Een korte gids voor risicobeheer en compliance

Risicobeheer en compliance zijn nu onlosmakelijke onderdelen van het beleggingsproces. De financiële crisis van 2008 benadrukte het belang van effectieve risico- en complianceprocessen die de veiligheid van activa waarborgen en tegelijk passend vermogensbeheer mogelijk maken. Dit omvat het voldoen aan wettelijke en regelgevende eisen, het bijhouden van nauwkeurige dossiers, het instellen van een onafhankelijke compliancefunctie, het toewijzen van voldoende middelen, het uitvoeren van derdenbeoordelingen en het hebben van rampenbeheer- en herstelplannen.

Basisprincipes

Risicobeheer en compliance zijn in de beleggingsbranche sterk geëvolueerd. Voorheen werden ze vaak gezien als hinderlijk, maar nu worden ze erkend als essentiële onderdelen van het beleggingsproces. De nasleep van de financiële crisis van 2008 en de invoering van het Fiduciary Rule van het Department of Labor speelden een belangrijke rol bij het verstevigen van het belang van compliance en risicobeheer in alle adviespraktijken.

Impact van de financiële crisis van 2008

De financiële crisis van 2008 toonde aan hoe desastreus slechte beheersing en illegale praktijken kunnen zijn voor de markt. Voor die crisis deden zich wel incidentele gebeurtenissen voor, maar de omvang van de huizencrisissituatie liet niemand ongemoeid. Beleggers ontdekten dat hun zogenaamd gediversifieerde portefeuilles sterk gecorreleerd waren en dat risicoprocedures hen niet beschermden tegen onwaarschijnlijke maar catastrofale scenario's.

Hoewel sommige vermogensbeheerders en financieel adviseurs kunnen stellen dat de crisis een uniek voorval was waaruit lessen zijn getrokken, zijn cliënten niet bereid ook maar de kleinste mogelijkheid van een vergelijkbare gebeurtenis te accepteren gezien de omvang van de geleden schade. Cliënten eisen daarom nu sterkere garanties over de veiligheid van hun activa. Als gevolg daarvan moeten vermogensbeheerders en adviseurs effectievere risico- en complianceprocessen ontwikkelen die risico's adequaat beheersen en mitigeren zonder onnodig hun vermogen om activa te beheren te beperken.

Compliance- en risicobeheersprocedures

Het CFA Institute heeft, in samenwerking met de Securities and Exchange Commission (SEC), richtlijnen ontwikkeld om de effectiviteit van compliance-instructies te verbeteren. De belangrijkste doelstellingen van compliance- en risicobeheersprocedures zijn onder andere:

Wettelijke en regelgevende vereisten

Compliancebeleid en -procedures zijn cruciaal om ervoor te zorgen dat beleggingsactiviteiten voldoen aan relevante wetten en regelgeving. Hoewel interne controles tussen vermogensbeheerders kunnen verschillen, worden zij allemaal beoordeeld aan soortgelijke richtlijnen zoals vastgesteld door het Department of Labor. Deze richtlijnen beogen consistentie en verantwoordelijkheid te bevorderen bij bedrijven van verschillende omvang en beleggingsfocus.

Documentatiebeheer

Nauwkeurige en toegankelijke administratie is essentieel voor compliance en risicobeheer. Dit omvat het bewaren van dossiers die beleggingsactiviteiten, onderzoeksomvang, conclusies en cliëntacties ondersteunen. Transparantie en zorgvuldige documentatie sluiten aan bij het Fiduciary Rule van het Department of Labor. Bovendien helpen deze nauwkeurige dossiers bij het back-testen van verschillende risicoscenario's om correlatie en andere risicomaatstaven te beoordelen.

Aparte functie

Het hebben van een onafhankelijke compliancefunctie, los van het beleggingsteam, is een waardevolle manier om effectieve procedures te implementeren. De compliance-officer is verantwoordelijk voor het ontwerpen, implementeren en toezien op deze procedures en beleidsregels. Hij of zij zorgt ervoor dat de belangen van cliënten voorop staan door transacties te beoordelen, terwijl de riskmanager een instrument ontwikkelt om beleggingen te monitoren en potentiële risico's aan te pakken. Het is belangrijk om aan alle medewerkers te communiceren hoe belangrijk naleving van het beleid is en wat de consequenties van overtredingen zijn.

Voldoende middelen

Om beleggingen effectief te monitoren zijn gekwalificeerd personeel en adequate technologische middelen essentieel. De trackingtools moeten de belangen van cliënten prioriteren en zorgen voor naleving van afgesproken voorwaarden. Interne controles voorkomen illegale activiteiten en behouden een betrouwbare cliëntrelatie. Middelen omvatten zowel bekwame medewerkers als goedgekeurde money management-tools. Risicobeheer vereist bekwaam onderzoek en analyse, ondersteund door menselijke en technologische middelen. Regelmatige portfoliobewaking is cruciaal om cliëntrichtlijnen te handhaven, vooral bij complexe effecten.

Derdenbeoordeling

Een beoordeling door derden is essentieel om de juistheid en volledigheid van cliëntportfolio-informatie te waarborgen. Dit verificatieproces dient twee doelen: het vergroten van de geloofwaardigheid van de beheerder en het identificeren van potentiële risicogebieden. Dit kan worden bereikt door een jaarlijkse audit of door handelsbevestigingen van een bewaarder te verkrijgen.

Voorbereiden op slechte tijden

Het bleek na de financiële crisis van 2008 van cruciaal belang te zijn om een rampenbeheer- en herstelplan te hebben. Het beschermen van cliëntbelangen omvat procedures zoals het opzetten van offsite back-upfaciliteiten, het creëren van secundaire monitorings- en handelssystemen en het ontwikkelen van communicatieplannen voor medewerkers. Iedereen binnen het bedrijf moet deelnemen aan het opstellen, regelmatig herzien en periodiek testen van deze plannen.

Conclusie

In de huidige wereldwijde markten is de kans op onverwachte gebeurtenissen zoals marktcrashes toegenomen. Dit onderstreept het belang van robuuste risico- en complianceprocessen binnen iedere organisatie. Het implementeren van deze processen verhoogt de zorgvuldigheid en toewijding waarmee beheerders de activa van cliënten behandelen. Regelmatige beoordeling en testing van procedures zijn essentiële onderdelen van deze aanpak.