Cosa sapere sulla regola della Best Execution

I broker devono prioritizzare la best execution, il che significa che devono impegnarsi per fornire ai clienti l'esecuzione dell'ordine più favorevole. La best execution è un requisito legale che garantisce che gli interessi dei clienti prevalgano sugli incentivi del broker. Quando i broker valutano la richiesta di un cliente, considerano fattori quali il miglior prezzo, la velocità di esecuzione e la probabilità di esecuzione dell'operazione.

Fondamenti

La best execution è un obbligo legale significativo che richiede ai broker di cercare le opzioni più favorevoli per eseguire gli ordini dei clienti nell'ambito del mercato vigente. Serve come un requisito cruciale di protezione degli investitori, obbligando i broker a esercitare una cura ragionevole nell'eseguire gli ordini per ottenere le condizioni più vantaggiose per il cliente. Per conformarsi alla best execution, i broker devono esaminare, monitorare e documentare l'instradamento degli ordini di azioni, opzioni o obbligazioni per l'esecuzione.

Approfondimento dei principi di Best Execution

La best execution è un principio etico fondamentale e un obbligo legale che dà priorità agli interessi dei clienti quando i broker eseguono le negoziazioni. L'attenzione è rivolta al soddisfacimento delle esigenze del cliente, lasciando in secondo piano gli incentivi del broker.

Gli standard di esecuzione sono supervisionati dalla Securities and Exchange Commission (SEC), che impone ai broker-dealer di fornire report trimestrali sull'instradamento degli ordini alla SEC. Inoltre, la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) conduce ispezioni e audit regolari per garantire che le società di intermediazione aderiscano alle pratiche di best execution.

Cos'è la Regola FINRA 5310?

La Best Execution Rule, come stabilito da FINRA, sottolinea l'importanza che le società associate e i relativi individui cerchino diligentemente il mercato più vantaggioso per le transazioni di titoli che coinvolgono clienti o clienti di altri broker-dealer. Richiede loro di compiere sforzi per assicurare il prezzo più favorevole per i clienti nelle condizioni di mercato vigenti. Ci si aspetta che le società valutino regolarmente e garantiscano la qualità dell'esecuzione degli ordini dei clienti, sia tramite valutazioni sistematiche sia caso per caso.

Requisiti di Best Execution

Nell'eseguire gli ordini dei clienti, i broker prendono in considerazione diversi fattori cruciali, incluso il potenziale per un prezzo più favorevole rispetto a quello quotato, la velocità con cui la negoziazione può essere eseguita e la probabilità di esecuzione con successo. Le considerazioni sulla best execution comprendono anche fattori aggiuntivi come i tempi di regolamento e la dimensione dell'operazione.

La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) II, attuata in Europa nel 2018, ha introdotto norme sulla best execution. Queste norme hanno rafforzato le precedenti regolamentazioni MiFID del 2007. Lo scopo è assicurare che i broker adottino "passi sufficienti" per ottenere un'esecuzione vantaggiosa per i loro clienti, superando lo standard dei "passi ragionevoli".

Come essere sicuri che il proprio broker rispetti la Best Execution?

Le società di investimento, come BlackRock, spesso offrono una divulgazione completa delle loro politiche di esecuzione degli ordini. Nel caso di BlackRock, forniscono ai clienti informazioni dettagliate sulle loro pratiche di best execution e di collocamento degli ordini attraverso il loro documento di divulgazione Best Execution and Order Placement.

Cos'è MiFID II?

MiFID II è un quadro normativo implementato dall'Unione Europea (UE) per standardizzare e migliorare la tutela degli investitori nei mercati finanziari dell'UE. Presenta somiglianze con la Best Execution Rule negli Stati Uniti e mira a stabilire pratiche e regolamentazioni coerenti in tutta l'UE.

Conseguenze della violazione della Best Execution

Nel 2020, Robinhood Financial LLC è stata accusata dalla SEC di aver rilasciato dichiarazioni fuorvianti. Le accuse riguardavano il mancato riferimento ai pagamenti ricevuti per l'instradamento degli ordini dei clienti e il mancato adempimento dell'obbligo di ricercare le migliori condizioni per l'esecuzione degli ordini dei clienti. In particolare, Robinhood affermò erroneamente nelle FAQ del suo sito web che la qualità della sua esecuzione superava o eguagliava quella dei concorrenti durante un certo periodo.