Bankruns verklaard met het Diamond-Dybvig-model

Economen Douglas Diamond en Philip Dybvig wonnen de Nobelprijs voor de Economie 2022 voor hun Diamond-Dybvig-model. Het model verklaart hoe bankruns ontstaan door een mismatch tussen activa en passiva en stelt depositoverzekering voor om ze te voorkomen.

Basisprincipes

De geschiedenis van het bankwezen kent bankruns als een mogelijke bron van chaos en schade voor spaarders en economieën. Bankruns ontstaan wanneer veel klanten tegelijk hun geld willen opnemen uit angst dat de bank niet solvabel is. Hoewel bankruns in het verleden tot het falen van vele banken hebben geleid, zijn hun oorzaken en oplossingen pas in de laatste decennia grondiger bestudeerd.

Het Diamond-Dybvig-model

Het Diamond-Dybvig-model is een van de invloedrijkste kaders om te onderzoeken waarom bankruns plaatsvinden en hoe ze kunnen worden aangepakt. In november 2022 riep de ondergang van FTX, een cryptobeurs, vragen op over hoe runs op dergelijke platforms verschillen van runs bij traditionele banken.

Een korte geschiedenis van het Diamond-Dybvig-model

Douglas W. Diamond en Philip Dybvig, beiden economen en hoogleraren, zijn beroemd vanwege hun artikel uit 1983 getiteld "Bank Runs, Deposit Insurance, and Liquidity," waarin het Diamond-Dybvig-model werd geïntroduceerd. Dit model leverde hen samen met de voormalige voorzitter van de Federal Reserve, Ben Bernanke, de Nobelprijs voor de Economie 2022 op. Diamond is verbonden aan de University of Chicago en Dybvig doceert aan Washington University in St. Louis.

Hoe werkt het Diamond-Dybvig-model?

Het Diamond-Dybvig-model onderzoekt de rol van banken als intermediairs tussen depositohouders en kredietnemers. Spaarders geven de voorkeur aan liquide rekeningen voor gemakkelijke toegang tot hun geld, terwijl kredietnemers vragen om leningen met lange looptijd en lage liquiditeit. Het model stelt dat banken waarde creëren via de verplichtingen die ze aanbieden: ze bieden depositohouders een beter resultaat en functioneren deels als verzekering. Banken beheren het risico van opnames vergelijkbaar met hoe een verzekeringsmaatschappij risico’s behandelt. Daarnaast bedienen banken kredietnemers door de middelen van veel depositohouders te bundelen, waardoor grote, langlopende leningen mogelijk worden.

Fractioneel bankieren en bankruns

Het Diamond-Dybvig-model verklaart waarom de structuur van banken ze kwetsbaar maakt voor runs. Bankruns ontstaan wanneer depositohouders in paniek raken over de solvabiliteit van de bank en hun tegoeden opnemen. Omdat banken langlopende leningen hebben, kunnen ze die niet onmiddellijk terugvorderen. Dit dwingt hen soms om beleggingen met verlies te verkopen om depositohouders uit te betalen. Wie vroeg opneemt, slaagt erin zijn geld terug te krijgen; anderen misschien niet. Een run wordt zo een self-fulfilling prophecy: depositohouders haasten zich om hun geld veilig te stellen. Als veel depositohouders tegelijk opnemen, vergroot dat het risico op een bankfaillissement.

Bankruns voorkomen: depositoverzekering

In het verleden probeerden banken bankruns te stoppen door tijdelijk opnames te blokkeren, maar deze methode pakte de onderliggende paniek niet aan en liet sommige depositohouders zonder toegang tot hun middelen achter.

Een effectievere benadering die Diamond en Dybvig voorstellen is depositoverzekering. Hun model wijst de mismatch tussen leningen en deposito’s aan als een belangrijke oorzaak van bankruns. Door depositoverzekering te bieden via een centrale bank of overheidsinstantie, zoals de FDIC, kan het risico op runs verminderen. Depositoverzekering zorgt ervoor dat depositohouders tijdens een run (een deel van) hun geld terugkrijgen, wat het publieke vertrouwen vergroot en sinds de Grote Depressie heeft geleid tot minder bankruns. Een mogelijk nadeel van depositoverzekering is dat het extra vertrouwen in het banksysteem banken kan aanzetten tot het nemen van meer risico’s, in de veronderstelling dat runs onwaarschijnlijk zijn.

Bankruns bij crypto-exchanges

Het verschil tussen cryptobeurzen en traditionele banken wordt duidelijk bij opvallende runs, zoals de ineenstorting van FTX in 2022. In tegenstelling tot verzekerde banken hebben cryptobeurzen geen depositoverzekering van de FDIC of enige andere overheid en laten ze mensen die digitale tokens bewaren zonder dezelfde veiligheidsgaranties. Het ontbreken van een vangnet vergroot de kwetsbaarheid van crypto-exchanges voor paniekgedreven runs.

Conclusie

De mismatch tussen activa en passiva kan liquiditeitsproblemen veroorzaken; het Diamond-Dybvig-model licht toe hoe dit leidt tot bankruns. Door depositoverzekering te bieden kunnen zorgen van depositohouders worden weggenomen en neemt de kans op een bankfaillissement door een geconcentreerde run op tegoeden af.