Come funziona l'offerta monetaria M2

M2 è una misura ampia della moneta in circolazione in un'economia. Combina contanti di uso quotidiano e depositi a vista con attività quasi-moneta come conti di risparmio, depositi a termine e fondi del mercato monetario. Monitorare l'M2 aiuta persone, aziende e decisori politici a individuare cambiamenti nel potere d'acquisto e a prevedere gli effetti su inflazione e mercati.

Cosa include l'M2?

L'M2 raggruppa le attività in base alla facilità con cui possono essere usate per le transazioni. Questa combinazione offre un quadro più completo della liquidità disponibile rispetto a misure più ristrette.

Contanti e conti correnti (M1)

Questa categoria comprende la valuta fisica e i fondi spendibili immediatamente, come il denaro nei conti correnti e altri conti utilizzabili con carte di debito o assegni. Si tratta delle forme di moneta più liquide.

Conti di risparmio

I conti di risparmio contengono fondi che le persone intendono mantenere per un periodo. Di solito maturano interessi e possono limitare i prelievi, ma il denaro è comunque relativamente facile da convertire in contanti quando necessario.

Depositi a termine (certificati di deposito)

I depositi a termine, comunemente chiamati CD, richiedono di vincolare fondi per un periodo prestabilito in cambio di interessi. I CD di piccola entità sono inclusi in M2 perché sono prevedibili e possono essere convertiti in contanti.

Fondi monetari retail

Questi fondi comuni investono in strumenti a breve termine e basso rischio. Spesso offrono rendimenti più elevati rispetto ai conti di risparmio, ma possono prevedere limitazioni sull'accesso ai fondi.

Cosa segnala l'M2 sull'economia

L'M2 aumenta quando più denaro diventa disponibile per spese o investimenti, e diminuisce quando il denaro viene ritirato dalla circolazione. Le oscillazioni dell'M2 possono segnalare cambiamenti nella fiducia dei consumatori, nel credito e nella domanda complessiva dell'economia.

Le quattro forze che guidano l'M2

Diversi fattori possono spingere l'M2 verso l'alto o verso il basso. Comprendere questi driver aiuta a spiegare perché l'offerta monetaria aggregata cambia nel tempo.

• Politica della banca centrale — Tassi più bassi e regole sulle riserve più flessibili rendono il credito più economico, aumentando i prestiti e ampliando l'M2. Una stretta può avere l'effetto opposto.
• Azioni fiscali del governo — Pagamenti di stimolo o grandi spese pubbliche iniettano liquidità nell'economia e aumentano l'M2. Austerità o tasse più alte possono ridurlo.
• Credit bancario — Quando le banche erogano più prestiti, i depositi tendono ad aumentare e l'M2 si espande. Una riduzione del credito rallenta questa crescita.
• Scelte di famiglie e imprese — Se le persone risparmiano di più o spostano fondi in strumenti meno liquidi, la velocità della moneta rallenta e la crescita dell'M2 può decelerare.

Come si collega l'M2 all'inflazione e alla politica monetaria?

Poiché l'M2 misura il potere di spesa disponibile, forti aumenti possono precedere l'aumento dei prezzi se la domanda supera la capacità dell'economia di produrre beni e servizi. Le banche centrali monitorano l'M2 insieme ad altri indicatori per decidere se aumentare i tassi per raffreddare l'inflazione o diminuirli per stimolare l'attività.

Come l'M2 muove i mercati finanziari

Le variazioni dell'offerta di moneta riverberano su asset e propensione al rischio. Ecco come i diversi mercati rispondono tipicamente:

Criptovalute

Quando l'M2 cresce e i tassi sono bassi, gli investitori possono cercare rendimenti più elevati in asset più rischiosi, il che può sostenere i prezzi delle criptovalute. Al contrario, una stretta dell'offerta monetaria e costi di finanziamento più alti spesso riducono l'appetito per investimenti speculativi.

Azioni

Più liquidità (M2 in crescita) generalmente sostiene prezzi azionari più alti, poiché più capitale è disponibile per investire. Meno liquidità può mettere pressione sui mercati.

Obbligazioni

I prezzi e i rendimenti delle obbligazioni reagiscono alle aspettative sui tassi. Un M2 in aumento insieme a tassi bassi può rendere attraenti gli asset a reddito fisso per rendimenti stabili; un M2 in contrazione e tassi in crescita tende ad aumentare i rendimenti obbligazionari e a far scendere i prezzi.

Tassi di interesse

Le banche centrali spesso aumentano i tassi per combattere l'inflazione causata da un M2 in rapida crescita, creando una relazione inversa.

Un esempio reale: la pandemia di COVID-19

La pandemia ha fornito un esempio drammatico. Massicci stimoli governativi e tassi prossimi allo zero hanno fatto schizzare l'M2 a ritmi record nel 2020 e nel 2021. A questo è seguito un forte aumento dell'inflazione. In risposta, le banche centrali hanno aumentato aggressivamente i tassi, facendo rallentare la crescita dell'M2 e, infine, contrarsi per la prima volta dopo decenni.

Perché monitorare l'M2 è importante

L'M2 è un indicatore potente della liquidità di un'economia. Per gli investitori, seguire le sue tendenze può offrire indizi preziosi sull'inflazione futura, sulla politica dei tassi e sull'andamento generale dei mercati. Pur non prevedendo il futuro, è un pezzo cruciale del puzzle per prendere decisioni informate.

In parole semplici, l'M2 indica quanta moneta è disponibile per alimentare l'economia. È una metrica fondamentale per comprendere le forze che plasmano i prezzi degli asset, dalle azioni alle criptovalute.