Aandelenrendementen tijdens periodes van inflatie

Hoge inflatie kan kostbaar zijn voor consumenten, aandelen en de economie. Waardeaandelen doen het goed bij hoge inflatie, terwijl groeiaandelen floreren bij lage inflatie. Een hoge inflatie leidt vaak tot meer volatiele aandelenmarkten.

Basis

Inflatie is een zorg voor beleggers, de Federal Reserve en bedrijven. Het ondermijnt de koopkracht door de kosten van goederen en diensten te verhogen. Stijgende inflatie verhoogt de inputkosten en kan de koopkracht van consumenten verminderen. Het beteugelen ervan kan ook invloed hebben op economische groei en werkgelegenheid.

Impact van stijgende inflatie

Stijgende inflatie baart de Federal Reserve zorgen en stimuleert inspanningen om het vroegtijdig te detecteren. Plotselinge inflatiepieken zijn problematisch omdat bedrijven tijd nodig hebben om prijzen aan te passen. Consumenten voelen ook de druk, wat kan leiden tot verminderde cashreserves doordat de waarde daalt.

Hoge inflatie kan de werkgelegenheid stimuleren maar kan de bedrijfswinsten schaden, wat zorgen en bevriezing van aanwervingen kan veroorzaken. Beleggers raken in de war omdat inflatie de economie en aandelen verschillend beïnvloedt. Toch presteren bepaalde soorten aandelen beter tijdens perioden van hoge inflatie.

Aandelenrendementen

Het analyseren van historische rendementen tijdens periodes van hoge en lage inflatie kan beleggers helpen. Onderzoek naar de invloed van inflatie op aandelen heeft uiteenlopende resultaten opgeleverd maar laat over het algemeen zien dat hogere inflatie samenhangt met lagere aandelenwaarden, ook in opkomende markten.

Sinds de jaren 1930 beleefden de meeste landen hun slechtste reële rendementen tijdens perioden van hoge inflatie. Reële rendementen, gecorrigeerd voor inflatie, zijn doorgaans het hoogst wanneer inflatie tussen 2% en 3% ligt. Inflatie buiten dit bereik duidt vaak op grotere macro-economische problemen die aandelen beïnvloeden. Wat cruciaal is, is het begrijpen van de volatiliteit die inflatie met zich meebrengt en hoe je verstandig kunt investeren onder dergelijke omstandigheden.

Groeiaandelen vs. waarde-aandelen

Aandelen vallen in twee categorieën: waarde en groei. Waardeaandelen hebben doorgaans stabiele kasstromen die langzaam groeien of afnemen, terwijl groeiaandelen snelle groei vertegenwoordigen maar vaak niet winstgevend zijn.

Bij het gebruik van de discounted cashflow-methode om aandelen te waarderen, beïnvloeden stijgende rentes groeiaandelen disproportioneel, vooral tijdens perioden van hoge inflatie wanneer rentes de neiging hebben te stijgen. Dit betekent dat groeiaandelen in tijden van hoge inflatie doorgaans zwaarder worden getroffen dan waardeaandelen.

Conclusie

Beleggers volgen de impact van inflatie op hun portefeuilles nauwlettend. Hoewel aandelen theoretisch bescherming tegen inflatie bieden door omzet- en winstgroei, is de realiteit dat inflatie vaak de volatiliteit van de aandelenmarkt en de risico-opslagen vergroot, wat historisch lagere aandelenrendementen tot gevolg heeft. Over het algemeen presteren waardeaandelen beter tijdens perioden van hoge inflatie, terwijl groeiaandelen floreren in omgevingen met lage inflatie.