (ETH) augmente chaque année, et les stablecoins comme USDT, USDC et BUSD n'ont pas d'offre maximale, car les pièces sont émises en fonction des réserves qui les soutiennent. Dogecoin et Polkadot sont deux autres cryptomonnaies à offre illimitée.
La seconde métrique est l'offre en circulation, qui représente le nombre de tokens en circulation à un moment donné. Le nombre de tokens en circulation peut fluctuer en raison de mécanismes tels que le brûlage, la création ou le verrouillage de tokens.
En analysant les métriques d'offre d'un token, les investisseurs peuvent estimer combien de tokens seront disponibles à long terme.
Utilité du token
Comprendre l'utilité d'un token est crucial pour évaluer son potentiel. L'utilité d'un token décrit ses usages spécifiques, comme Ether, qui peut servir à payer les frais de transaction et à alimenter le réseau Ethereum. Les détenteurs d'ETH peuvent aussi générer des revenus supplémentaires en stakant leurs tokens. Les tokens de gouvernance, les stablecoins et les tokens de sécurité sont d'autres exemples de tokens avec des cas d'usage précis. Les tokens de gouvernance donnent aux détenteurs des droits de vote sur les changements de protocole, les stablecoins sont conçus pour fonctionner comme une monnaie, tandis que les tokens de sécurité représentent des actifs financiers comme des actions tokenisées. Connaître l'utilité d'un token aide à prévoir sa croissance et son développement futur.
Distribution des tokens
Lorsque l'on considère la valeur d'une cryptomonnaie, il est important d'examiner la distribution de ses tokens en plus de l'offre et de la demande. Savoir quelles entités détiennent un token peut donner des indications sur la manière dont elles pourraient négocier leurs tokens et impacter leur valeur.
Il existe deux méthodes courantes pour lancer et distribuer des tokens : le lancement équitable (fair launch) et le préminage (pre-mining). Lors d'un fair launch, les tokens sont créés et distribués au public sans accès anticipé ni allocations privées. Bitcoin est un exemple de ce type de distribution. Le préminage, en revanche, permet qu'une portion des tokens soit créée et distribuée à un groupe sélectionné avant d'être proposée au public. Ethereum est un exemple de ce type de lancement.
La distribution des tokens devrait être suffisamment répartie pour éviter qu'un petit nombre d'organisations détienne une part disproportionnée d'un token, ce qui est considéré comme plus risqué. À l'inverse, un token largement détenu par des investisseurs patients et des équipes fondatrices suggère que les intérêts des parties prenantes sont alignés pour une réussite à long terme. De plus, il est crucial d'examiner le calendrier de blocage et de libération des tokens pour comprendre le volume de tokens qui sera mis en circulation, car cela peut exercer une pression à la baisse sur la valeur du token.
Brûlage de tokens
Lorsqu'un projet crypto retire définitivement des tokens de la circulation, on parle de brûlage. Ethereum a commencé à brûler de l'ETH en 2021 pour réduire son offre totale, entraînant un effet déflationniste. À l'inverse, lorsqu'une offre de tokens continue de s'accroître, elle est considérée comme inflationniste.
Mécanismes d'incitation
Concevoir le mécanisme d'incitation d'un token est essentiel pour assurer sa durabilité à long terme. La récompense de bloc et les frais de transaction de Bitcoin constituent un parfait exemple d'un modèle élégant. La Proof of Stake est une autre méthode de validation qui gagne en popularité, permettant aux participants de verrouiller leurs tokens pour valider des transactions. Plus de tokens sont verrouillés, plus la probabilité d'être choisi comme validateur et de recevoir des récompenses augmente. Cela incite aussi les participants à agir honnêtement et à maintenir la robustesse du protocole, car la valeur de leurs actifs serait en jeu s'ils nuisaient au réseau.
De nombreux projets DeFi ont utilisé des mécanismes d'incitation innovants pour une croissance rapide. Compound, une plateforme de prêt et d'emprunt crypto, permet aux investisseurs de déposer des cryptos dans le protocole Compound et de percevoir des intérêts tout en recevant des tokens COMP en récompense additionnelle. Les tokens COMP servent également de token de gouvernance pour le protocole Compound. Ces choix de conception alignent les intérêts de tous les participants sur les perspectives à long terme de Compound.
L'avenir de la tokenomics
Le développement de la tokenomics a beaucoup évolué depuis le lancement du bloc genesis de Bitcoin en 2009. Au fil des années, de nombreux modèles ont été explorés avec des degrés de succès variés. Si certains ont échoué, le modèle de tokenomics de Bitcoin s'est montré résilient et demeure influent.
Les jetons non fongibles (NFT) représentent un nouveau modèle de tokenomics centré sur la rareté numérique. La tokenisation d'actifs traditionnels comme l'immobilier et les œuvres d'art ouvre de nouvelles opportunités d'innovation en tokenomics.
Conclusion
Pour débuter dans le monde des cryptomonnaies, il est essentiel de bien comprendre la tokenomics. La tokenomics rassemble les différents facteurs qui affectent la valeur d'un token, et il est important de considérer l'ensemble de ces éléments lors de l'analyse des perspectives d'un projet. En combinant la tokenomics avec d'autres outils d'analyse, vous pouvez prendre une décision éclairée sur la valeur future d'un token.
L'économie d'un token peut avoir un impact significatif sur son utilisation, son adoption et son potentiel de croissance. Comprendre la tokenomics est donc primordial pour quiconque souhaite investir dans ou utiliser des cryptomonnaies.