Financieel risico begrijpen

Basics

Financieel risico verwijst naar de mogelijkheid om geld of waardevolle activa te verliezen. Dit type risico kan voorkomen in verschillende scenario's, waaronder financiële markten, bedrijfsbeheer en overheidsinstanties. Bij handelen of beleggen verwijst risico naar de potentiële hoeveelheid geld die verloren kan gaan in plaats van naar het daadwerkelijke verlies zelf.

Financieel risico zit ingebakken in veel financiële diensten of transacties, waardoor risicobeheer een cruciaal aspect van financiën is. Het begrijpen van de verschillende soorten financiële risico's is een fundamentele stap in het beheersen ervan. Investeringsrisico, operationeel risico, nalevingsrisico en systemisch risico zijn enkele bekende voorbeelden van financiële risico's.

Risicobeheer omvat het beoordelen en aanpakken van financiële risico's om potentiële verliezen te beperken. Voordat je dieper ingaat op risicobeheer, is het essentieel om een goed begrip te hebben van financieel risico en de verschillende vormen ervan.

Types of Financial Risk

Financieel risico kan worden onderverdeeld in vier typen: investering, operationeel, naleving en systemische risico's. 

Investment Risk

De groep risico's die samenhangt met investerings- en handelsactiviteiten wordt investeringsrisico genoemd. Schommelingen in marktprijzen zijn de belangrijkste oorzaak van deze risico's. Markt-, liquiditeits- en kredietrisico behoren allemaal tot de categorie investeringsrisico.

Market Risk

Marktrisico is een van de typen investeringsrisico's en verwijst naar het risico dat samenhangt met fluctuerende actiefprijzen. Dit betekent dat als Alice Bitcoin koopt, ze aan marktrisico wordt blootgesteld omdat de prijs van Bitcoin kan veranderen en haar geld kan doen verliezen. Om marktrisico te beheren, moet Alice eerst bepalen hoeveel ze mogelijk kan verliezen als de prijs van Bitcoin tegen haar positie ingaat. Daarna moet ze een strategie ontwikkelen die haar reactie op marktbewegingen beschrijft.

Investeerders worden doorgaans geconfronteerd met zowel directe als indirecte marktrisico's. Direct marktrisico verwijst naar het verlies dat een handelaar kan lijden door een verandering in de prijs van een actief. Bijvoorbeeld, Alice die Bitcoin koopt vlak voordat de prijs daalt, is een direct marktrisico. 

Indirect marktrisico daarentegen houdt verband met een actief dat een minder voor de hand liggend risico heeft. In aandelenmarkten is renterisico een voorbeeld van een indirect marktrisico dat aandelenprijzen indirect kan beïnvloeden. Als Bob bijvoorbeeld aandelen van een bedrijf koopt, kunnen zijn beleggingen indirect worden beïnvloed door schommelende rentetarieven. Hoge rentetarieven bemoeilijken de groei of winstgevendheid van bedrijven, wat ertoe kan leiden dat beleggers hun aandelen verkopen. Rentes kunnen een direct effect hebben op obligaties en andere vastrentende waarden, waardoor renterisico afhankelijk van het activum een direct of indirect risico kan zijn.

Liquidity Risk

Liquiditeitsrisico is het onvermogen om snel een bepaald activum te kopen of verkopen zonder een drastische prijsverandering. Wanneer de markt illiquide is, wordt het moeilijk om een activum tegen zijn faire waarde te verkopen. Ter illustratie: stel dat Alice 1.000 eenheden cryptocurrency heeft gekocht voor $10 per stuk. De prijs van de cryptocurrency blijft enkele maanden stabiel. In een markt met hoog volume en veel liquiditeit kan Alice haar cryptocurrency gemakkelijk verkopen voor $10 per eenheid, maar als de markt illiquide is, kan ze gedwongen worden haar munten voor een veel lagere prijs te verkopen vanwege het gebrek aan kopers die bereid zijn de marktwaarde te betalen.

Credit Risk

Kredietrisico is het gevaar dat een schuldeiser geld verliest doordat een kredietnemer in gebreke blijft. Alice loopt kredietrisico wanneer ze geld uitleent aan Bob. Als Bob Alice niet terugbetaalt, loopt zij verlies. Kredietrisico kan leiden tot een economische crisis als het buitensporig groeit. De ernstigste financiële crisis in de afgelopen 90 jaar werd deels veroorzaakt door een wereldwijde uitbreiding van kredietrisico. Destijds hadden Amerikaanse banken miljoenen tegenpartijtransacties. Toen Lehman Brothers failliet ging, verspreidde kredietrisico zich snel wereldwijd en veroorzaakte de Grote Recessie.

Operational Risk

Operationeel risico is de mogelijkheid financiële verliezen te lijden door fouten in interne systemen of procedures. Dergelijke fouten kunnen optreden als gevolg van accidentele menselijke fouten of frauduleuze activiteiten. Om de kans op operationele risico's te verkleinen, moeten organisaties regelmatige beveiligingsaudits uitvoeren en robuuste procedures invoeren, gekoppeld aan effectief intern beheer. 

Veel financiële verliezen werden wereldwijd geregistreerd in de banksector door rogue trading door slecht beheerde werknemers die niet-geautoriseerde transacties uitvoerden met bedrijfsmiddelen. Operationele uitval kan ook voortkomen uit externe gebeurtenissen die indirect de activiteiten van een bedrijf beïnvloeden, waaronder natuurrampen zoals aardbevingen en onweersbuien.

Compliance Risk

Het risico van niet-naleving van wetten en regelgeving staat bekend als nalevingsrisico. Om dit risico te vermijden, voeren veel bedrijven procedures in zoals Anti-witwas (AML) en Know Your Customer (KYC). Bedrijven die regelgeving niet naleven, kunnen geconfronteerd worden met zware straffen, inclusief sluiting. Investeringsfirma's en banken zijn juridisch vervolgd en gesanctioneerd vanwege nalevingsfouten, zoals het opereren zonder geldige vergunning. Nalevingsrisico kan ook voortkomen uit insider trading en corruptie.

Systemic Risk

Systemisch risico verwijst naar de blootstelling van een markt of sector aan ongunstige gebeurtenissen die een ineenstorting kunnen veroorzaken. De impact van deze gebeurtenissen wordt vaak gevoeld over meerdere sectoren en veroorzaakt aanzienlijke financiële schade. Bijvoorbeeld het faillissement van Lehman Brothers in 2008, dat een ernstige economische crisis in de VS veroorzaakte die zich vervolgens wereldwijd verspreidde. 

De ernst van systemisch risico correleert met de onderlinge afhankelijkheid van bedrijven in een sector. Het faillissement van Lehman Brothers was bijzonder verwoestend vanwege de diepe verstrengeling met het Amerikaanse financiële systeem. 

Een effectieve manier om systemisch risico te conceptualiseren is het voorstellen van een domino-effect, waarbij het falen van één bedrijf anderen doet omvallen. Na de financiële crisis van 2008 maakte de edelmetaalindustrie een substantiële groei door. Diversificatie is een effectieve methode om systemisch risico te mitigeren.

Systemic vs. Systematic Risk

Portefeuillediversificatie kan helpen systemisch risico te verminderen, maar niet systematisch risico. Systematisch risico is een bredere risicovorm die kan voortkomen uit niet-financiële factoren zoals oorlog, inflatie, rentestanden, natuurrampen en beleidswijzigingen van de overheid. Het kan verschillende industrieën treffen, waaronder financiën, landbouw, mijnbouw, productie en bouw. Daarentegen is systemisch risico het risico dat een specifiek evenement negatieve effecten in een bepaalde markt of sector triggert. Bijvoorbeeld, het faillissement van Lehman Brothers in 2008 veroorzaakte een financiële crisis in de Verenigde Staten die veel andere landen trof. Terwijl systemisch risico kan worden verminderd door het combineren van laag-gelijkende activa, kan systematisch risico niet worden gemitigeerd door portefeuillediversificatie.

Conclusion

Een van de belangrijkste stappen naar het opzetten van een effectief risicobeheer in financiële markten is het begrijpen van de verschillende soorten financiële risico's en hoe je de portefeuille daartegen kunt beschermen. Het is echter essentieel te beseffen dat het vrijwel onmogelijk is risico's in financiële markten volledig uit te sluiten. Daarom is de beste benadering voor een handelaar of belegger het vinden van manieren om deze risico's te mitigeren of te beheersen.