Het verschil tussen Amerikaanse obligaties, T-bills en T-notes
De Amerikaanse overheid geeft verschillende vormen van schuld uit, zoals spaarobligaties, T-bills en T-notes, om haar activiteiten te financieren. Obligaties bieden de hoogste rente-uitkeringen en hebben meestal een looptijd van 20-30 jaar. T-notes hebben een kortere looptijd, meestal tussen 2-10 jaar, en keren twee keer per jaar rente uit. T-bills hebben de kortste looptijd, variërend van vier weken tot één jaar. Alle drie kunnen worden verhandeld op de secundaire markt, met uitzondering van spaarobligaties, die op naam van één eigenaar staan.
Basisprincipes
De praktijk om activiteiten te financieren door de verkoop van nationale schuld gaat terug tot de Onafhankelijkheidsoorlog, volgens het Amerikaanse ministerie van Financiën. In 1929 markeerde de eerste uitgifte van Treasury Bills het begin van staatschuldbewijzen, later aangevuld met de zeer populaire Amerikaanse spaarobligaties in 1935 en uiteindelijk de introductie van Treasury notes. Verschillende beleggingsproducten, namelijk Amerikaanse spaarobligaties, Treasury bills en notes, vormen wegen waarop de Amerikaanse overheid financiering veiligstelt. Investeerders lenen in feite geld aan de federale overheid en ontvangen rendement in ruil daarvoor.
Ontwikkeling van Amerikaanse spaarobligaties
De oorspronkelijke spaarmogelijkheid voor kleine Amerikaanse beleggers, Amerikaanse spaarobligaties, wordt gedekt door de volledige geloofwaardigheid en kredietwaardigheid van de Amerikaanse overheid. In tegenstelling tot andere staatschuldbewijzen zijn spaarobligaties uniek geregistreerd op naam van één eigenaar en niet overdraagbaar. Hoewel ze niet doorverkocht kunnen worden, zijn ze erfelijk en kunnen ze voortijdig worden ingelost met een bijbehorende renteboete.
Spaarobligaties zijn sinds 2012 niet meer als papieren certificaten beschikbaar en worden niet meer bij banken of postkantoren aangeboden. Tegenwoordig kunnen ze uitsluitend worden gekocht via de website TreasuryDirect.
Belangrijke keuzes voor beleggers zijn Series EE- en Series I-obligaties, die vaak worden opgenomen in bepaalde bedrijfs‑pensioenregelingen. Series EE-obligaties zijn verkrijgbaar in coupures van $25 tot $10.000 en garanderen minstens een verdubbeling van de waarde binnen 20 jaar, met mogelijke rentetoekenning tot 30 jaar. Series I-spaarobligaties bieden ingebouwde bescherming tegen inflatie en combineren een vaste rente met een variabel inflatiecomponent gekoppeld aan de consumentenprijsindex (CPI). Deze obligaties kunnen tot 30 jaar rente opbouwen.
US Treasury Bills: kortlopende beleggingen met minimaal risico
Onder de naam T-bills worden US Treasury bills gekarakteriseerd als kortlopende beleggingen, met een looptijd van één jaar of minder en doorgaans verkocht met korting ten opzichte van hun nominale waarde. Hoewel ze geen periodieke rente betalen, kopen beleggers T-bills onder pari en ontvangen bij afloop de volledige nominale waarde. Het verschil tussen de aankoopprijs en de nominale waarde vormt het rendement voor de belegger. Bijvoorbeeld: een $100 T-bill gekocht voor $97 levert bij afloop $100 op, wat een opbrengst van $3 betekent. Treasury bills zijn te koop via banken, brokers of via de website TreasuryDirect.gov.
Vanwege hun korte looptijd en vrijwel risicovrije karakter worden T-bills beschouwd als extreem veilige en liquide waardepapieren. Ze spelen een fundamentele rol in belangrijke markten zoals de overnight interbancaire repo-markt, geldmarktfondsen en de commercial paper-markt.
US Treasury Notes: kortlopende vastrentende beleggingen
Bekend als T-notes, lijken Treasury notes op Treasury bonds maar onderscheiden zich door hun kortere looptijd. Deze notes worden uitgegeven in eenheden van $100 en kennen looptijden van twee, drie, vijf, zeven en tien jaar, waarbij beleggers vaste rentebetalingen ontvangen, tweemaal per jaar, tot het moment van aflossing.
Verkocht via overheidveildingen, stellen Treasury notes kopers in staat competitieve biedingen in te dienen met een opgegeven rendement, of niet-competitieve biedingen te plaatsen waarbij men het door de veiling bepaalde rendement accepteert. Net als T-bills zijn T-notes beschikbaar via banken, brokers of de website TreasuryDirect.gov.
Veiligheid en bescheiden rendement bij Amerikaanse staatschuldbewijzen
Voor particuliere beleggers bieden Amerikaanse staatschuldbewijzen een veilige belegging met een gematigd rendement. Algemeen erkend als enkele van de veiligste beleggingen wereldwijd, leveren deze obligaties relatief bescheiden rendementen op, waarbij kortlopende T-bills alleen het risicovrije rendement genereren. De Amerikaanse overheid heeft een onberispelijk trackrecord en heeft nog nooit in gebreke gebleven bij de betaling van haar obligatieverplichtingen.
Conclusie
De Amerikaanse overheid gebruikt diverse schuldbewijzen zoals spaarobligaties, T-bills en T-notes om haar financiering rond te krijgen. Obligaties hebben lange looptijden (20-30 jaar), T-notes bieden middellange looptijden (2-10 jaar) en T-bills voorzien in kortlopende opties (4 weken tot 1 jaar). Terwijl T-bills verhandelbaar zijn op de secundaire markt, zijn spaarobligaties dat niet. Ondanks hun verschillen dragen deze instrumenten gezamenlijk bij aan de financiële stabiliteit van de overheid.