Cos'è il Bitcoin tokenizzato su Ethereum?

Bitcoin, una criptovaluta rinomata, si è affermata come un asset prezioso con un chiaro caso d'uso e funziona come un bene pubblico. Tuttavia, le sue funzionalità deliberatamente limitate riducono le opportunità di ulteriori sviluppi. Sorge quindi la domanda: possiamo espandere il potenziale di Bitcoin? Mentre alcuni entusiasti di Bitcoin sostengono che non siano necessarie azioni specifiche, altri propongono di esplorare l'integrazione di Bitcoin con altre blockchain. Questo ci porta al concetto di BTC tokenizzato su Ethereum.

Basics

Bitcoin, una criptovaluta dominante, è spesso visto come un prezioso "asset di riserva". Vanta alta adozione, liquidità, volume di scambio e capitalizzazione di mercato, rendendolo la principale cripto. Alcuni sostengono che Bitcoin da solo possa soddisfare tutti gli scopi delle criptovalute alternative.

Tuttavia, la tecnologia blockchain sta fiorendo, in particolare nella Finanza Decentralizzata (DeFi). La DeFi mira a portare applicazioni finanziarie su blockchain, prevalentemente su Ethereum. Nonostante il ruolo centrale di Bitcoin, non può sfruttare i progressi in altre parti dell'ecosistema. Diversi progetti stanno affrontando questa problematica.

Fortunatamente è emersa una soluzione: il bitcoin tokenizzato su Ethereum. Questa integrazione risponde alla crescente domanda di espandere l'utilità di Bitcoin mantenendo al contempo l'integrità della rete Bitcoin.

What Is Tokenized Bitcoin?

Per evitare confusione, definiamo una distinzione chiara. Bitcoin, scritto con la "B" maiuscola, si riferisce alla rete, mentre bitcoin, scritto con la "b" minuscola, rappresenta l'unità di conto.

Il concetto di tokenizzare il bitcoin è semplice. Consiste nel bloccare BTC tramite un meccanismo specifico, coniare token su una rete separata e utilizzare i BTC come token all'interno di quella rete. Ciascun token sulla rete alternativa rappresenta una quantità definita di bitcoin. È essenziale mantenere una relazione fissa tra i due e garantire che il processo sia reversibile. In termini semplici, la distruzione di questi token dovrebbe sbloccare nuovamente i bitcoin originali sulla blockchain di Bitcoin.

Nel caso di Ethereum, ciò comporta la creazione di token ERC-20 che fungono da rappresentazioni di bitcoin. Questo consente agli utenti di effettuare transazioni sulla rete Ethereum usando bitcoin come denominazione. Di conseguenza, i bitcoin acquisiscono programmabilità, come qualsiasi altro token sulla piattaforma Ethereum.

Attualmente ci sono oltre 15.000 BTC tokenizzati su Ethereum. Sebbene possa sembrare una quantità rilevante, è relativamente insignificante rispetto all'offerta circolante di circa 18.5 million BTC. Tuttavia, questo potrebbe rappresentare solo la fase iniziale dello sviluppo.

Vale la pena menzionare che sidechain e soluzioni Layer 2, come il Bitcoin Lightning Network o il Liquid Network, affrontano sfide simili. È interessante notare che la quantità di bitcoin su Ethereum supera di oltre dieci volte quella detenuta nel Lightning Network di Bitcoin.

Tuttavia, la competizione tra queste soluzioni non è un semplice gioco a somma zero. In realtà, molti esperti le considerano complementari piuttosto che concorrenti. I progetti tokenizzati ampliano le opzioni disponibili per i detentori di bitcoin, mentre i progetti senza token migliorano l'infrastruttura complessiva. Ciò favorisce una maggiore integrazione all'interno del settore, a vantaggio dell'intero ecosistema.

Why Would You Do That?

La semplicità intenzionale del design di Bitcoin gli permette di eccellere nelle funzioni a cui è destinato. Tuttavia, queste caratteristiche impongono anche alcuni limiti. Nonostante il grande valore di Bitcoin, non può sfruttare pienamente le innovazioni che avvengono in altri settori dell'industria delle valute digitali. Sebbene i contratti intelligenti possano tecnicamente girare su Bitcoin, le sue capacità sono relativamente limitate rispetto a piattaforme come Ethereum.

Tokenizzare il bitcoin su chain alternative offre il potenziale di aumentare l'utilità della rete. Come? Permettendo funzionalità che non sono intrinsecamente supportate da Bitcoin. Questa espansione preserva la funzionalità e il modello di sicurezza fondamentali di Bitcoin offrendo al contempo vantaggi come transazioni più veloci, maggiore fungibilità e migliore privacy.

Un altro fattore convincente è il concetto di composability nella DeFi. La capacità di varie applicazioni di interagire senza soluzione di continuità su una base condivisa, open-source e permissionless crea possibilità entusiasmanti. Integrare Bitcoin in questo strato componibile di mattoni finanziari è molto apprezzato, poiché apre la strada a nuove applicazioni che utilizzano bitcoin e che altrimenti sarebbero irrealizzabili.

How Does Tokenizing Bitcoin Work?

Il processo di tokenizzazione di Bitcoin su Ethereum e altre blockchain può essere affrontato in vari modi. Questi metodi differiscono in termini di decentralizzazione, assunzioni di fiducia e rischi, oltre ai meccanismi utilizzati per mantenere il peg.

Esistono principalmente due tipi: custodial e non-custodial.

• Nell'approccio custodial interviene un custode centralizzato, che può anche occuparsi della coniazione dei token. Tuttavia, ciò introduce rischio di controparte, poiché è necessario riporre fiducia nel custode per salvaguardare i bitcoin e restare operativo. Nonostante questo rischio, alcuni considerano questa implementazione più sicura rispetto ad altre.
• Le soluzioni non-custodial adottano un approccio diverso. Si basano su processi automatizzati on-chain per l'intero processo di minting e burning, senza la necessità di un'entità di fiducia. Asset collaterali vengono bloccati e i token sono coniati sulla chain di destinazione tramite meccanismi on-chain. I fondi bloccati rimangono on-chain fino a quando i token vengono eventualmente distrutti e sbloccati. Sebbene ciò elimini i rischi di controparte, aumenta il potenziale di rischi di sicurezza. In questo caso, l'utente sopporta l'intero onere del rischio. Se si verifica un errore dell'utente o del contratto che causa la perdita di fondi, è probabile che vadano persi in modo permanente.

Tokenized Bitcoin Examples

Custodial

Wrapped Bitcoin (WBTC) rappresenta una parte consistente dell'attuale offerta di bitcoin tokenizzati. Funziona inviando i bitcoin degli utenti a un custode centralizzato responsabile di mantenere un wallet cold storage multisig. In cambio dei bitcoin depositati vengono coniati token WBTC. È importante notare che questo processo prevede la verifica dell'identità degli utenti per conformarsi alle normative KYC/AML. Sebbene sia necessaria fiducia nell'entità che conia i token, questo metodo fornisce anche alcuni vantaggi in termini di sicurezza.

Non-Custodial

Le soluzioni non-custodial, come renBTC, operano on-chain senza custodi centralizzati. I fondi sono garantiti e i token vengono coniati tramite smart contract o macchine virtuali. Gli utenti depositano BTC in modo trustless e permissionless. Alcuni sistemi richiedono l'overcollateralization per la stabilità. Esempi includono sBTC e iBTC, che utilizzano SNX come collaterale. iBTC segue inversamente il prezzo di Bitcoin, permettendo lo shorting non-custodial. Queste tecnologie sono sperimentali e comportano rischi più elevati. Le soluzioni centralizzate sono attualmente più popolari per via della loro sicurezza. Gli utenti avanzati possono utilizzare opzioni non-custodial governate da processi automatizzati. In alternativa, i token possono essere acquistati e scambiati su exchange per evitare la coniazione diretta.

Is It Worth It?

Tokenizzare Bitcoin su Ethereum può aumentare l'utilità di entrambe le criptovalute. Mentre alcuni sostengono che Bitcoin non richieda funzionalità aggiuntive, esistono benefici potenziali come transazioni più veloci, migliore fungibilità, maggiore privacy e costi ridotti. Il lancio di ETH 2.0 potrebbe contribuire a transazioni più rapide ed economiche su Ethereum, sostenendo ulteriormente il bitcoin tokenizzato. Tuttavia, vi sono preoccupazioni riguardo ai rischi di sicurezza associati alla tokenizzazione, poiché le solide caratteristiche di sicurezza di Bitcoin potrebbero essere compromesse se i bitcoin tokenizzati venissero rubati o persi a causa di bug negli smart contract.

Un'altra considerazione sono le commissioni di transazione. Se un numero significativo di utenti iniziasse a transare BTC tokenizzati su Ethereum, potrebbe potenzialmente ridurre le commissioni di transazione sulla rete Bitcoin. Poiché la sostenibilità a lungo termine di Bitcoin si basa sulle commissioni di transazione, deviare commissioni verso l'ecosistema Ethereum potrebbe influenzare la sicurezza della rete Bitcoin. Tuttavia, questa è una preoccupazione lontana e non un problema immediato.

Dal punto di vista di Ethereum, catturare una porzione sostanziale del valore di Bitcoin aumenterebbe l'utilità di Ethereum come rete globale di trasferimento di valore. Una quantità significativa di BTC è già bloccata nell'ecosistema DeFi di Ethereum, secondo ricerche di Etherscan. Il bitcoin tokenizzato può ampliare notevolmente le offerte DeFi su Ethereum, permettendo servizi finanziari decentralizzati denominati in BTC. Il successo del bitcoin tokenizzato potrebbe inoltre aprire la strada ad altri asset che migrano sulla rete Ethereum. Sebbene questi progetti siano ancora nelle fasi iniziali, si attendono sviluppi interessanti in futuro man mano che la tecnologia progredisce.

Conclusion

Il bitcoin tokenizzato, implementato come token ERC-20 su Ethereum, mira a migliorare l'utilità di Bitcoin. Le implicazioni di Ethereum che cattura una quota sostanziale delle transazioni in bitcoin sono significative per il futuro dell'industria blockchain. La possibilità di un "flippening" e la proporzione esatta dell'offerta di Bitcoin che verrà transata su Ethereum rimangono incerte. Tuttavia, costruire ponti tra queste due principali reti di criptovalute può portare benefici all'intero settore.