Regulation Fair Disclosure (Reg FD) spiegato

Regulation Fair Disclosure (Reg FD), entrato in vigore nell'ottobre 2000, impedisce alle società di divulgare selettivamente informazioni essenziali. Mira a creare condizioni di parità per tutti gli investitori richiedendo alle società di pubblicare un comunicato stampa insieme alle conference call su risultati e previsioni, rendendo le informazioni disponibili al pubblico.

Fondamenti

Reg FD è una regola stabilita dalla Securities and Exchange Commission (SEC) per impedire alle società quotate di divulgare selettivamente informazioni materiali non pubbliche a specifici operatori di mercato e azionisti. Secondo Reg FD, se una società quotata condivide tali informazioni con un gruppo limitato, deve renderle anche pubbliche. Le divulgazioni intenzionali devono essere effettuate simultaneamente, mentre quelle non intenzionali devono essere rese pubbliche prontamente. Questo assicura un accesso equo e paritario alle informazioni critiche per tutti gli investitori.

Approfondimento su Reg FD

Nel tentativo di risolvere un problema significativo del passato, è stato introdotto il Reg FD. Molte società erano solite rilasciare informazioni cruciali durante incontri e conference call, rendendole inaccessibili alla maggior parte degli azionisti e al pubblico. Lo scopo di Reg FD è aumentare la trasparenza e la responsabilità, garantendo parità di condizioni sia per gli investitori individuali che istituzionali.

Scopo del Reg FD

Reg FD è stato creato in risposta a casi in cui gli emittenti azionari fornivano avvisi anticipati sugli utili e altre informazioni non pubbliche esclusivamente a investitori istituzionali selezionati e analisti. Questa pratica ingiusta permetteva a pochi privilegiati di trarre profitto o evitare perdite a scapito di altri investitori, generando preoccupazioni sulla perdita di fiducia nell'integrità dei dati societari e sulla possibilità di insider trading illegale. Le nuove regole sono entrate in vigore nell'ottobre 2000.

Conformarsi al Reg FD

Per conformarsi a Reg FD, le società devono ora rendere disponibili al pubblico le registrazioni delle conference call con gli analisti una volta concluse tali sessioni. Questo assicura che le informazioni condivise in queste chiamate siano accessibili a tutti, favorendo un ambiente di investimento più equo.

Limitazioni specifiche del Reg FD

L'ambito di applicazione di Reg FD è limitato alle interazioni con professionisti del mercato dei titoli e ai detentori di titoli dell'emittente che potrebbero influenzare la loro attività di trading, escludendo tutte le altre comunicazioni con individui esterni all'emittente.

Rientrano nello scopo di Reg FD i dirigenti di alto livello dell'emittente e altri che comunicano regolarmente con i detentori di titoli e i professionisti del mercato. Tuttavia, la regola consente alle società di continuare a divulgare informazioni ai media e a emettere comunicazioni aziendali standard come i comunicati stampa.

Le società quotate possono tenere conference call su utili e previsioni per gli analisti, ma devono contemporaneamente pubblicare comunicati stampa che dettaglino le informazioni condivise durante quelle chiamate. Le registrazioni delle call sono inoltre rese disponibili al pubblico dopo la loro conclusione, e la società può depositare un Modulo 8-K presso la SEC per fornire ulteriori divulgazioni pubbliche delle informazioni condivise.

Conclusione

Regulation Fair Disclosure è una norma che mira a migliorare la trasparenza e la responsabilità nella rendicontazione finanziaria. Richiedendo alle società di rendere pubbliche le informazioni critiche, garantisce condizioni di parità per gli investitori. La regola ha limiti specifici, ma ha contribuito a creare un ambiente di investimento più equo.