De rol van wirehouses in de economie
Een wirehouse is een full-service broker-dealer die oorspronkelijk verbonden was via privélijnen om marktinformatie te delen. Hoewel die verbindingen tegenwoordig niet meer gebruikt worden, blijft de term bestaan om deze instellingen te beschrijven.
Basis
Een wirehouse is een full-service broker-dealer die een breed scala aan diensten aan cliënten biedt, waaronder beleggingsadvies, research, underwriting en handelen. Ze werken doorgaans met vermogende particulieren en institutionele beleggers en variëren in grootte van regionale kantoren tot grote wereldwijde instellingen.
Wirehouses worden gereguleerd door de Securities and Exchange Commission (SEC) en moeten voldoen aan diverse regels en voorschriften die bedoeld zijn om beleggers te beschermen. Ze vallen ook onder toezicht van zelfregulerende organisaties zoals de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
De term wirehouse
Beleggingsfirma's begonnen privéleidingen te gebruiken om filialen te verbinden, wat snelle toegang tot marktinformatie mogelijk maakte en aanleiding gaf tot de term "wirehouse". Dit hielp makelaars om tijdige koersen aan klanten te delen. Hoewel het oorspronkelijk voor broker-dealers bedoeld was, werd de term ook toegepast op banken en verzekeraars die bedrade netwerken gebruikten. Tegenwoordig, zelfs met draadloze communicatie, worden grote brokers nog steeds wirehouses genoemd vanwege hun historische afhankelijkheid van bekabelde systemen.
Tijdens de financiële crisis van 2008
De wereldwijde financiële crisis van 2008 veroorzaakte grote ontwrichting voor wirehouses vanwege hun sterke betrokkenheid bij door hypotheken gedekte waardepapieren (MBS). Slecht toezicht op deze waardepapieren en op hypotheekmakelaars speelde een rol in de crisis. Verschillende kleinere brokers gingen failliet, terwijl grote firma's zoals Merrill Lynch en Bear Stearns werden overgenomen of insolvent werden, net als Lehman Brothers. Na de crisis werd het landschap gedomineerd door sterke broker-dealers.
Tegenwoordig
Wirehouses, zoals Bank of America Merrill Lynch, Wells Fargo en Morgan Stanley, bieden een breed scala aan diensten, waaronder investment banking, research, trading en vermogensbeheer. Dankzij diverse activiteiten op de kapitaalmarkten blijven ze aanzienlijke winst genereren, ondanks dat online koersinformatie en discount brokers hun informatievoordeel hebben verkleind.
Technologieën van wirehouses
Internet en cloudcomputing hebben de oudere technologie die wirehouses gebruikten volledig vervangen. De term "wirehouse" voor een full-service broker-dealer is nu bijna verouderd en wordt grotendeels vervangen door termen als broker-dealer, brokerage of investment bank.
High-Frequency Trading-firma's
De grootste en meest geavanceerde hedge funds zijn via glasvezelverbindingen direct gekoppeld aan belangrijke financiële beurzen. Veel High-Frequency Trading (HFT)-firma's gebruiken deze verbindingen om een nanosecondevoordeel ten opzichte van concurrenten te behalen en om te voldoen aan de eisen van hun razendsnelle algoritmes.
Conclusie
De term "wirehouse" verwijst naar grote broker-dealers en effectenfirma's uit het verleden, toen zij speciale telegraaf- en telefoonlijnen gebruikten voor transacties en marktmonitoring. Vandaag de dag staan deze firma's beter bekend als full-service broker-dealers of effectenfirma's, die internet en cloudcomputing gebruiken voor transacties. Vooral HFT-firma's plaatsen hun datacenters dicht bij beurzen om mogelijk een nanosecondevoordeel te behalen.