Cos'è il controllo del credito?

Quando si partecipa a transazioni finanziarie nel mercato forex, è importante esaminare lo stato finanziario dell'altra parte coinvolta. Questo processo è noto come controllo del credito. I broker possono effettuare controlli del credito sui loro clienti di trading, mentre le istituzioni possono eseguire questa procedura su altre istituzioni con cui operano. Il controllo del credito è solitamente necessario quando si eseguono transazioni OTC con una nuova controparte. È importante notare che i broker generalmente effettuano controlli del credito sui clienti all'apertura del conto e non prima di ogni singola operazione.

Fondamenti

Quando si tratta dei mercati dei cambi, valutare la stabilità finanziaria e l'affidabilità creditizia è cruciale per le transazioni in valuta che coinvolgono controparti. Questa attenta valutazione garantisce la presenza di risorse adeguate da entrambe le parti per sostenere i rispettivi obblighi durante l'operazione.

Inoltre, il concetto di controllo del credito si estende all'esame del punteggio di credito di un individuo, comprendendo l'autovalutazione. È importante notare che i prestiti richiedono frequentemente una valutazione creditizia completa come prerequisito per l'approvazione e l'erogazione.

Decifrare il controllo del credito nella dinamica del Forex

Analogamente alla valutazione che un locatore fa di un potenziale inquilino, una valutazione del credito nel campo del foreign exchange (forex) rispecchia il controllo che un locatore conduce per valutare la capacità di un potenziale inquilino di pagare l'affitto puntualmente.

In assenza di una valutazione del credito, un partecipante a una transazione forex non avrebbe conferma della solidità finanziaria della controparte. Effettuare controlli del credito in modo proattivo prima delle transazioni favorisce un clima di fiducia in cui entrambe le parti dispongono di risorse creditizie sufficienti per adempiere e rispettare i termini dell'operazione.

Dopo la crisi finanziaria del 2008, le misure regolamentari in diversi mercati sono state rafforzate in modo stringente, rendendo le valutazioni del credito una procedura più complessa e prolungata. Accanto a questi controlli, la maggior parte delle imprese ha aumentato i requisiti di capitale per i clienti, fungendo da sorta di valutazione creditizia o garanzia contro la potenziale insolvenza di trader e entità che non riescono a rispettare i propri impegni.

Nel gennaio 2015, quando la Banca Nazionale Svizzera (SNB) ha abbandonato il floor del cambio euro-franco svizzero, il valore del franco è salito fino al 25% in pochi istanti, causando perdite ai trader a margine che i broker hanno sostenuto. Sebbene i controlli del credito non avrebbero potuto evitare queste perdite, requisiti di capitale maggiori avrebbero potuto ridurre l'entità delle perdite nel caso di un evento simile.

Tempistica e contesto della valutazione del credito

La verifica del credito è un aspetto integrante che i trader retail incontrano all'apertura di un conto forex o di qualsiasi tipo di conto di trading. In questo processo, i broker accertano la solidità finanziaria del trader, in particolare in situazioni in cui i fondi del conto risultano insufficienti per compensare le perdite subite, potenzialmente inducendo un saldo negativo.

Se il trader decide di non correggere la perdita, il broker potrebbe trovarsi a sostenere l'onere della perdita, portando a considerare un'azione legale contro il trader per recuperare il deficit. Il controllo del credito è fondamentale per valutare la probabilità che il cliente sia in grado e disposto a coprire saldi negativi o perdite.

Per la clientela retail che partecipa all'apertura di conti di trading al dettaglio, la valutazione creditizia viene convenzionalmente eseguita durante l'iniziale apertura del conto, piuttosto che per ogni singola transazione.

In alternativa, le transazioni over-the-counter (OTC), spesso coinvolgenti entità societarie o istituzioni finanziarie, possono applicare valutazioni del credito in modo selettivo in risposta a esigenze specifiche. Per esempio, quando due entità si preparano a intraprendere operazioni valutarie significative, un controllo del credito preliminare potrebbe essere impiegato per verificare la situazione finanziaria di ciascuna parte prima della collaborazione.

Una volta che c'è consapevolezza reciproca delle condizioni finanziarie delle controparti, controlli del credito ricorrenti potrebbero essere evitati, in particolare per transazioni al di sotto di una soglia monetaria prestabilita. Tuttavia, se i volumi delle transazioni aumentano o una controparte rileva cambiamenti significativi nella situazione finanziaria dell'altra parte, potrebbe essere necessaria una nuova valutazione del credito.

Esempio di valutazione del credito istituzionale

Consideriamo uno scenario in cui due entità private non divulgate cercano di intraprendere un accordo di cambio valuta. L'assenza di rendicontazioni finanziarie pubbliche relative a queste entità rende difficile per una controparte valutare la loro situazione finanziaria.

Immaginiamo che la Società A intenda effettuare uno scambio di £10 milioni per $12,5 milioni con la Società B, implicando un tasso di cambio GBP/USD di 1,25. Le parti determinano reciprocamente i tassi di interesse associati ai rispettivi importi. Ciò potrebbe comportare che entrambe le parti optino per tassi fissi, entrambe per tassi variabili o una combinazione di variabile e fisso.

Le complessità dell'accordo hanno poca rilevanza nel contesto della valutazione del credito. Ciò che conta è la certezza che ciascuna parte cerca riguardo alla capacità della controparte di adempiere ai propri obblighi. Gli swap sono talvolta basati sull'aspettativa di ricavi o flussi di cassa futuri, ma la realizzazione di tali proiezioni non è garantita. Di conseguenza, la Società A cerca una ragionevole certezza che la Società B possa restituire i fondi e gestire le discrepanze nei tassi di interesse e nei tassi di cambio che possono verificarsi tra l'inizio e la scadenza. Allo stesso modo, la Società B si aspetta un livello simile di garanzia dalla Società A. Solidità dei punteggi di credito commerciali, unitamente ad ulteriori informazioni finanziarie che includono riserve di cassa e potenzialmente dati su ricavi e spese, favoriscono la fiducia nella transazione per entrambe le parti.

Conclusione

Il controllo del credito è fondamentale nelle transazioni forex, garantendo stabilità e sostenibilità finanziaria. Il suo ambito include sia le interazioni istituzionali sia i punteggi di credito individuali per i prestiti. Le normative rafforzate dopo il 2008 hanno aumentato il rigore delle valutazioni del credito e i requisiti di capitale per la resilienza. I controlli del credito avvantaggiano sia i trader retail, assicurando la fattibilità del conto, sia le istituzioni, stabilendo partnership sicure. Nel complesso, il controllo del credito rappresenta una salvaguardia vitale, promuovendo stabilità e fiducia nel dinamico mercato forex.