Black Monday en beurscrashes

Basisprincipes

Op 19 oktober 1987 werd de financiële wereld getuige van een gebeurtenis die voor altijd in de geschiedenis zou blijven als Black Monday. Deze beruchte dag markeerde een plotselinge en ernstige aandelencrash, gekenmerkt door een dramatische daling van de Dow Jones Industrial Average (DJIA), een bekend index die de prestaties van de Amerikaanse aandelenmarkt meet. Met een val van meer dan 22% kreeg de DJIA deze verwoestende klap nadat hij een week eerder al twee aanzienlijke dalingen had doorgemaakt.

De nasleep van Black Monday weerklonk wereldwijd en luidde het begin van een wereldwijde daling van aandelenmarkten in. Deze onfortuinlijke dag heeft een beruchte plaats in de annalen van de financiële geschiedenis en herinnert ons scherp aan de inherente volatiliteit en kwetsbaarheid van deze markten.

De enorme omvang van de crash kwam tot uiting in het overweldigende handelsvolume op de beurzen. Zodanig was de stortvloed aan activiteit dat de computers van die tijd niet waren uitgerust om de plotselinge piek aan te kunnen, waardoor orders urenlang ongevuld bleven en het tijdig overmaken van grote bedragen werd belemmerd.

Het is dan ook geen verrassing dat een dergelijke grote crash onvermijdelijk doorwerkte in de futures- en optiesmarkten. De impact reikte veel verder dan de grenzen van de Verenigde Staten en trof de wereldmarkten diepgaand. Tegen het einde van dezelfde maand hadden de meeste grote indexen wereldwijd scherpe dalingen van 20% tot 30% doorgemaakt.

Hoewel de term "Black Monday" voornamelijk verwijst naar de crash van 1987, wordt de benaming ook gebruikt voor andere catastrofale marktcrashes die sindsdien hebben plaatsgevonden. Deze terminologie herinnert ons aan de ernstige gevolgen die kunnen optreden bij zulke ingrijpende verstoringen in de financiële sfeer.

What Causes Market Crashes? 

De oorzaken van beurscrashes zijn doorgaans veelzijdig en laten zich zelden aan één enkele factor toeschrijven. Opmerkelijk genoeg vond de Black Monday-crash van 1987 plaats zonder een groot voorafgaand nieuwsfeit. In plaats daarvan was het de samenloop van verschillende factoren die samen een sfeer van paniek en onzekerheid creëerden. Wat waren die bepalende factoren?

Allereerst was daar de opkomst van geautomatiseerde handelssystemen. Vroeger waren aandelenmarkten levendige en drukke plekken waar handelaren effecten rechtstreeks op de beursvloer verhandelden. Gedurende de jaren tachtig vond echter een aanzienlijke verschuiving plaats naar het gebruik van computersoftware om handelsactiviteiten te faciliteren. Deze transitie luidde een nieuw tijdperk van versnelde handel in, met systemen die duizenden orders in enkele seconden konden uitvoeren. Dergelijke ontwikkelingen versterkten de snelheid van grote prijsbewegingen. Tegenwoordig heeft de introductie van tradingbots deze snelheid naar ongekende niveaus gebracht, waardoor biljoenen dollars binnen enkele seconden kunnen verplaatsen na een onverwacht nieuwsfeit.

Bijkomende factoren, zoals het handelstekort van de Verenigde Staten, internationale spanningen en diverse geopolitieke omstandigheden, zijn eveneens genoemd als onderliggende oorzaken. Bovendien vergrootte de groeiende invloed van de media de impact en ernst van het gebeuren.

Desalniettemin is het belangrijk te erkennen dat hoewel deze factoren een rol hebben gespeeld bij het aanjagen van de crash, uiteindelijk menselijk beslissen de loop van de gebeurtenis bepaalde. Marktpsychologie speelt een prominente rol bij massale uitverkopen, die vaak worden gedreven door collectieve paniek.

What Is a Circuit Breaker? 

Naar aanleiding van de gebeurtenissen van Black Monday voerde de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) snel een reeks maatregelen in om vergelijkbare incidenten in de toekomst te voorkomen of op zijn minst te beperken. Een van deze regelingen, bekend als een circuit breaker, fungeert als een vangrail door de handel te stoppen wanneer bepaalde vooraf vastgestelde procentuele drempels ten opzichte van de openingskoers van die dag worden overschreden. Hoewel onze focus op de Verenigde Staten ligt, is het vermeldenswaard dat circuit breakers ook in tal van andere markten zijn ingevoerd.

Circuit breakers zijn van toepassing op grote indexen zoals de Dow Jones Industrial Average (DJIA) of de S&P 500, evenals op individuele effecten. Laten we nu ingaan op de werkwijze van deze circuit breakers. Wanneer de S&P 500 binnen één handelsdag met meer dan 7% daalt, wordt een Level 1 circuit breaker geactiveerd, waardoor de handel 15 minuten wordt gepauzeerd. Na deze korte onderbreking wordt de handel hervat. Mocht de markt verder dalen en uiteindelijk een verlies van 13% vanaf de dagelijkse opening bereiken, dan treedt een Level 2 circuit breaker in werking. Ook dan volgt een handelsstop van 15 minuten, wat tijdelijk verlichting biedt. Als de markt een scherpe val lijdt en een verlies van 20% vanaf de openingskoers bereikt, wordt de Level 3 circuit breaker geactiveerd. In dat geval wordt de handel voor de rest van de handelsdag stilgelegd, zodat marktdeelnemers kunnen bijsturen en de situatie kunnen heroverwegen.

De invoering van circuit breakers dient als een cruciaal mechanisme om de stabiliteit van de markt te beschermen en de mogelijkheid van catastrofale neergangen te beperken. Door tijdelijke handelsstops in periodes van extreme volatiliteit bieden deze maatregelen deelnemers de kans om informatie te verwerken, weloverwogen beslissingen te nemen en zo de ernst van potentiële marktonrust te helpen verminderen.

Pros and Cons of Circuit Breakers

Het gebruik van circuit breakers heeft zowel voor- als tegenstanders opgeroepen; voorstanders benadrukken hun effectiviteit bij het voorkomen van plotselinge marktinstortingen, terwijl critici hun twijfels uiten over de impact.

Tegenstanders beweren dat circuit breakers markten kunnen schaden en de ernst van crashes kunnen verergeren. Dit argument komt voort uit het feit dat deze vooraf bekende procentuele drempels invloed kunnen hebben op orderplaatsing en kunstmatig het liquiditeitsniveau in het orderboek op bepaalde prijsniveaus kunnen verlagen. De afname van liquiditeit kan volatiliteit versterken, omdat er mogelijk niet voldoende orders zijn om een onverwachte opleving van het aanbod op te vangen. Critici stellen dat markten waarschijnlijker op natuurlijke wijze een evenwicht zouden bereiken zonder dat circuit breakers de liquiditeitsgebieden verstoren.

In de context van wereldwijde marktindexen zoals de S&P 500 is het vermeldenswaard dat circuit breakers alleen worden geactiveerd bij neerwaartse bewegingen. Voor individuele effecten daarentegen kunnen circuit breakers worden geactiveerd bij zowel opwaartse als neerwaartse prijsbewegingen.

Effectieve strategieën om je voor te bereiden op beurscrashes

Marktcrashes zijn onvermijdelijk onderdeel van marktwerking en groepspsychologie. Toch kan het nemen van proactieve stappen om je voor te bereiden helpen om de impact te verzachten. Hoe navigeer je de potentiële gevaren van een crash?

Allereerst is het cruciaal om een duidelijk beleggingsplan of een gedegen handelsstrategie vast te stellen. Tijdens een crash, wanneer veel beleggers in paniek verkopen, is het essentieel om kalm en rationeel te blijven en emotioneel gedreven beslissingen te vermijden. Een langetermijnbeleggingsplan of handelsstrategie fungeert als leidraad en ontmoedigt impulsieve acties.

Bovendien is het implementeren van een stop-lossstrategie onmisbaar. Het beschermen van de onderkant is belangrijk voor handelaren die zich op kortere termijn richten, maar verrassend genoeg is het minder gebruikelijk onder langetermijnbeleggers. Zelfs als een stop-lossorder grotere prijsschommelingen toelaat, kan het beschermen tegen zware verliezen bij een verwoestende marktcrash.

Het is ook van belang op te merken dat historisch bewijs laat zien dat wereldwijde marktcrashes vaak tijdelijke gebeurtenissen zijn. Hoewel recessies economisch meerdere jaren kunnen duren, hebben markten zich doorgaans na verloop van tijd hersteld. Door uit te zoomen en het bredere plaatje te bekijken, wordt duidelijk dat de wereldeconomie over eeuwen heen meestal groeitrends vertoont, waarbij deze correcties tijdelijke terugslagen vormen.

Echter, dit beeld geldt niet per se voor cryptomarkten. De blockchainsector en crypto's als volatiele activaklasse brengen specifieke risico's met zich mee. Als gevolg daarvan kunnen zware marktcrashes blijvende gevolgen hebben en is het mogelijk dat sommige cryptoactiva nooit hun eerdere waarde volledig terugwinnen na zulke tumultueuze gebeurtenissen.

Andere bekende Black Mondays 

28 oktober 1929

De instortende aandelenmarkten in de jaren dertig gingen de Grote Depressie vooraf. De beurskrach van 1929 geldt als de ergste tot nu toe als je kijkt naar de langetermijngevolgen voor de economie.

29 september 2008

De aandelenmarkten begonnen te dalen nadat de Amerikaanse huizenzeepbel barstte. Dit leidde uiteindelijk tot de Grote Recessie eind jaren 2000 en begin jaren 2010. 

9 maart 2020

De uitbraak van het coronavirus en een olieprijsoorlog veroorzaakten de slechtste dag voor de Amerikaanse aandelenmarkt sinds de Grote Recessie. Destijds was het de grootste eendaagse daling sinds 2008. 

16 maart 2020

De zorgen over de potentiële economische impact van de coronapandemie namen toe. Als gevolg daarvan verloor de Amerikaanse markt op deze dag meer dan een week eerder tijdens de eerdere ineenstorting. Deze dag kan worden gezien als het hoogtepunt van de eerste schok die het coronavirus op de aandelenmarkt teweegbracht.

Conclusie

Black Monday in 1987 blijft in het geheugen gegrift als een belangrijke en ernstige marktcrash. Interessant genoeg is de term "Black Monday" niet exclusief voor dit evenement, maar wordt ook gebruikt om andere opvallende beurscrashes te beschrijven, zoals die van 1929, 2008 en 2020.

Als reactie op de impact van Black Monday werden regelgevende maatregelen ingevoerd om de risico's van plotselinge aandelenmarktdalingen aan te pakken. De circuit breaker onderscheidt zich als een bijzonder invloedrijk en controversieel mechanisme binnen deze maatregelen. Circuit breakers zijn bedoeld om de effecten van plotselinge marktduikvluchten te beperken door de handel te stoppen wanneer vooraf gedefinieerde procentuele verliesdrempels worden bereikt.

Om je voor te bereiden op de onvermijdelijke komst van marktcrashes is het verstandig verschillende scenario's te overwegen en een robuust beleggingsplan of handelsstrategie op te stellen. Risicobeheer, portefeuillediversificatie en inzicht in marktpsychologie kunnen essentiële onderdelen zijn om zware verliezen tijdens crashes te beperken. Met deze maatregelen kunnen beleggers turbulente periodes effectiever doorstaan.