Cos'è il London Metal Exchange (LME)?

La LME (London Metal Exchange) è una importante borsa globale di materie prime che tratta contratti futures e opzioni su metalli come rame, zinco, argento e oro. Sull'exchange operano sia hedger che speculatori. Gli hedger utilizzano futures e opzioni per gestire i rischi, mentre gli speculatori cercano di ottenere profitti rapidi assumendosi rischi. La LME è l'ultima borsa fisica di materie prime in Europa, dato il passaggio dall'open outcry al trading elettronico.

Basics

Il London Metal Exchange è la principale borsa mondiale specializzata in futures e opzioni su metalli. È il mercato di riferimento per contratti di opzioni e futures su metalli base come alluminio, zinco, piombo, rame e nichel. Inoltre, la LME consente la negoziazione di metalli preziosi, come oro e argento.

Con sede a Londra, Inghilterra, la LME è di proprietà di Hong Kong Exchanges and Clearing dal 2012. I benchmark di prezzo fissati dalla LME sono ampiamente riconosciuti come standard globali per la valutazione dei metalli base.

Exploring the London Metal Exchange

La LME è un importante mercato globale di materie prime che consente la negoziazione di opzioni e contratti futures sui metalli. Elenca inoltre contratti futures che seguono i prezzi dei metalli tramite l'indice London Metal Exchange Index (LMEX). I contratti di opzioni e futures della LME seguono termini standardizzati per le date di scadenza e le dimensioni. Le date di scadenza possono essere giornaliere, settimanali o mensili. Le dimensioni dei contratti, chiamate "lotti", variano tra 1 e 65 tonnellate metriche, a seconda del metallo specifico.

I partecipanti al mercato sulla LME rientrano tipicamente in due categorie: hedger e speculatori. Gli hedger, spesso produttori o consumatori, stipulano contratti futures o opzioni per proteggersi dalle potenziali fluttuazioni di prezzo nel mercato dei metalli. Al contrario, trader e speculatori comprano o vendono futures o opzioni sui metalli per sfruttare le variazioni di prezzo a breve termine.

Il London Metal Exchange pubblica regolarmente vari report sul suo sito ufficiale. Questi rapporti includono aperture e chiusure di stock, movimenti di magazzino, tempi di attesa e warrant annullati e attivi in più sedi e per diversi metalli. 

LME's Historical Evolution 

Le origini del London Metal Exchange risalgono al 1571, quando i mercanti si radunavano al Royal Exchange di Londra, occupandosi inizialmente di metalli e altre merci. Con l'ascesa della Gran Bretagna come importante esportatore di metalli, commercianti europei si unirono a queste attività di scambio.

Secondo le informazioni sul sito ufficiale della LME, la tradizione del "ring" ebbe inizio all'inizio del XVIII secolo al Jerusalem Coffee House. I mercanti con metallo da vendere tracciavano un cerchio nella segatura sul pavimento e annunciavano "change!" Tutti gli interessati si radunavano attorno al cerchio per fare offerte e proposte.

Nel 2012 la LME è stata acquisita da Hong Kong Exchanges and Clearing, in linea con la tendenza alla concentrazione osservata tra le borse mondiali, volte a migliorare l'efficienza dei costi e a rafforzare la loro sostenibilità in un settore altamente competitivo. L'acquisizione del New York Mercantile Exchange (NYMEX) da parte del CME Group nel 2008 è un esempio emblematico. Prima di ciò, il NYMEX si era fuso con il mercato Comex nel 1994, creando la più grande borsa di merci fisiche al mondo.

Metals Trading at LME: Traditional vs. Electronic

La London Metal Exchange offre tre modalità per il trading dei metalli: open outcry, la piattaforma elettronica LME Select o sistemi telefonici. Il panorama delle borse merci sta evolvendo rapidamente, con una chiara tendenza verso il trading elettronico, allontanandosi dall'approccio tradizionale dell'open outcry che prevedeva interazioni faccia a faccia nelle fosse di negoziazione.

Nel 2016 il CME Group ha cessato le attività sul floor di NYMEX, segnando la fine di un'era. NYMEX, l'ultimo del suo genere, aveva già visto gran parte delle sue attività di trading di energia e metalli spostarsi su piattaforme elettroniche. Un anno prima, il CME aveva compiuto un passo simile chiudendo un floor di trading di materie prime a Chicago, ponendo fine a una tradizione di 167 anni di negoziazione in presenza a favore di metodi elettronici.

Il futuro del modello fisico di open outcry della LME resta incerto. È l'unica borsa fisica di materie prime rimasta in Europa, ma la rapida espansione e adozione del trading elettronico non favoriscono la persistenza del sistema open outcry.

LME Ring Trading: A Unique Approach

La London Metal Exchange impiega un metodo distintivo di "ring trading" per specifiche attività d'investimento. All'interno di un cerchio del diametro di sei metri, denominato trading pit, le negoziazioni sulla LME avvengono in intervalli distinti di cinque minuti, indicati come "sessioni". Due pannelli di visualizzazione principali all'interno del pit forniscono informazioni sui prezzi in tempo reale. Ciascun membro che opera nel ring ha un posto assegnato all'interno del cerchio, dove un assistente può stare in piedi per trasmettere ordini al membro e interagire con i clienti sulle condizioni di mercato.

Le sessioni di ring trading sono categorizzate per strumenti negoziati. Per esempio, il trading dell'acciaio avviene nella prima sessione dalle 11:40 alle 11:45 e nella seconda sessione dalle 13:10 alle 13:15 GMT. La sequenza degli intervalli di cinque minuti procede come segue: steel, aluminum alloy, tin, premium aluminum, copper, lead, zinc, nickel e cobalt. Il ring trading della LME si svolge dalle 11:40 alle 17:00, con trading telefonico inter-office disponibile 24 ore su 24. Per un calendario completo, fare riferimento al sito ufficiale della LME.

Trading on the LME: Options and Steps

Per gli investitori interessati a negoziare sulla LME sono disponibili tre vie: la piattaforma elettronica LMEselect, il tradizionale "Ring" trading o il mercato telefonico 24 ore su 24. Per partecipare, gli investitori devono rivolgersi a un membro della LME; informazioni su adesioni e membri certificati sono disponibili sul sito ufficiale dell'exchange.

Dopo aver scelto metodo di trading e membro, il passo successivo è determinare il tipo di contratto e il metallo da negoziare. La LME offre sei contratti distinti su un portafoglio di quattordici metalli sottostanti. Questi includono futures, opzioni, TAPO, Monthly Average Futures, LMEminis e il prodotto indice LMEX. Una volta effettuate queste scelte, accedi al tuo conto di intermediazione e sei pronto per iniziare le attività di trading.

What Are LME Warrants?

I warrant LME sono documenti ufficiali che attestano i diritti di proprietà su quantità specifiche di metallo approvato dalla LME. Svolgono inoltre una funzione assicurativa per i possessori. È importante notare che dal 1° marzo 2021 la LME è passata esclusivamente ai warrant digitali.

What Is the LME Official Settlement Price?

Il prezzo ufficiale di regolamento della LME (LME Official Settlement Price) rappresenta il prezzo di riferimento in contanti per la chiusura di tutti i contratti futures della LME. Questo prezzo ufficiale giornaliero viene reso pubblico tra le 12:30 e le 13:25 GMT.

Conclusion

Sebbene il Chicago Mercantile Exchange (CME) Group e il New York Mercantile Exchange (NYMEX) siano borse di materie prime rinomate negli USA, la LME resta l'unica borsa fisica di materie prime in Europa. Nonostante le difficoltà poste dalla pandemia di COVID-19, la LME, con le sue origini che risalgono al 1571, continua ad adattarsi per rispondere alle esigenze degli investitori.