Exchange decentralizzato (DEX): spiegazione

Gli exchange di criptovalute seguono una routine familiare. Crei un account usando il tuo indirizzo email, generi una password robusta, passi attraverso il processo di verifica e poi sei pronto a scambiare valute digitali. Tuttavia, gli exchange decentralizzati offrono un'esperienza diversa, eliminando la necessità di registrazioni complesse. Con questi exchange puoi scambiare criptovalute direttamente tra wallet, senza il fastidio di depositare o prelevare fondi. Il coinvolgimento di terze parti è minimo, se non assente.

Sebbene gli exchange decentralizzati possano richiedere un po' di pratica e potrebbero non offrire sempre gli asset desiderati, la loro importanza nel mondo delle criptovalute cresce con i progressi tecnologici e l'aumento dell'interesse. Hanno il potenziale per diventare componenti essenziali dell'ecosistema cripto.

Fondamenti

Dalla nascita del Bitcoin, gli exchange di criptovalute sono stati fondamentali per facilitare le transazioni tra acquirenti e venditori. Queste piattaforme hanno contribuito in modo significativo alla liquidità del mercato e hanno fornito un mezzo per stabilire prezzi equi degli asset. Inizialmente, gli exchange centralizzati detenevano un monopolio in questo ambito. Tuttavia, con il continuo avanzamento tecnologico, è emersa una gamma sempre più ampia di strumenti di trading decentralizzati che sfidano il predominio degli attori tradizionali.

Cos'è un exchange decentralizzato?

Gli scambi decentralizzati comprendono un'ampia gamma di scenari di swap peer-to-peer. Tuttavia, qui ci concentriamo su una piattaforma specifica che imita le funzionalità degli exchange centralizzati. Ciò che distingue questa piattaforma è che il suo backend opera su una blockchain. In questo modello decentralizzato, nessuna entità assume la custodia dei tuoi fondi e il livello di fiducia richiesto nell'exchange è significativamente ridotto, o addirittura eliminato rispetto alle offerte centralizzate.

Come funzionano ora gli exchange centralizzati?

Quando usi un exchange centralizzato, puoi depositare valuta fiat o criptovalute. Tuttavia, depositare crypto significa rinunciare al controllo tecnico su di esse. Non puoi spenderle direttamente sulla blockchain. Inoltre non possiedi le chiavi private dei tuoi fondi, quindi dipendi dall'exchange per firmare le transazioni per te. Le transazioni non avvengono sulla blockchain, ma all'interno del sistema dell'exchange, che offre un trading efficiente. Tuttavia, questa comodità comporta il rischio di perdere i tuoi fondi a causa di furti dall'exchange o hacking. Nonostante questo rischio, molti utenti si affidano a exchange affidabili con misure di sicurezza robuste.

Come funzionano gli exchange decentralizzati?

Gli exchange decentralizzati, o DEX, presentano somiglianze e differenze importanti rispetto agli exchange centralizzati. È essenziale capire che esistono diversi tipi di DEX a disposizione degli utenti. Tuttavia, condividono una caratteristica comune: l'esecuzione degli ordini avviene on-chain tramite l'uso di smart contract. Un vantaggio chiave dei DEX è che gli utenti mantengono la piena custodia dei propri fondi durante il processo di trading, garantendo maggiore sicurezza e controllo.

Order book on-chain

Alcuni exchange decentralizzati operano interamente on-chain (discuteremo a breve gli approcci ibridi). Ogni ordine, modifica e cancellazione viene registrata sulla blockchain, rendendo questo approccio altamente trasparente. Elimina la necessità di fidarsi di una terza parte per trasmettere gli ordini e previene tentativi di offuscamento. Tuttavia, questo approccio presenta svantaggi in termini di praticità. Poiché ogni nodo della rete deve registrare in modo permanente ogni ordine, si sostengono costi in commissioni. Inoltre bisogna attendere che un miner aggiunga la transazione alla blockchain, il che può portare a un'esperienza utente macchinosa.

Alcuni considerano il front running una vulnerabilità in questo modello. Il front running si verifica quando un insider sfrutta la conoscenza di una transazione in sospeso piazzando un'operazione prima che venga processata, ottenendo un vantaggio rispetto al pubblico. Generalmente questa pratica è considerata illegale. Sebbene la pubblicazione su un registro globale elimini le opportunità di front running tradizionale, può emergere una diversa forma di attacco. I miner, avendo visibilità degli ordini non confermati, possono dare priorità all'inserimento dei propri ordini sulla blockchain prima di altri.

Order book off-chain

Gli order book off-chain rappresentano un approccio più centralizzato rispetto ai loro omologhi completamente decentralizzati. In questi DEX, gli ordini non vengono pubblicati direttamente sulla blockchain ma sono ospitati altrove. La posizione specifica del book varia in base all'implementazione. In alcuni casi, un'entità centralizzata assume il controllo dell'order book. Sebbene ciò introduca la possibilità di attività malevole come front running o rappresentazione errata degli ordini, gli utenti beneficiano comunque della conservazione non custodiale dei fondi.

Un esempio principale è il protocollo 0x, progettato per ERC-20 e altri token sulla blockchain Ethereum. Piuttosto che agire come un singolo DEX, il protocollo 0x fornisce un framework per i "relayer" che gestiscono order book off-chain. Sfruttando smart contract 0x e strumenti aggiuntivi, questi relayer attingono a un pool di liquidità condiviso e facilitano il relay degli ordini tra utenti. L'effettiva esecuzione dello scambio avviene on-chain una volta che le parti sono abbinate. Dal punto di vista dell'usabilità, gli order book off-chain offrono vantaggi rispetto a quelli che si basano esclusivamente su order book on-chain. Non sono soggetti alle stesse limitazioni di velocità, poiché non sfruttano intensamente la blockchain. Tuttavia, è importante notare che la liquidazione del trade avviene ancora on-chain, comportando velocità inferiori rispetto agli exchange centralizzati.

Market maker automatizzati

Nel mondo degli exchange decentralizzati, il modello Automated Market Maker (AMM) introduce un cambiamento rinfrescante eliminando la dipendenza dai tradizionali order book. Invece, gli AMM operano sui principi dell'interazione tra utenti, della teoria dei giochi e di algoritmi sofisticati.

I dettagli degli AMM possono variare a seconda dell'implementazione, ma comunemente utilizzano smart contract e impiegano incentivi innovativi per stimolare la partecipazione degli utenti. Gli attuali DEX basati su AMM sono pensati per essere user-friendly, integrandosi senza soluzione di continuità con wallet popolari come MetaMask o Trust Wallet. È però importante notare che, nonostante l'esperienza utente semplificata, gli scambi sugli AMM richiedono comunque transazioni on-chain per la liquidazione, come avviene per le altre forme di exchange decentralizzati.

Vantaggi e svantaggi dei DEX

Vantaggi dei DEX

1. Nessun KYC: A differenza di molti exchange che richiedono conformità KYC/AML, i DEX operano senza la necessità che gli individui presentino documenti d'identità o prova di residenza. Questo offre vantaggi in termini di privacy e accessibilità, poiché gli utenti possono scambiare senza condividere informazioni personali o possedere documenti validi.
2. Nessun rischio di controparte: I DEX non detengono i fondi dei clienti, eliminando il rischio di violazioni catastrofiche e proteggendo informazioni personali sensibili. Anche in caso di hack, i fondi degli utenti restano al sicuro.
3. Token non quotati: I DEX permettono lo scambio di token che non sono quotati sugli exchange centralizzati, purché ci sia domanda e offerta per quei token.

Svantaggi dei DEX

1. Usabilità: I DEX sono generalmente meno intuitivi rispetto agli exchange tradizionali. Le piattaforme centralizzate offrono scambi in tempo reale non influenzati dai tempi di blocco, mentre i neofiti possono trovare difficile l'uso di wallet non custodiali e i processi correlati.
2. Volumi di trading e liquidità: Gli exchange centralizzati hanno ancora volumi di trading significativamente più alti e una maggiore liquidità. Nei DEX, le coppie di trading e i prezzi equi per alcuni asset cripto possono essere limitati, rendendo più difficile trovare opportunità adeguate.
3. Commissioni: Sebbene le commissioni sui DEX non siano sempre più alte, possono essere influenzate dalla congestione della rete o dall'uso di order book on-chain, comportando potenzialmente costi di transazione maggiori.

È importante menzionare che il mercato delle criptovalute è dinamico e il panorama potrebbe cambiare nel tempo con l'introduzione di nuove tecnologie e miglioramenti in termini di usabilità, liquidità e costi.

Conclusione

Nel corso degli anni sono emersi numerosi exchange decentralizzati, ognuno dei quali ha migliorato le iterazioni precedenti per perfezionare l'esperienza utente e creare piattaforme di trading più robuste. Il concetto sottostante dei DEX è fortemente allineato al principio della sovranità personale, poiché gli utenti possono scambiare senza dipendere da terze parti.

L'avvento della finanza decentralizzata ha contribuito in modo significativo all'aumento dell'adozione degli exchange basati su Ethereum. Questo aumento d'uso indica una crescita di slancio che probabilmente guiderà ulteriori innovazioni in tutto il settore.