Fare trading su azioni consolidate o su criptovalute emergenti non è una scienza esatta. Se esistesse una formula segreta, resterebbe gelosamente custodita dai grandi attori di Wall Street. Invece, il panorama del trading offre molti strumenti e metodologie adottati sia dai trader che dagli investitori. Queste tecniche possono essere suddivise in due ambiti distinti: l'analisi fondamentale (AF) e l'analisi tecnica (AT). In questo articolo intraprendiamo un percorso per svelare il quadro dell'analisi fondamentale.
L'analisi fondamentale è un metodo cruciale che trader e investitori utilizzano per determinare il valore reale di asset o aziende. Attraverso un esame accurato di fattori interni ed esterni, gli analisti cercano di stabilire se un asset o un'azienda sia sopravvalutata o sottovalutata. Queste informazioni costituiscono la base per elaborare strategie efficaci più propense a generare rendimenti favorevoli.
Supponiamo che ti interessi una società. Il tuo primo passo consisterebbe nell'esaminare aspetti chiave come utili, bilanci, rendiconti finanziari e flussi di cassa per valutare la sua salute economica. Allargando la prospettiva, valuteresti il mercato o il settore in cui opera l'azienda. Chi sono i suoi concorrenti? Quali sono i segmenti demografici target? Sta espandendo la sua presenza di mercato? Inoltre, ampliare il punto di vista per includere considerazioni economiche come tassi d'interesse e inflazione completerebbe l'analisi.
Questo approccio è comunemente chiamato approccio bottom-up, che parte da una singola azienda e gradualmente ne comprende la posizione nell'economia più ampia. In alternativa, si può adottare un approccio top-down, analizzando prima il contesto economico generale per arrivare poi a una selezione mirata di asset.
L'obiettivo finale di questa analisi è ricavare un prezzo teorico delle azioni e confrontarlo con il prezzo di mercato corrente. Se il valore calcolato supera il prezzo attuale, l'asset è sottovalutato. Viceversa, se il valore stimato è inferiore al prezzo di mercato, l'asset risulta sopravvalutato. Con questi risultati analitici è possibile prendere decisioni informate su comprare o vendere le azioni della società analizzata.
I nuovi arrivati nei mercati di criptovalute, forex o azionario spesso si trovano di fronte al dilemma su quale approccio adottare. Analisi fondamentale e analisi tecnica offrono prospettive contrastanti, impiegando metodologie differenti per analizzare aspetti diversi. Nonostante le differenze, entrambi gli approcci forniscono dati essenziali per il trading. Quindi, quale è il migliore?
Invece di stabilire un vincitore definitivo, può essere più utile esplorare i punti di forza di ciascun approccio. Gli analisti fondamentali, per esempio, sostengono che i prezzi delle azioni non riflettano sempre il valore reale di un titolo, costruendo le loro decisioni d'investimento su questa convinzione.
D'altra parte, gli analisti tecnici si basano sull'azione dei prezzi passata e sui dati di volume per prevedere i movimenti futuri dei prezzi. Ignorano i fattori esterni e privilegiano lo studio dei grafici dei prezzi, dei pattern e delle tendenze di mercato, con l'obiettivo di individuare i punti ottimali di ingresso e uscita.
I sostenitori dell'ipotesi dei mercati efficienti (EMH) sostengono che sia impossibile battere costantemente il mercato tramite l'analisi tecnica. Secondo questa teoria, i mercati finanziari incorporano tutte le informazioni disponibili sugli asset e già tengono conto dei dati storici, assumendo uno stato razionale. Mentre versioni "più deboli" dell'EMH non escludono l'analisi fondamentale, versioni "più forti" affermano che ottenere un vantaggio competitivo è impossibile anche con ricerche approfondite.
Nella realtà non esiste una strategia oggettivamente superiore tra le due. Entrambi gli approcci offrono approfondimenti preziosi su aspetti diversi del trading. Alcune strategie possono adattarsi meglio a specifici stili di trading e, nella pratica, molti trader combinano entrambi gli approcci per ottenere una visione olistica del mercato. Questo vale sia per operazioni a breve termine sia per investimenti a lungo termine.
Nell'ambito dell'analisi fondamentale, indicatori tecnici tradizionali come candele, MACD o RSI passano in secondo piano. Al loro posto si utilizzano indicatori specifici per l'analisi fondamentale per ottenere informazioni di valore. In questo segmento analizzeremo la selezione degli indicatori più impiegati in questo ambito.
In analisi finanziaria, una misura chiave che evidenzia la redditività di un'azienda è l'utile per azione. Indica la quantità di profitto che l'azienda genera per ogni azione in circolazione. Il calcolo dell'EPS utilizza la seguente formula:
(utile netto - dividendi privilegiati) / numero di azioni
Per illustrare, consideriamo uno scenario in cui un'azienda realizza un utile di 1 milione di dollari e ha emesso 200.000 azioni. Applicando la formula, l'EPS risulta pari a 5 $. Sebbene il calcolo sia relativamente semplice, offre informazioni preziose per potenziali investimenti. In generale, società con EPS più elevati o in crescita tendono ad attrarre investitori.
Alcuni analisti preferiscono anche l'utile diluito per azione, che considera fattori che potrebbero aumentare il numero totale di azioni. Per esempio, quando ai dipendenti vengono concessi stock option, il conteggio complessivo delle azioni aumenta, comportando un valore inferiore per l'EPS diluito rispetto all'EPS semplice.
Pur essendo un indicatore utile, l'EPS non dovrebbe essere l'unico criterio per valutare le prospettive di investimento. È preferibile utilizzarlo in combinazione con altri indicatori per avere una comprensione più completa.
In analisi finanziaria, una metrica chiave utilizzata dagli investitori è il rapporto prezzo/utile, comunemente noto come rapporto P/E. Questo rapporto valuta il valore di un'azienda confrontando il prezzo delle sue azioni con gli utili per azione. Il P/E si ottiene con la seguente formula:
prezzo per azione/utile per azione
Per illustrare, torniamo all'esempio precedente dell'azienda con un EPS di 5 $. Supponiamo che ogni azione venga scambiata a 10 $, risultando in un P/E pari a 2. Tuttavia, il significato di questo rapporto dipende da ulteriori ricerche e analisi.
Il rapporto P/E è spesso usato per determinare se un'azione sia sopravvalutata (se il rapporto è elevato) o sottovalutata (se il rapporto è basso). È consigliabile considerare questo valore in relazione ai P/E di aziende comparabili. Tuttavia, è importante notare che questa regola non è sempre universale. Pertanto, è prudente utilizzare il rapporto P/E insieme ad altre tecniche di analisi quantitativa e qualitativa.
In analisi finanziaria, il rapporto prezzo/valore contabile, noto anche come prezzo/patrimonio netto, fornisce indicazioni su come gli investitori percepiscono il valore di un'azienda rispetto al suo valore contabile. Il valore contabile rappresenta il valore di un'impresa come documentato nei suoi rendiconti finanziari, solitamente calcolato sottraendo le passività dagli attivi. La formula per il rapporto P/B è la seguente:
prezzo per azione/valore contabile per azione
Riconsideriamo il nostro esempio precedente. Supponendo che l'azienda abbia un valore contabile di 500.000 $ e 200.000 azioni in circolazione scambiate a 10 $ ciascuna, il valore contabile per azione è 2,5 $ (500.000 diviso 200.000).
Dividendo 10 $ per 2,5 $ si ottiene un P/B pari a 4. Questo rapporto può destare preoccupazione poiché suggerisce che le azioni vengono scambiate a quattro volte il valore documentato dell'azienda. Ciò potrebbe implicare una sopravvalutazione da parte del mercato, potenzialmente guidata da alte aspettative di crescita. Al contrario, un rapporto inferiore a 1 indicherebbe che l'azienda possiede più valore di quanto attualmente riconosciuto dal mercato.
È importante notare che il rapporto P/B è più adatto per valutare aziende con consistenti attività tangibili, poiché società con pochi asset fisici potrebbero non emergere frequentemente nell'analisi di questo rapporto.
In analisi finanziaria, il rapporto Price/Earnings-to-Growth funge da estensione del tradizionale rapporto prezzo/utile, incorporando i tassi di crescita nell'equazione. La formula per calcolare il PEG è la seguente:
rapporto prezzo/utile / tasso di crescita degli utili
Il tasso di crescita degli utili rappresenta una proiezione stimata della crescita degli utili dell'azienda su un periodo specifico, normalmente espressa in percentuale. Supponiamo di aver calcolato un tasso di crescita medio del 10% per la nostra azienda nei prossimi cinque anni. Dividendo il rapporto prezzo/utile di 2 per 10 si ottiene un PEG pari a 0,2.
Un rapporto PEG inferiore a 1 indica che l'azienda è considerata sottovalutata tenendo conto del suo potenziale di crescita futuro. Al contrario, un rapporto superiore a 1 potrebbe suggerire una sopravvalutazione. Quindi, qualsiasi azienda con un PEG inferiore a 1 è generalmente percepita come sottovalutata.
Molti analisti preferiscono usare il rapporto PEG rispetto al solo rapporto prezzo/utile, poiché incorpora un fattore cruciale che il P/E tradizionale trascura: la considerazione del potenziale di crescita.
Quando si tratta di criptovalute, gli indicatori fondamentali tradizionali sopra menzionati potrebbero non risultare direttamente applicabili. Al loro posto, i trader cripto si affidano a fattori alternativi per valutare la validità di un progetto. La sezione successiva esplora diversi indicatori comunemente impiegati nell'analisi delle criptovalute.
Nell'analisi fondamentale delle criptovalute è emersa una metrica equivalente al tradizionale rapporto P/E: il rapporto Network Value-to-Transactions. Questo rapporto ha guadagnato rilevanza ed è ora ampiamente utilizzato nella FA cripto. Il suo calcolo prevede la divisione del valore di rete per il volume giornaliero delle transazioni.
L'NVT mira a fornire indicazioni sul valore di una rete in base al valore delle transazioni che supporta. Consideriamo due progetti, Coin A e Coin B, con una capitalizzazione di mercato di 1.000.000 $. Tuttavia, Coin A registra un volume giornaliero di transazioni di 50.000 $, mentre Coin B ha un volume giornaliero di 10.000 $.
In questo scenario, Coin A ha un rapporto NVT di 20, mentre Coin B ha un NVT di 100. Generalmente, rapporti NVT più bassi indicano sottovalutazione, mentre rapporti più alti possono suggerire sopravvalutazione. Basandosi solo su queste metriche, Coin A sembra sottovalutata rispetto a Coin B.
Per valutare l'utilizzo di una rete, alcuni osservatori guardano al numero di indirizzi attivi come misura della sua attività. Sebbene questa metrica non sia completamente affidabile come indicatore autonomo a causa di possibili manipolazioni, può comunque offrire spunti sull'attività di rete. Vale la pena integrare queste informazioni nella valutazione complessiva di un asset digitale specifico.
Il rapporto prezzo/punto di pareggio minerario è una metrica utile per valutare le monete Proof of Work che dipendono dai partecipanti della rete per essere minate. Questo rapporto considera le spese associate al processo di mining, come costi dell'elettricità e dell'hardware.
Per calcolare il rapporto prezzo/punto di pareggio minerario, si divide il prezzo di mercato della moneta per il costo di estrazione di una moneta.
Questo rapporto fornisce indicazioni sullo stato attuale di una rete blockchain. Il punto di pareggio rappresenta il costo per minare una singola unità. Per esempio, se il punto di pareggio è 10.000 $, i miner spendono tipicamente 10.000 $ per generare una nuova unità.
Considera Coin A scambiata a 5.000 $ e Coin B a 20.000 $, entrambe con un punto di pareggio di 10.000 $. Il rapporto di Coin A sarebbe 0,5, mentre quello di Coin B sarebbe 2. Un rapporto inferiore a 1, come nel caso di Coin A, indica che i miner operano in perdita. Al contrario, minare Coin B è redditizio, poiché ogni 10.000 $ spesi per il mining produrrebbero 20.000 $.
Nel tempo, ci si aspetta che il rapporto converga verso 1 a causa degli incentivi di mercato. I miner che operano in perdita, come quelli che minano Coin A, probabilmente lascerebbero la rete a meno che il prezzo non aumenti. Viceversa, le ricompense attraenti di Coin B attirerebbero più miner fino a rendere l'attività non più conveniente.
L'efficacia di questo indicatore è oggetto di dibattito. Tuttavia, offre spunti utili sull'economia del mining che possono essere considerati nella valutazione complessiva di un asset digitale.
Condurre una ricerca approfondita sul progetto rimane l'approccio più diffuso per valutare il valore di criptovalute e token. Esaminare il whitepaper di un progetto offre indicazioni sui suoi obiettivi, casi d'uso e tecnologia sottostante. Valutare il curriculum dei membri del team fornisce una comprensione della loro capacità di sviluppare e far crescere il prodotto. Infine, una roadmap indica i progressi del progetto e può essere integrata con ulteriori indagini per stimare la probabilità di raggiungimento delle tappe previste.
L'analisi fondamentale rappresenta un approccio potente per valutare le aziende, spesso superiore alle sole analisi tecniche. Investitori in tutto il mondo riconoscono l'importanza di esaminare un'ampia gamma di fattori qualitativi e quantitativi come passo iniziale fondamentale in qualsiasi attività di trading.
La forza dell'analisi fondamentale risiede nella sua accessibilità a tutti, basandosi su tecniche consolidate e dati aziendali facilmente reperibili. Tuttavia, ciò vale soprattutto nei mercati tradizionali. Nel caso delle criptovalute, un settore ancora giovane, la disponibilità dei dati non è sempre garantita e l'alta correlazione tra asset può ridurre l'efficacia dell'analisi fondamentale.
Quando eseguita con rigore, questa metodologia pone solide basi per individuare azioni sottovalutate con potenziale di apprezzamento nel tempo. Investitori di rilievo come Warren Buffett e Benjamin Graham mostrano costantemente i risultati notevoli che una ricerca approfondita delle aziende con questo approccio può produrre.
Le difficoltà nell'eseguire un'analisi fondamentale sono numerose e richiedono molto più che semplicità. Svelare il "valore intrinseco" di un titolo è un'impresa laboriosa che va ben oltre i calcoli formulaici. La valutazione completa di numerosi fattori richiede un impegno rigoroso, e padroneggiare questo processo può rappresentare una ripida curva di apprendimento. Inoltre, l'analisi fondamentale è più adatta a operazioni di lungo termine rispetto alle mosse nel breve periodo. Inoltre, questo approccio trascura l'influenza di potenti forze e tendenze di mercato, che l'analisi tecnica identifica con più efficacia. A riprova, le parole dell'economista John Maynard Keynes:
"Il mercato può restare irrazionale più a lungo di quanto tu possa rimanere solvente."
In tal modo, anche azioni che sembrano sottovalutate secondo ogni metro non garantiscono un apprezzamento futuro.
L'analisi fondamentale, una pratica consolidata adottata da trader affermati, possiede un enorme potenziale. Attraverso la sua applicazione gli investitori non solo migliorano la capacità di valutare il valore reale di azioni, criptovalute e altri asset, ma sviluppano anche una comprensione più profonda delle aziende e dei settori nel loro complesso.
Quando combinata con l'analisi tecnica, l'analisi fondamentale offre a trader e investitori una comprensione completa, permettendo di individuare asset e aziende profittevoli. Questa integrazione armoniosa di AF e AT è apprezzata da molti partecipanti sia nei mercati tradizionali che in quelli delle criptovalute.
Tuttavia, data la relativa novità dei mercati cripto, è importante riconoscere che l'AF può mostrare efficacia variabile. Per orientarsi in questo panorama, dai sempre priorità alla tua ricerca indipendente e a una solida strategia di gestione del rischio.