Beleggen: Goud versus Treasuries voor inflatiebescherming

Veel mensen geloven dat goud een uitstekende manier is om hun financiën tegen inflatie te beschermen, omdat de waarde ervan de neiging heeft te stijgen wanneer de waarde van de dollar daalt. Overheidsobligaties worden echter als veiliger beschouwd en kunnen hogere rendementen opleveren wanneer de inflatie hoog is. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) zijn specifiek ontworpen om tegen inflatie te beschermen. Voor de meeste beleggers zijn exchange-traded funds (ETF's) die in goud beleggen en Treasuries aanhouden mogelijk de beste optie.

De controversiële rol van goud bij inflatiebescherming

Goud wordt traditioneel geprezen als een effectieve bescherming tegen inflatie en biedt een betrouwbaar schild tegen de aantasting van koopkracht. Toch is het niet altijd de optimale keuze voor dit doel.

Bepaalde goudbeleggers negeren vaak de inherente volatiliteit en de potentiële opportuniteitskosten die ermee gepaard gaan. Anderen onderschatten de logistieke uitdagingen die verbonden zijn aan het opslaan en beheren van fysieke goudactiva. Als gevolg hiervan beschouwt een deel van de beleggers Amerikaanse Treasury-bills als een voordeliger toevluchtsoord vergeleken met goud. Elk van deze activaklassen heeft zijn eigen reeks voor- en nadelen, die we hieronder zullen verkennen.

Goud vs. Treasuries: Beleggingsinzichten

Beleggen in goud wordt gekenmerkt door prijsfluctuaties, wat vaak langdurige wachttijden vereist om winst te realiseren. Onderzoek geeft aan dat de meeste beleggers de goudmarkt betreden wanneer de prijzen bijna hun piek bereiken, wat het opwaartse potentieel beperkt en het neerwaartse risico vergroot.

Aan de andere kant bieden Treasury-investeringen een stabieler en voorspelbaarder inkomen, al met minder spanning. Hoe langer goud wordt aangehouden in plaats van Treasuries, hoe groter de opportuniteitskosten door gemiste samengestelde rente.

Een andere zorg voor goudbeleggers is veilige opslag thuis of in een kluis bij de bank. Het is belangrijk op te merken dat het aanhouden van baarmunten langer dan een jaar ze classificeert als verzamelobjecten, waardoor ze onderworpen zijn aan een hogere federale vermogenswinstbelasting van ongeveer 28%, bijna het dubbele van typische aandelen.

Ondanks deze overwegingen heeft goud andere edelmetalen zoals zilver, platina en palladium in de afgelopen jaren overtroffen. In 2020 kende goud een prijsstijging van 28% en bleef relatief stabiel in 2021 en 2022. Desalniettemin zet de volatiele aard van goud als belegging velen ertoe aan een verschuiving naar Treasury-investeringen te overwegen vanwege het onzekere vooruitzicht voor de toekomstige prestaties van goud.

Treasuries: Een slimme investeringskeuze

Een overtuigende reden om voor Treasury-obligaties te kiezen boven goud is hun vermogen om voorspelbare rendementen veilig te stellen. Slimme beleggers die bijvoorbeeld $10.000 belegden in 30-jarige Treasury-bills in 1982, genoten bij afloop van een meevaller van $40.000 dankzij een vaste couponrente van 10.45%. Hoewel dubbelcijferige couponrentes mogelijk tot het verleden behoren, blijven deze obligaties waardevol voor een risico-averse portefeuille.

Bovendien biedt de Amerikaanse overheid Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), een eenvoudige oplossing om tegen inflatie te beschermen en tegelijkertijd een reëel rendement te garanderen. TIPS passen hun waarde aan naarmate de inflatie fluctueert, waardoor hun reële waarde behouden blijft.

Het is vermeldenswaard dat TIPS doorgaans lagere rentetarieven bieden vergeleken met andere overheidspapieren of bedrijfswaarden, waardoor ze minder aantrekkelijk zijn voor inkomensgerichte beleggers. Hun primaire voordeel ligt in inflatiebescherming, en hun effectiviteit neemt af in periodes van minimale of afwezige inflatie. Daarnaast kunnen TIPS fiscale gebeurtenissen veroorzaken wanneer halfjaarlijkse couponrente wordt uitbetaald.

De ETF-optie verkennen

Wat belastingvoordelen betreft, zijn Treasury-investeringen over het algemeen gunstiger afhankelijk van uw inkomensniveau. Goudbeleggers kunnen echter het speelveld van de vermogenswinstbelasting egaliseren door te kiezen voor goud-exchange-traded funds (ETF's), zoals de VanEck Gold Miners ETF (GDX).

Goud-ETF's worden belast vergelijkbaar met conventionele aandeleneffecten en obligaties. Deze ETF's bieden beleggers drie verschillende wegen voor deelname: goudmijn-ETF's, die correleren met mijnbouwbedrijven; benchmarks tegen mijnbedrijven; en beleggingen die zijn geworteld in de aantrekkingskracht van het vermijden van direct grondstoffenbezit.

Deze fondsen behouden doorgaans een mix van contracten en contanten, vaak geïnvesteerd in Treasury-bills, waardoor ze rente-inkomsten kunnen genereren die kosten compenseren. De SPDR Gold Trust (GLD) is onder hen de grootste fysiek gedekte goud-ETF, met meer dan $56 miljard aan activa.

Tenslotte zijn er pure-play ETF's die erop gericht zijn de prestaties van goudbaren te spiegelen door rechtstreeks te investeren in goudtrusts. Deze trusts kopen goudbaren, bewaren ze in bankkluizen en zorgen voor verzekering. Hoewel pure-play ETF's de goudprijs mogelijk nauw volgen, hebben ze als nadeel dat ze zwaarder belast worden in vergelijking met andere ETF-varianten.

Goud vs. Treasuries: Een vergelijkende analyse

De keuze tussen beleggen in goud of Treasuries brengt verschillende voordelen en nadelen met zich mee. Goud wordt gewaardeerd om zijn rol als inflatiehedge en waardeert wanneer de koopkracht van de dollar afneemt. Omgekeerd bieden staatsobligaties meer zekerheid en leveren ze vaak hogere rendementen wanneer de inflatie stijgt, waarbij Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) ingebouwde inflatiebescherming bieden. Voor veel beleggers ligt een pragmatische oplossing in geselecteerde exchange-traded funds (ETF's) die goud en Treasuries combineren.

Voordelen van goudinvesteringen

Goud dient als schild tegen valutadevaluatie, inflatie of deflatie en fungeert daarnaast als toevluchtsoord tijdens economische onzekerheid. Belastingoverwegingen spreken vaak in het voordeel van Treasury-investeringen, afhankelijk van uw inkomensniveau.

Nadelen van goudinvesteringen

Goudprijzen vertonen volatiliteit en vereisen langdurig geduld om winst te realiseren. Onderzoek toont aan dat de meeste beleggers de markt betreden tijdens piekprijzen, wat potentiële winst beperkt en neerwaarts risico vergroot. Het is essentieel de bijbehorende kosten grondig te onderzoeken.

Voordelen van Treasury-investeringen

Treasuries bieden vooraf bepaalde rendementen, en de Amerikaanse overheid biedt Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), een eenvoudige manier om inflatierisico te beperken en tegelijkertijd een door de overheid verzekerd reëel rendement te garanderen. TIPS passen hun waarde aan naarmate de inflatie fluctueert en beschermen zo het geïnvesteerde kapitaal.

Nadelen van Treasury-investeringen

TIPS leveren doorgaans lagere rentetarieven dan alternatieve overheidspapieren of bedrijfsobligaties, waardoor ze minder aantrekkelijk zijn voor inkomensorientatie beleggers. Hun kracht ligt vooral in bescherming tegen stijgende inflatie, en ze kunnen fiscale gebeurtenissen veroorzaken bij uitbetaling van halfjaarlijkse couponrente.

Conclusie

Het bepalen van het juiste moment om afscheid te nemen van goud kan een uitdagende beslissing zijn. Goud is in het afgelopen decennium tot opmerkelijke hoogten gestegen, grotendeels door expansief monetair beleid van centrale banken zoals de recente kwantitatieve verruiming van de Federal Reserve om de binnenlandse geldvoorraad te vergroten en economische groei te stimuleren. Het is onzeker of goud verdere rally's of dalingen zal ervaren, waardoor voorspellingen lastig zijn. Treasuries daarentegen vergen minder speculatie maar bieden beperkte kansen op substantiële winst. Inzichtelijke beleggers zouden de dynamiek tussen goud en Treasuries objectief moeten beoordelen binnen hun portefeuilles en een allocatiestrategie moeten ontwikkelen die aansluit bij hun risicotolerantie en beleggingshorizon.