Rendimenti azionari durante periodi di inflazione
L'alta inflazione può essere costosa per consumatori, azioni e l'economia. Le azioni value performano bene in presenza di inflazione elevata, mentre le growth brillano con inflazione bassa. Un'inflazione elevata spesso porta a mercati azionari più volatili.
Nozioni di base
L'inflazione è una preoccupazione per investitori, la Federal Reserve e le imprese. Diminuisce il potere d'acquisto aumentando il costo di beni e servizi. L'aumento dell'inflazione innalza i costi degli input e può ridurre il potere d'acquisto dei consumatori. Contenerla può inoltre influire sulla crescita economica e sull'occupazione.
Impatto dell'aumento dell'inflazione
L'aumento dell'inflazione preoccupa la Federal Reserve, che cerca di rilevarla precocemente. I picchi improvvisi di inflazione sono difficili da gestire perché le aziende impiegano tempo ad adeguare i prezzi. Anche i consumatori ne risentono, riducendo la liquidità detenuta a causa della perdita di valore.
L'alta inflazione può stimolare la crescita occupazionale ma danneggiare i profitti aziendali, causando preoccupazioni e congelamenti nelle assunzioni. Gli investitori possono trovarsi confusi poiché l'inflazione impatta economia e mercati azionari in modo differente. Tuttavia, alcuni tipi di azioni tendono a comportarsi meglio durante i periodi di inflazione elevata.
Rendimenti azionari
Analizzare i rendimenti storici durante periodi di alta e bassa inflazione può aiutare gli investitori. Le ricerche sull'impatto dell'inflazione sulle azioni hanno prodotto risultati misti ma mostrano generalmente che inflazione più alta è correlata a valori azionari reali inferiori, anche nei mercati emergenti.
Dagli anni '30, la maggior parte dei paesi ha registrato i peggiori rendimenti reali durante i periodi di alta inflazione. I rendimenti reali, aggiustati per l'inflazione, tendono a essere più alti quando l'inflazione è tra il 2% e il 3%. Un'inflazione fuori da questo intervallo suggerisce problemi macroeconomici maggiori che colpiscono le azioni. L'aspetto cruciale è comprendere la volatilità che l'inflazione porta e come investire con saggezza in tali condizioni.
Azioni growth vs azioni value
Le azioni si dividono in due categorie: value e growth. Le azioni value tipicamente presentano flussi di cassa stabili che crescono lentamente o declinano, mentre le growth rappresentano aziende in rapida crescita ma spesso non ancora profittevoli.
Quando si usa il metodo del flusso di cassa scontato per valutare le azioni, l'aumento dei tassi di interesse penalizza in modo sproporzionato le growth, specialmente durante periodi di alta inflazione in cui i tassi tendono a salire. Ciò significa che in periodi di alta inflazione le growth affrontano sfide maggiori rispetto alle value.
Conclusione
Gli investitori monitorano da vicino l'impatto dell'inflazione sui loro portafogli. Sebbene in teoria le azioni offrano protezione dall'inflazione grazie alla crescita di ricavi e profitti, nella realtà l'inflazione spesso aumenta la volatilità del mercato azionario e i premi per il rischio, portando a rendimenti azionari storicamente più bassi. In generale, le azioni value tendono a performare meglio durante periodi di alta inflazione, mentre le growth prosperano in contesti di inflazione bassa.