Dark pools uitgelegd

Dark pools zijn private handelsbeurzen die handelaren in staat stellen grote orders af te wikkelen zonder hun intenties openbaar te maken, waardoor de impact op het marktsentiment vermindert. Het matchen van orders op basis van het gemiddelde van de beste beschikbare bied- en laatprijs leidt tot prijsverbetering. Er zijn echter ook nadelen, waaronder belangenconflicten, een nadelige invloed op marktprijzen, kwetsbaarheid voor HFT's en kleinere gemiddelde handelsgroottes. Gedecentraliseerde dark pools zijn ook beschikbaar in de crypto-handelswereld en bieden veilige digitale verificatiemethoden en eerlijke marktprijzen.

Wat Is een Dark Pool?

Dark pools zijn private handelsplaatsen die de uitwisseling van financiële instrumenten mogelijk maken. Ze verschillen van openbare beurzen doordat ze geen zichtbaar orderboek hebben en transacties niet openbaar zichtbaar zijn totdat ze zijn uitgevoerd. Liquiditeit in dark pool-markten wordt aangeduid als dark pool-liquiditeit. Het merendeel van de handel in dark pools wordt uitgevoerd in block trades, waarbij grote volumes van een activum tegen een vooraf bepaalde prijs worden verhandeld.

Dark pools werden voor het eerst geïntroduceerd in de jaren tachtig en sindsdien worden ze voornamelijk gebruikt door institutionele beleggers die grote aantallen effecten verhandelen. Het voordeel van dark pools is dat institutionele beleggers orders kunnen plaatsen en handelen zonder hun intenties vooraf openbaar te maken. Dit is gunstig omdat hun intenties om grote hoeveelheden van een activum te kopen of te verkopen hun transactie al kunnen nadelig beïnvloeden voordat deze wordt uitgevoerd. Dark pools zijn uitgegroeid tot een belangrijk onderdeel van de wereldwijde aandelenmarkten.

Voordelen van het Gebruik van een Dark Pool

• Dark pools bieden meerdere voordelen voor handelaren, waaronder een verminderde impact op het marktsentiment, prijsverbetering en geen slippage. Handelaren die grote orders willen uitvoeren kunnen hun intenties verbergen voor het bredere beleggerspubliek, wat hun impact op het marktsentiment minimaliseert.
• Bovendien is het matchen van orders vaak gebaseerd op het gemiddelde van de beste beschikbare bied- en laatprijs, waardoor zowel koper als verkoper een gunstigere transactie krijgen dan op de open markt. Dit staat bekend als prijsverbetering.
• Daarnaast, aangezien het merendeel van de handel in dark pools wordt uitgevoerd in block trades tegen vooraf bepaalde prijzen, kunnen handelaren erop vertrouwen dat zij hun volledige transactie tegen de beoogde prijs kunnen uitvoeren, wat slippage voorkomt.

Nadelen van Dark Pools

• Belangenconflict: Omdat het orderboek niet zichtbaar is, is er geen garantie dat transacties tegen de best mogelijke prijs zijn uitgevoerd. Als de instelling die de transactie faciliteert een belangenconflict heeft, kan zij de werkelijke marktprijzen verhullen.
• Nadelige invloed op marktprijzen: Als het merendeel van de handel in dark pools plaatsvindt, weerspiegelen de prijzen op openbare beurzen mogelijk niet de werkelijke markt. Dit belemmert de vrije stroom van informatie die cruciaal is bij beleggen en handelen.
• Kwetsbaarheid voor high-frequency traders (HFT's): Dark pools kunnen een ideaal platform zijn voor roofzuchtige praktijken door HFT's. Als zij toegang hebben tot orderboekgegevens, kunnen ze grote orders front-runnen en voordeel halen uit nietsvermoedende handelaren. Pinging is een andere methode waarmee ze gebieden met liquiditeit in kaart kunnen brengen en zo een voorsprong op de markt kunnen krijgen.
• Kleinere gemiddelde handelsgrootte: Sinds het ontstaan van dark pools in de jaren tachtig is de gemiddelde handelsgrootte aanzienlijk gedaald. Dit duidt erop dat dark pools niet langer uitsluitend worden gebruikt door financiële instellingen die met grote volumes handelen. Dit kan hun bestaansrecht minder overtuigend maken en mogelijk nadelig zijn voor de bredere markt. Het kan gezonder zijn voor de markt als kleinere orders worden uitgevoerd op beurzen met een openbaar zichtbaar orderboek.

Gedecentraliseerde Dark Pools

In de wereld van crypto-handelsplatformen zijn er, net als op traditionele aandelenmarkten, ook dark pools beschikbaar op sommige handelsplatformen. Gedecentraliseerde dark pools bieden het extra voordeel van veiligere digitale verificatiemethoden en eerlijke marktprijzen voor alle deelnemers zonder de mogelijkheid van prijsmanipulatie.

Voor transacties die meerdere blockchains omvatten, kunnen cross-chain atomic swaps handelsuitvoering zonder tussenpersonen mogelijk maken. Andere cryptografische technieken, zoals zero-knowledge proofs, kunnen worden gebruikt om de integriteit van dark pool-transacties te verifiëren.

Dark pools kunnen ook nuttig zijn in illiquide cryptomarkten, omdat ze handelaren in staat stellen grotere transacties uit te voeren zonder slippage. In illiquide markten kan een aanzienlijke order een groot effect hebben, maar dezelfde transactie kan in een dark pool worden uitgevoerd zonder de marktprijs te beïnvloeden.

Momenteel is de impact van dark pools op de cryptocurrency-markt klein vanwege het gebrek aan institutionele handelaren. Met het potentieel voor toegenomen institutionele adoptie in de toekomst kan de impact van dark pools in de cryptoruimte echter groeien.

Conclusie

Dark pools zijn een controversieel onderwerp vanwege hun gebrek aan transparantie, waardoor een aanzienlijk deel van het handelsvolume verborgen blijft. Recente ontwikkelingen in cryptografische verificatiemethoden kunnen het gebruik van dark pools veiliger maken. Door gebruik te maken van open-source protocollen is het mogelijk systemen te bouwen die dezelfde regels voor alle deelnemers handhaven, wat het risico bij het gebruik van een dark pool vermindert.