Che cos'è l'iperinflazione?

Nozioni di base

L'iperinflazione è una situazione economica in cui il prezzo medio di beni e servizi aumenta a tal punto da ridurre rapidamente il potere d'acquisto di una valuta. Sebbene tutte le economie affrontino un certo livello di inflazione, governi e istituzioni finanziarie gestiscono i tassi di inflazione in modo controllato. Tuttavia, esistono numerosi esempi storici di iperinflazione accelerata che hanno portato alla devalutazione della moneta. 

Secondo l'economista Philip Cagan, l'iperinflazione inizia quando il prezzo di beni e servizi aumenta di oltre il 50% in un mese. Per esempio, se un sacco di riso costa $10 e passa a $15 in meno di 30 giorni e a $22,50 il mese successivo, si parla di iperinflazione. In tali casi, i prezzi possono aumentare drasticamente nell'arco di una giornata o addirittura di poche ore, causando una perdita di fiducia dei consumatori e una diminuzione del valore della valuta. 

L'iperinflazione porta infine alla chiusura di imprese, a un aumento della disoccupazione e a una riduzione delle entrate fiscali. Paesi come Germania, Venezuela, Zimbabwe, Ungheria, Jugoslavia e Grecia hanno vissuto tali crisi.

Iperinflazione in Germania

La Repubblica di Weimar in Germania è stata teatro di uno dei casi più noti di iperinflazione dopo la Prima guerra mondiale. Il paese aveva contratto enormi prestiti per finanziare la guerra, sperando di vincere e di usare le riparazioni dai Paesi alleati per ripagare questi debiti. Tuttavia, la Germania perse la guerra e dovette pagare miliardi di dollari in riparazioni, provocando l'iperinflazione.

Le cause dell'iperinflazione tedesca sono oggetto di dibattito. Tra le spiegazioni più citate figurano la sospensione del gold standard, le riparazioni di guerra e l'emissione sconsiderata di carta moneta. La sospensione del gold standard all'inizio del conflitto significò che la quantità di moneta in circolazione non era più legata al valore dell'oro posseduto dal paese, portando alla svalutazione della valuta tedesca. Questo spinse gli Alleati a chiedere che le riparazioni fossero pagate in contanti diversi dal marco cartaceo tedesco. La Germania rispose stampando ingenti quantitativi di moneta per acquistare valuta estera, facendo deprezzare ulteriormente il marco.

In quel periodo i tassi di inflazione salirono oltre il 20% al giorno. Il marco tedesco divenne così privo di valore che alcuni cittadini bruciavano banconote per scaldarsi, poiché risultava più economico del comprare legna.

Iperinflazione in Venezuela

La crisi che ha colpito il Venezuela è una delle peggiori della storia moderna, innescata dal surplus di petrolio degli anni '80 e aggravata dalla cattiva gestione economica e dalla corruzione dei primi anni del XXI secolo, nonostante le ingenti riserve petrolifere del paese. I tassi d'inflazione passarono dal 69% nel 2014 al 181% nel 2015, e l'iperinflazione iniziò nel 2016, con l'800% di inflazione entro fine anno, seguito da 4.000% nel 2017 e oltre il 2.600.000% all'inizio del 2019. 

In risposta, il presidente Nicolás Maduro introdusse una nuova valuta, il bolívar sovrano, nel 2018, cambiando 100.000 bolívares con un bolívar sovrano. Tuttavia, l'efficacia di questa misura è discutibile. L'economista Steve Hanke liquidò il taglio degli zeri come «una cosa cosmetica» e sottolineò la necessità di un cambiamento nella politica economica.

Iperinflazione nello Zimbabwe

Anche lo Zimbabwe ha sperimentato l'iperinflazione, considerata una delle peggiori crisi economiche della storia. Dopo l'indipendenza nel 1980, l'economia del paese restò stabile per diversi anni. Tuttavia, nel 1991 il presidente Robert Mugabe avviò il Programma di Aggiustamento Strutturale Economico (ESAP), ritenuto aver contribuito in modo significativo al collasso economico del paese. Il programma e le riforme agrarie portarono a un calo significativo della produzione alimentare e a una grave crisi finanziaria e sociale. 

Alla fine degli anni '90 il dollaro dello Zimbabwe (ZWN) cominciò a mostrare segni di instabilità, sfociando in episodi di iperinflazione nei primi anni 2000. Nel 2004 i tassi d'inflazione annuali salirono al 624%, seguiti dall'1.730% nel 2006 e da una stima di 231.150.888% nel luglio 2008. 

Il professor Steve H. Hanke calcolò che l'iperinflazione dello Zimbabwe raggiunse il picco nel novembre 2008, con un tasso annuo del 89,7 sestilioni percento, equivalente al 79,6 miliardi percento al mese o al 98% al giorno. Lo Zimbabwe divenne il primo paese a sperimentare iperinflazione nel XXI secolo, con il secondo peggior episodio inflazionistico della storia dopo l'Ungheria. Lo ZWN fu ufficialmente abbandonato nel 2008 e furono adottate valute straniere come moneta legale.

Criptovalute

Le criptovalute stanno diventando sempre più popolari nei paesi colpiti da iperinflazione, come Venezuela e Zimbabwe, grazie alla loro natura decentralizzata e alla resistenza alla duplicazione. La tecnologia blockchain garantisce che l'emissione di nuove monete segua un programma prefissato. Alcuni governi, come Svezia, Singapore, Canada, Cina e Stati Uniti, stanno studiando il potenziale delle criptovalute emesse dallo Stato come alternativa alla valuta fiat tradizionale. Tuttavia, a differenza di Bitcoin, queste criptovalute statali difficilmente avranno un'offerta limitata o fissa e potrebbero non creare un nuovo paradigma nella politica monetaria.

Conclusione

La devalutazione delle valute tradizionali può verificarsi rapidamente durante periodi di instabilità politica o sociale o a causa di una minore domanda per l'unico bene esportato da un paese. Una volta che una valuta si deprezza, i prezzi aumentano rapidamente, perpetuando un ciclo di declino. In risposta, alcuni governi hanno provato a stampare più moneta, peggiorando soltanto la situazione. Con il calo della fiducia nella valuta tradizionale, la fiducia nelle criptovalute aumenta, potenzialmente rivoluzionando il modo in cui il denaro è percepito e gestito a livello globale.