Daily Average Revenue Trades (DARTs): een essentiële metric voor brokerages
DART, gebruikt in de brokerage, meet het dagelijks gemiddelde aantal transacties die vergoedingen genereren. Met de opkomst van zero-commission trading hebben brokerages de DART-definities aangepast. E*TRADE breidde in 2019 DART uit zodat het alle transacties omvat die vergoedingen of betalingen opleveren.
Basisprincipes
De brokerage-industrie gebruikt de Daily Average Revenue Trade (DART)-maatstaf, die traditioneel het dagelijks gemiddelde aantal transacties weergeeft dat commissies of kosten oplevert. Als reactie op de prevalentie van zero commissions in 2019 hebben sommige brokerages de reikwijdte van DART verbreed om veel commissievrije transacties mee te nemen.
DARTs en prestatiemaatstaven
Analisten volgen DARTs in de brokeragesector om te zien hoe goed commissies inkomsten genereren. Commissies leveren vooral voor discountbrokers belangrijke opbrengsten op. DART beïnvloedt commissiewinst en helpt bij het voorspellen van inkomsten. Een hogere DART kan meer inkomsten betekenen; een lagere DART juist minder.
Sectoren gebruiken niet-financiële maatstaven om prestaties te beoordelen. Retail volgt same-store sales om te laten zien hoe bestaande filialen presteren. Omzet per vierkante meter meet het succes van individuele winkels. Hotels gebruiken RevPAR (revenue per available room) en luchtvaartmaatschappijen gebruiken omzet per stoel/mijl naast financiële gegevens. Deze maatstaven stellen analisten in staat te vergelijken en trends te ontdekken.
Huidige uitdagingen voor DART
Lagere commissies vormen een uitdaging voor het gebruik van DART om succes te meten en inkomsten te voorspellen. Een hogere DART kan misleidend zijn als commissies zijn verlaagd. Het toenemende aantal brokerages dat commissievrij handelen aanbiedt, ondermijnt eveneens DART. Robinhood zette deze trend in gang in 2014, wat grote brokerages eind 2019 ertoe bracht commissies te verlagen om concurrerend te blijven.
Verschillende typen DARTs
Met de opkomst van zero-commission transacties hebben brokerages verschillende DART-aanpakken aangenomen. In 2019 begonnen ze uiteenlopende definities van DART te gebruiken. Controleer altijd welke definitie van toepassing is om voorbarige aannames te voorkomen.
Traditionele maatstaven
Charles Schwab hanteerde de oude DART-definitie tot oktober 2019, wat zorgde voor een sterke daling toen commissies werden verlaagd. Voor veel brokerages kan de traditionele DART tot nul terugvallen, waardoor de vergelijkingswaarde verloren gaat. Het aanhouden van deze maatstaf is gebaseerd op het feit dat transacties minder inkomsten opleveren naarmate brokerages verschuiven naar vergoedingen en diensten. DARTs kunnen dan een historische maatstaf worden met beperkte praktische waarde.
Uitgebreide maatstaven
In 2019 heeft E*TRADE zijn DART-definitie uitgebreid zodat het alle transacties omvat die payment for order flow, commissies of vergoedingen genereren, inclusief zero-commission aandelentransacties, ETF-transacties en relevante no-transaction-fee beleggingsfondstransacties. De waarde van deze uitbreiding hangt af van de rol van payment for order flow: hogere DARTs correleren direct met meer inkomsten, gezien de aanhoudende winst die brokerages uit deze praktijk halen. Het succes van dit uitgebreide DART-concept is afhankelijk van de bijdrage van payment for order flow aan de totale winst, rekening houdend met de mogelijke lagere winstgevendheid vergeleken met commissies en de dalende inkomsten uit traditionele bronnen zoals jaarlijkse kosten.
Conclusie
DART is een belangrijke maatstaf in de brokeragebranche die dagelijkse transacties volgt die commissies of vergoedingen genereren. Zero-commission trading heeft de reikwijdte van DART uitgebreid zodat het veel commissievrije transacties omvat. Analisten gebruiken DART om inkomsten te voorspellen en prestaties tussen brokerages te vergelijken. Lagere commissies bemoeilijken het gebruik van DART als succesmaatstaf en prognosetool. Strategieën rond DART verschillen per brokerage, dus het is belangrijk te bevestigen welke definitie wordt gehanteerd om verkeerde conclusies te vermijden.