Gli avvisi di cancellazione vengono inviati tempestivamente dai broker ai loro clienti quando un errore interessa una delle operazioni del cliente. Sebbene i sistemi di trading automatizzato abbiano ridotto gli errori, essi si verificano ancora con regolarità.
Nozioni di base
Nel campo dei servizi di intermediazione, l'emissione di un avviso di cancellazione rappresenta una procedura centrale eseguita dai broker per informare i clienti dell'avvenimento di una negoziazione errata, avviando contestualmente il processo di annullamento.
Per conformarsi ai più elevati standard del settore, la scrupolosa conservazione di registri completi relativi a ogni passaggio compiuto nel processo di rettifica delle negoziazioni errate è una pratica imperativa richiesta ai broker.
Come funzionano le cancellazioni
Nell'attuale panorama dei servizi di intermediazione, l'automazione ha fatto notevoli progressi, ma la persistenza di negoziazioni errate rimane un fenomeno ricorrente. Diversi fattori contribuiscono a questo, da complesse anomalie tecniche nei sistemi automatizzati a semplici disattenzioni amministrative e errori umani.
Al manifestarsi di un errore, i broker sono tenuti a comunicare prontamente la discrepanza ai clienti e a avviare una documentazione esaustiva per procedere alla risoluzione. Se l'errore è imputabile alla società di intermediazione, esiste la possibilità che il broker debba risarcire il cliente per eventuali conseguenze finanziarie negative derivanti dall'errore.
Storicamente, il trading prevedeva scambi verbali e scritti, che spesso portavano a incomprensioni a causa di istruzioni verbali poco chiare o appunti manoscritti difficili da leggere. L'avvento dell'informatizzazione ha notevolmente ridotto queste fonti di errore, poiché le istruzioni inserite direttamente nei sistemi informatici sono eseguite con precisione.
Tuttavia, un effetto collaterale dell'informatizzazione è la capacità di amplificare l'impatto degli errori umani quando si verificano. Ad esempio, un trader che commette un errore da "fat finger" (inserendo un prezzo o una quantità errata, come aggiungere involontariamente uno zero a un ordine) dispone di finestre di correzione limitate prima che il sistema di trading quasi istantaneo esegua l'operazione. In pratica, sebbene le generazioni precedenti possano aver subito una maggiore frequenza di errori amministrativi, le loro conseguenze spesso risultavano meno gravi rispetto alla situazione attuale.
Esempio di cancellazione
Immaginate uno scenario in cui una società di intermediazione acquisti 500 azioni della XYZ Corporation per conto della propria clientela. Sfortunatamente, si verifica un errore amministrativo: il floor broker inserisce per errore un ordine per 500 azioni della ABC Corporation.
Alla rilevazione dell'errore, il broker intraprende una serie di misure correttive. Innanzitutto, il cliente viene informato tempestivamente tramite un avviso di cancellazione, che descrive la natura dell'errore e conferma le attività in corso per procedere all'annullamento. Dopo la notifica, la società di intermediazione acquista le azioni richieste di XYZ per rimediare all'errore a favore del cliente.
Se il valore delle azioni di XYZ aumentasse prima della modifica dell'operazione, il broker potrebbe trovarsi obbligato a compensare il cliente per le spese aggiuntive sostenute nell'esecuzione del trade.
Regolamenti SEC sulla precisione delle negoziazioni
Al fine di ridurre i rischi, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha approvato nel 2009 protocolli volti a controllare la diffusione di esecuzioni errate. Queste regole autorizzano le borse ad annullare le negoziazioni quando il prezzo proposto diverge di una certa percentuale dal prezzo di mercato più recente del titolo interessato. Per tenere conto delle differenze negli spread bid-ask dovute a diverse capitalizzazioni di mercato, la SEC ha fissato soglie percentuali differenti in base al prezzo delle azioni.
Durante le ore di mercato regolari, le percentuali previste dalla SEC sono del 10% per azioni sotto i $25, del 5% per azioni tra $25 e $50 e del 3% per azioni pari o superiori a $50. Inoltre, tali regolamenti impongono una rapida revisione delle negoziazioni errate entro un'ora dalla segnalazione. Ciò comporta l'avvio della revisione entro 30 minuti dall'emissione della segnalazione, concludendosi entro i successivi 30 minuti. Per il pre-market e l'after-hours, caratterizzati da liquidità ridotta, la soglia di deviazione percentuale considerata errata viene raddoppiata a causa delle condizioni di mercato più limitate.
Per avviare il processo di revisione è necessario presentare alla borsa il momento della transazione, i dettagli del titolo, la quantità di azioni, il prezzo della transazione e il lato della transazione (acquisto, vendita o entrambi), insieme alla motivazione per cui il trade è ritenuto errato.
Conclusione
Gli avvisi di cancellazione sono fondamentali per rettificare gli errori di negoziazione nei servizi di intermediazione. Nonostante l'automazione, le imprecisioni persistono a causa di guasti e errori umani. I broker informano prontamente i clienti e documentano le azioni correttive seguendo standard rigorosi. Le regole della SEC sono essenziali, poiché consentono l'annullamento delle negoziazioni in caso di deviazioni significative di prezzo in relazione al valore del titolo e all'orario di trading. Tempistiche di revisione strette favoriscono una risoluzione rapida, con precauzioni aggiuntive in periodi di bassa liquidità, a dimostrazione dell'impegno del settore verso servizi di intermediazione precisi.