Dealermarkten begrijpen

Een dealermarkt houdt in dat meerdere dealers prijzen publiceren om effecten te kopen of te verkopen, waardoor liquiditeit en transparantie ontstaan. Marktmakers in dealermarkten gebruiken bied-laatverschillen om risico's te beheersen. Dit verschilt van veiling- en brokermarkten. Traders en dealers hebben verschillende rollen in deze markten.

Basisprincipes

Een dealermarkt is een financieel mechanisme waarin meerdere dealers, aangeduid als "marktmakers", openbaar prijzen tonen waartegen ze bereid zijn om een specifiek effect te verhandelen. Deze prijzen omvatten de koop- (bied) en verkoop- (laat)prijzen en bieden liquiditeit en transparantie. Dealermarkten komen veel voor bij obligaties, valutamarkten en de Nasdaq-beurs voor aandelen.

Een nadere kijk op dealermarkten

In een dealermarkt investeert een marktmaker eigen kapitaal om liquiditeit aan beleggers te bieden. Ze beheersen risico voornamelijk via bied-laatverschillen, die zowel een kost voor beleggers als een winstbron voor dealers vormen. Dit staat in contrast met veilingmarkten, waar een gecentraliseerde specialist de handel en liquiditeit faciliteert door kopers en verkopers voor een specifiek effect te matchen.

Dealermarkten vs. brokermarkten

Dealermarkten verschillen aanzienlijk van brokermarkten:

• Relatie koper-verkoper: In brokermarkten vereist een transactie gedefinieerde kopers en verkopers, terwijl in dealermarkten kopers en verkopers orders onafhankelijk uitvoeren via marktmakers.
• Uitvoering namens: Brokers voeren transacties uit namens anderen, terwijl dealers voor eigen rekening handelen.
• Rechten om te kopen/verkopen: Brokers hebben niet het recht om zelf effecten te kopen of verkopen, terwijl dealers die vrijheid wel hebben.
• Provisies: Brokers verdienen commissies voor transacties, terwijl dealers, als primaire principals, geen commissies ontvangen.

Voorbeeld dealermarkt

Bijvoorbeeld, als Dealer X overtollige aandelen van XYZ Corporation heeft (op de NYSE geciteerd op $25.00 / $25.05 door verschillende marktmakers) en wil verkopen, kan hij een bied-laatquote van $24.95 / $25.03 plaatsen. Beleggers die XYZ-aandelen willen kopen kiezen mogelijk voor Dealer X's aanbiedingsprijs van $25.03, omdat die iets lager is dan de $25.05 van andere marktmakers. Omgekeerd zijn verkopers mogelijk niet blij met Dealer X's bied van $24.95, omdat dat 2 cent lager is dan wat andere dealers aanbieden.

Verschil tussen een trader en een dealer

Dealers zijn gespecialiseerde handelaren die zich toeleggen op het continu creëren van tweezijdige markten in de effecten die ze behandelen. Dit houdt in dat ze zowel bied- als aanbiedingsprijzen publiceren en winst maken uit het bied-laatverschil. Traders daarentegen hoeven geen tweezijdige markten te creëren en kunnen naar behoefte kopen of verkopen. Zij worden beschouwd als prijsnemers en vertrouwen op marktbewegingen om posities winstgevend te sluiten.

Soorten effectenhandelaren

In moderne financiële markten zijn broker-dealers (BD's) gereguleerde entiteiten die effecten verhandelen voor eigen rekening en namens cliënten. Sommigen treden op als agenten en faciliteren transacties uitsluitend voor klanten en verdienen commissies. Anderen fungeren zowel als principal als agent, handelen vanuit hun eigen rekeningen en doen zaken met klanten.

Er zijn twee grote categorieën broker-dealers: wirehouses die hun eigen producten verkopen en onafhankelijke broker-dealers die producten van externe bronnen aanbieden.

Conclusie

Dealermarkten spelen een cruciale rol in de financiële markten door liquiditeit en transparantie te bieden via marktmakers. Deze markten verschillen van broker- en veilingmarkten, met onderscheiden rollen voor traders en dealers. Het begrijpen van deze verschillen is essentieel voor deelnemers aan de financiële sector. Online handelsplatformen zoals Robinhood zijn brokers, geen dealermarkten, omdat ze uitsluitend transacties uitvoeren namens klanten zonder een eigen markt of beurs te exploiteren.