The Predators' Ball: Wall Streets beruchte evenement
De Predators' Ball, georganiseerd door Drexel Burnham Lambert Inc., was een jaarlijkse conventie die risicovolle bedrijven verbond met investeerders die hoge rendementen zochten. In de loop der tijd ontwikkelde het zich tot een platform voor het faciliteren van leveraged buyouts en vijandige overnames met junkobligaties. Tegenwoordig wordt met "predators' ball" verwezen naar bijeenkomsten van vermogende investeerders die agressieve tactieken gebruiken voor winst, zoals shortposities en overnames.
Basis
De Predators' Ball was een jaarlijkse conventie georganiseerd door zakenbank Drexel Burnham Lambert Inc. Het doel was om risicovolle bedrijven die financiering nodig hadden te verbinden met investeerders die hoge rendementen nastreefden. Naarmate de jaren vorderden, legde de conventie meer nadruk op het faciliteren van leveraged buyouts en vijandige overnames met behulp van junkobligaties. Het evenement kreeg zijn naam vanwege de deelname van invloedrijke corporate raiders en financiers die klanten van Drexel waren.
De Predators' Ball begrijpen
De Predators' Ball trok opvallende figuren aan zoals Ron Perelman en Carl Icahn, die actief waren als private equity-investeerders en corporate raiders. Institutionele investeerders die geïnteresseerd waren in high-yieldobligaties woonden ook bij, naast managementteams van bedrijven die eerder doelwit waren geweest of potentiële doelwitten van leveraged buyouts waren.
De term "predators' ball" werd later de titel van een boek dat de opkomst van de handel in junk bonds en de daaropvolgende ondergang van Drexel en Michael Milken beschreef. Milken, een filantroop en voormalig veroordeelde, gebruikte high-yield junk bonds voor bedrijfsfinanciering en fusies en overnames tijdens zijn periode bij Drexel in de jaren tachtig. Sindsdien wordt met "predators' ball" vaak verwezen naar bijeenkomsten van vermogende investeerders die winst genereren via tactieken als shorting, overnames en andere agressieve benaderingen.
Het boek van Connie Bruck
In 1988 schreef journaliste Connie Bruck "The Predators' Ball", een boek dat het verhaal van Drexel Burnham Lambert en de opkomst van de junk bond-raiders in de jaren tachtig beschrijft. Het boek benadrukte de invloedrijke rol van Milken en Drexel bij het aanjagen van de leveraged buyout-trend in die periode. Brucks werk trok aandacht, waarbij Milken zelfs probeerde compensatie te bieden om publicatie te stoppen, een aanbod dat Bruck weigerde.
Aangezien het boek samenviel met het hoogtepunt van de leveraged buyout-boom, werkte Bruck het later bij om de daaropvolgende ondergang van Drexel en de juridische problemen van Milken met betrekking tot effecten- en rapportageovertredingen te behandelen. In 1988 beschuldigde de Securities and Exchange Commission (SEC) Milken en Drexel Burnham Lambert van handel met voorkennis en aandelenfraude. Een jaar later kreeg Milken een federale aanklacht en zat hij uiteindelijk bijna twee jaar in de gevangenis nadat hij zich schuldig had verklaard op aanklachten wegens effectenfraude.
Conclusie
De Predators' Ball was een bepalend evenement in de geschiedenis van M&A en corporate finance. Het opende de deur voor agressieve tactieken zoals leveraged buyouts en vijandige overnames met junkobligaties, en de term "predators' ball" wordt nog steeds gebruikt om soortgelijke bijeenkomsten van vermogende investeerders te beschrijven die hoge rendementen nastreven via agressieve methoden.