Resolv Stablecoin: come USR mantiene il peg sul dollaro
Che cos'è Resolv?
Resolv è un protocollo di finanza decentralizzata costruito attorno a uno stablecoin garantito da crypto chiamato USR. Piuttosto che fare affidamento su riserve fiat, USR utilizza Ether (ETH), ETH in staking e collateral in Bitcoin (BTC), oltre a coperture e a uno strato assicurativo per mantenere il suo valore vicino a un dollaro statunitense. Per utenti e sviluppatori DeFi questo offre un design alternativo che dà priorità al collateral on-chain, alla gestione del rischio market-neutral e alla governance distribuita.
Come USR è garantito e viene riscattato
USR può essere mintato o riscattato contro collateral crypto approvato a un rapporto 1:1. Il sistema si basa su ETH on-chain, derivati di ETH in staking e BTC per garantire gli USR emessi. Le caratteristiche principali includono:
- Garanzia completamente crypto: USR è supportato da ETH e BTC detenuti on-chain.
- Overcollateralizzazione tramite assicurazione: Un pool secondario fornisce buffer addizionali oltre la garanzia diretta.
- Opzione rendimento: I detentori di USR possono mettere in staking i loro token per ricevere stUSR, una variante che genera rendimento.
- Mantenimento del peg: L'allineamento del prezzo è incentivato tramite meccaniche di riscatto e opportunità di arbitraggio.
Hedging delta‑neutro: usare i futures per stabilizzare il valore
Per limitare l'esposizione alle oscillazioni di prezzo di ETH e BTC, Resolv implementa un approccio delta‑neutro usando futures perpetui. Il protocollo apre posizioni short in modo che guadagni o perdite sul collateral spot siano compensati da movimenti opposti nelle posizioni sui futures. Questo riduce la volatilità diretta in USD per USR.
Le coperture vengono eseguite su più sedi di trading per evitare di concentrare il rischio su una singola piattaforma. Il sistema utilizza anche limiti dinamici di collateral e accordi di custodia per gestire l'esposizione verso controparti e i rischi operativi.
Il RLP: uno strato assicurativo per shock di mercato
Il RLP (Resolv Liquidity Pool) funge da livello protettivo per USR. Detiene ETH e BTC in surplus oltre a quanto necessario per garantire USR ed è pensato per assorbire grandi perdite di mercato o fallimenti di controparti.
Caratteristiche importanti del RLP:
- Agisce come buffer contro volatilità estrema e rischi legati agli exchange.
- I detentori di token RLP si assumono rischio sistemico aggiuntivo e vengono compensati con rendimenti potenzialmente più elevati.
- I token RLP sono mintabili e riscattabili con collateral supportato, e il loro valore può variare in base alla salute del protocollo.
- Se il buffer si assottiglia, il design mira ad attrarre più collateral aumentando i rendimenti, aiutando il pool a recuperare.
Come vengono generati e distribuiti i ricavi
Resolv punta a creare entrate stabili tramite una combinazione di ricompense da staking ETH, commissioni di funding derivanti dalle posizioni sui futures perpetui e ottimizzazione attiva del collateral. Questi flussi di ricavo vengono allocati quotidianamente attraverso canali distinti:
- Ricompense base: Pagate sia ai detentori di stUSR sia ai partecipanti del RLP.
- Premio per il rischio: Compensazione aggiuntiva riservata ai detentori RLP che accettano una maggiore esposizione al ribasso.
- Fee del protocollo: Accantonate per sviluppo continuo e necessità operative.
Fondamentalmente, le perdite derivanti da funding sui derivati o dalle coperture sono progettate per essere assorbite dal RLP piuttosto che da USR, contribuendo a preservare il peg dello stablecoin in situazioni di stress.
Token RESOLV
Il token nativo, RESOLV, fornisce diritti di governance e accesso alle ricompense del protocollo. I detentori possono mettere in staking RESOLV per ricevere stRESOLV, che abilita il voto sulle proposte e sblocca moltiplicatori di ricompensa. Lock-up più lunghi tendono a ottenere boost maggiori per incentivare la partecipazione impegnata.
Punti salienti di offerta e distribuzione del token:
- Offerta totale: 1.000.000.000 RESOLV.
- Allocazioni: 10% riservato a campagne di distribuzione iniziali, 40,9% per incentivi dell'ecosistema, 26,7% per team e collaboratori (vested) e 22,4% per investitori (vested).
L'attrattiva e i rischi
Questo modello è interessante per utenti che cercano uno stablecoin che resti all'interno dell'ecosistema crypto anziché dipendere da riserve fiat o emittenti centrali. Le sue difese a strati—garanzia collateral, hedging con derivati e un pool assicurativo—sono pensate per ridurre la volatilità del peg offrendo al contempo opportunità di rendimento.
Tuttavia l'approccio introduce complessità e dipendenze: un hedging efficace richiede liquidità e controlli di rischio adeguati, e il sistema dipende dai mercati dei derivati e da accordi di custodia che possono comportare rischi di controparte o operativi. Gli utenti potenziali dovrebbero valutare questi compromessi e comprendere come profitti e perdite vengono allocati all'interno del protocollo.
Conclusione
Resolv propone un approccio unico alla sfida degli stablecoin. Utilizzando ETH e BTC come collateral, implementando una strategia di hedging market-neutral e costruendo un pool assicurativo dedicato, mira a offrire una alternativa stabile, decentralizzata e trasparente per l'ecosistema DeFi. Attraverso i suoi token USR e RESOLV, il protocollo combina stabilità, rendimento e governance comunitaria.