Inzicht in winstmarges van olie- en gasbedrijven

De gemiddelde winstmarge voor bedrijven in de olie- en gasboorsector schommelt door de volatiliteit van olie- en gasprijzen. Twee belangrijke maatstaven, netto winstmarge en operationele winstmarge, worden gebruikt om winstgevendheid te beoordelen. Recente gegevens tonen een sterke verbetering van de winstmarges, met name in Q4 2021. De bredere economische impact van olie- en gaswinsten blijkt uit bijdragen aan het BBP en bedrijfswinsten. Toch blijft de winstgevendheid van de sector onderwerp van debat, met discussies over subsidies, energieprijzen en de voorkeuren van investeerders voor dividenden en aandeleninkoop.

Basisprincipes

De olie- en gasindustrie is van groot belang voor de wereldeconomie, waardoor het cruciaal is voor investeerders en beleidsmakers om de financiële gezondheid van bedrijven in deze sector te begrijpen. Winstmarges zijn een belangrijke maatstaf in deze context, beïnvloeden vaak investeringsbeslissingen en vormen een omstreden politiek onderwerp wanneer de benzineprijzen stijgen.

De volatiliteit van olie- & gaswinstmarges

Winstmarges in de olie- en gassector zijn uitzonderlijk gevoelig voor de opbrengsten uit olie- en gasverkopen, grondstoffen die berucht zijn om hun prijsschommelingen. Als gevolg daarvan fluctueren winstmarges in deze sector aanzienlijk. Deze volatiliteit betekent dat ze nuttig zijn om recente trends te identificeren, maar dat er mogelijk meer geschikte basisgegevens zijn voor langetermijninvesterings- of beleidsbeslissingen.

Netto winstmarge vs. operationele winstmarge

Het begrijpen van de kernbegrippen netto- en operationele winstmarge is essentieel voor een grondige analyse van de olie- en gassector.

• Netto winstmarge: Deze marge wordt bepaald door de nettowinst (het verschil tussen omzet en kosten) te delen door de omzet. De formule voor het netto winstmargepercentage is:
  
  Netto winstmargepercentage = [(Omzet – Kosten van verkochte goederen – Bedrijfskosten – Overige kosten – Rente – Belastingen) / Omzet] X 100
   
• Operationele winstmarge: Daarentegen wordt de operationele winstmarge berekend door de operationele winst (het verschil tussen omzet en de som van kosten van verkochte goederen, bedrijfskosten en afschrijvingen) te delen door de omzet. De formule voor het operationele winstmargepercentage is als volgt:
  
  Operationele winstmargepercentage = [(Omzet – Kosten van verkochte goederen – Bedrijfskosten – Afschrijvingen, uitputting & amortisatie) / Omzet] X 100
   

Een belangrijk verschil tussen deze twee maatstaven is dat de operationele winstmarge rente, belastingen en niet-operationele kosten uitsluit, behalve afschrijvingen, uitputting en amortisatie (DD&A). Dit verschil is cruciaal omdat olie- en gasproducenten vaak aanzienlijke niet-contante DD&A-kosten rapporteren, wat kan leiden tot een mogelijke onderschatting van de kasstroom beschikbaar voor dividenden, aandeleninkoop en kapitaaluitgaven.

Winstmarges bij olie- en gasboren: recente inzichten

Een onderzoek naar winstmarges in de olie- en gasboorsector onthult interessante gegevens die de veerkracht en aanpassingsvermogen van de sector laten zien.

Q4 2021: een opmerkelijke turnaround

In Q4 2021 bedroeg de gemiddelde netto marge voor olie- en gasproductie een indrukwekkende 31,3%, volgens CSIMarket. Dit markeerde een substantiële opleving ten opzichte van eerdere kwartalen, waarin de marges 3,2% in Q3, -1,4% in Q2 en een drastische -22% in Q1 bedroegen. Het 12-maanden voortschrijdende gemiddelde voor het jaar kwam uit op een solide 4,7%.

Een andere dataset, gebaseerd op boekhoudgegevens van boekjaar 2020, berekende de gemiddelde netto winstmarge voor de olie- en gasproductie- en exploratiesector op ongeveer 2,8%.

Operationele winstmarge: een lucratief perspectief

De operationele marge voor olie- en gasproductie bereikte in Q4 2021 een indrukwekkende 44,4%, volgens CSIMarket. De jaartotalen waren even overtuigend, met marges van 23%. Voor olie- en gasexploratie- en productieaandelen die zijn opgenomen in de S&P 500-index, was de geconsolideerde operationele winstmarge een prijzenswaardige 19,6% in hetzelfde kwartaal, aldus Yardeni Research.

Winsttrends olie & gas: een breder economisch beeld

Met een breder perspectief kunnen we de impact van olie- en gaswinsten op de algemene economie beoordelen, waarbij we niet alleen upstream-boorders maar ook midstream- en downstreamactiviteiten in ogenschouw nemen.

Bijdrage aan het BBP

Volgens de ruimste maatstaf die wordt gebruikt om het Bruto Binnenlands Product (BBP) te berekenen, vertoonden de geaggregeerde bedrijfswinsten uit petroleum- en steenkoolproducten aanzienlijke groei. Het seizoensgecorrigeerde jaarlijkse tempo steeg tot $11,2 miljard in Q3 2021, tegenover $2,7 miljard in Q2 2021, en een scherpe ommekeer ten opzichte van het negatieve jaarlijkse tempo van $55,6 miljard in Q3 2020. Deze cijfers omvatten midstreamwinsten uit het vervoeren en opslaan van ruwe olie, evenals downstreaminkomsten uit het raffineren ervan, naast de winsten van upstream olie- en gasboorders.

Bedrijfswinsten

De gerapporteerde nettowinsten van 41 grote beursgenoteerde olie- en gasproducenten en raffinaderijen in Q3 2021 bedroegen een substantiële $16,7 miljard, wat een belangrijk herstel betekent ten opzichte van een verlies van $16,7 miljard in dezelfde periode een jaar eerder. Chevron Corporation (CVX) rapporteerde alleen al indrukwekkende winsten van $5,1 miljard in Q4 2021, met een jaareinde winst van $15,6 miljard voor boekjaar 2021. Bovendien liet Chevron een sterke financiële positie zien met $29,2 miljard aan jaarlijkse kasstroom uit operationele activiteiten, een vrije kasstroom van $21,1 miljard en een opmerkelijke allocatie van $11,6 miljard voor dividenden en aandeleninkoop.

Conclusie

De analyse van winstmarges in de olie- en gasboorsector benadrukt het aanpassingsvermogen en de veerkracht ervan, met recente indrukwekkende herstelbewegingen. Deze winsten spelen een cruciale rol in de bredere economie en dragen aanzienlijk bij aan het BBP en bedrijfswinsten. Er blijft echter een lopend debat over de besteding van deze winsten. Critici pleiten voor subsidies of verhoogde productie om energieprijzen te verlagen, terwijl investeerders de voorkeur geven aan aandeleninkoop en dividenden. Dit veelzijdige debat weerspiegelt de economische, politieke en investeringsaspecten van de olie- en gassector en maakt het een blijvend onderwerp van interesse voor belanghebbenden.