Che cos'è una bond bank?
Le bond bank sono entità indipendenti create dallo stato per consolidare le emissioni obbligazionarie locali in un unico pool, offrendo così migliori opzioni di finanziamento per progetti statali o municipali. Servendo da intermediarie, le bond bank permettono agli stati di finanziare infrastrutture tramite grandi emissioni obbligazionarie, riducendo significativamente i costi di emissione. Il consolidamento da parte della bond bank di titoli a reddito fisso di vario grado di investimento ha l'effetto voluto di abbassare il rischio complessivo dell'offerta aggregata per gli investitori.
Fondamenti
Nel panorama della finanza pubblica, le bond bank emergono come entità autonome formate dalle autorità statali. Il loro ruolo fondamentale consiste nell'amalgamare le diverse emissioni obbligazionarie locali in un unico serbatoio. Questa consolidazione, a sua volta, produce canali finanziari migliorati per una serie di iniziative statali e municipali.
Esplorare le bond bank: collegare finanza statale e municipale
Le bond bank, entità distinte create per legge, operano in modo indipendente dai governi statali e sono governate dai propri consigli e commissari. I loro rating creditizi sono separati da quelli dello stato. Ad esempio, la Maine Municipal Bond Bank (MMBB) detiene un rating da Moody's Investors Service, distinto da quello dello stato del Maine. L'elevato rating della MMBB garantisce tassi di interesse favorevoli, riducendo i costi di indebitamento per il Maine.
Sebbene alcuni stati allineino i loro rating creditizi a quelli delle bond bank, non tutti beneficiano di un tasso più vantaggioso rispetto allo stato stesso. Tuttavia, le bond bank snelliscono e semplificano il processo di indebitamento per i governi statali, facilitando l'approvvigionamento finanziario. Tipicamente, le bond bank emettono almeno due obbligazioni annuali, per lo più esenti da imposte, amalgamando vari titoli a reddito fisso di grado di investimento per mitigare il rischio per gli investitori.
I proventi dalle emissioni delle bond bank finanziano progetti pubblici, incluse scuole, ospedali e infrastrutture idriche, fungendo da intermediari essenziali. Le bond bank consentono agli stati di finanziare infrastrutture tramite emissioni obbligazionarie più ampie ed efficienti in termini di costi anziché tramite emissioni frammentate e più piccole controllate dallo stato. Questa consolidazione si traduce in rating creditizi più elevati e tassi di interesse migliori per i mutuatari.
La Maine Municipal Bond Bank: pioniera delle bond bank negli USA
Fondata nel 1971 tramite il legislatore statale, la Maine Municipal Bond Bank è la più antica bond bank della nazione. Sebbene indipendente, i commissari della banca sono nominati dal governatore.
La banca emette obbligazioni per iniziative come il Transcap Bond Program, che supporta il Maine Department of Transportation, e il Drinking Water SRF Program, assicurando l'accesso ad acqua potabile pulita. I potenziali investitori possono accedere a queste obbligazioni tramite broker designati approvati dalla bond bank.
Vale la pena notare che non tutti gli stati hanno istituito bond bank, con regolamentazioni inasprite dopo il Tax Reform Act del 1986 per limitare le obbligazioni esenti da imposte destinate a sovvenzioni per imprese private. Le bond bank precedenti al 1986 avevano maggiore flessibilità di indebitamento prima che queste restrizioni entrassero in vigore, mentre quelle istituite successivamente hanno dovuto affrontare limiti più stringenti, ostacolando le loro prospettive di crescita.
Conclusione
Le bond bank facilitano il finanziamento efficiente di progetti statali e municipali consolidando le emissioni obbligazionarie locali in un unico pool, riducendo i costi di emissione e migliorando i rating creditizi. La Maine Municipal Bond Bank, istituita nel 1971, è la più antica del paese, sostenendo iniziative vitali come il Transcap Bond Program e il Drinking Water SRF Program. Sebbene non tutti gli stati abbiano adottato questo approccio, le bond bank più recenti affrontano vincoli normativi post-1986 che ne limitano la crescita. Tuttavia, queste entità rimangono essenziali per promuovere il progresso statale e municipale.