Beleggingen in goud zijn al lange tijd een populaire keuze voor beleggers die zich willen indekken tegen marktvolatiliteit en vermogen willen behouden. In deze uitgebreide gids verkennen we de verschillende mogelijkheden om in goud te beleggen, van traditionele Exchange-Traded Funds (ETF's) tot complexere hefboom- en inverse Exchange-Traded Notes (ETN's).
Goud exchange-traded funds (ETF's) bieden beleggers een effectieve manier om goudprijsbewegingen te volgen zonder het fysieke metaal te verwerven. Meestal gestructureerd als trusts, houden deze ETF's een specifieke hoeveelheid goudstaven veilig per uitgegeven aandeel, waardoor aandeelhouders eigendom krijgen in het goud dat in de trust wordt gehouden.
Door hun fysieke goudbezit spiegelen deze ETF's de prijsschommelingen van goud zowel op korte als op lange termijn nauwkeurig. Af en toe kunnen er afwijkingen optreden tussen de prijs van de ETF en de referentiewaarde, waarop arbitrageteams snel kunnen reageren.
De SPDR Gold Shares ETF (GLD) behoort tot de grootste goud-ETF's. Per augustus 2023 bewaakte het ongeveer 29 miljoen ounces in Londen en andere locaties, met een nettovermogenswaarde (NAV) van meer dan $56 miljard. Elk GLD-aandeel staat gelijk aan 0.06052 ounces goud.
Naarmate de werkelijke goudprijzen schommelen, weerspiegelt de waarde van GLD deze bewegingen. De vraag van beleggers kan de aandeelprijs boven of onder de NAV duwen, waardoor individuele aandelen iets meer of minder waard kunnen zijn dan 0.06052 ounces goud.
Aanvankelijk werden aandelen gewaardeerd op een tiende van de goudprijs. De ETF vermindert echter geleidelijk de hoeveelheid goud die elk aandeel vertegenwoordigt door beleggers een bescheiden jaarlijkse vergoeding van 0.4% in rekening te brengen. Deze vergoeding verlaagt geleidelijk de NAV van de ETF en vermindert zo jaar na jaar de goudwaarde van elk aandeel. Ondanks deze kosten blijft dit relatief onbeduidend gezien het historische jaarlijkse rendement van goud van 7.78% sinds 1971.
Voor kleine beleggers liggen de kosten voor opslag en verzekering van fysiek goud doorgaans boven 0.4% per jaar. Daardoor bieden goud-ETF's een kosteneffectief mechanisme om in goud te beleggen.
De iShares Gold Trust, beheerd door BlackRock, is een prominente keuze onder goudbeleggers. Per augustus 2023 bewaakte deze ETF meer dan 14.152 miljoen ounces goud, wat resulteerde in een nettovermogenswaarde (NAV) van $27,3 miljard. Met 747 miljoen uitstaande aandelen vertegenwoordigt elk IAU-aandeel ongeveer 0.0189492 ounces goud. Dit bedrag neemt in de loop van de tijd af door het kostenpercentage van 0.25%. Net als SPDR Gold Shares is de iShares Gold Trust opgezet als een trust en bewaart het fysieke goudstaven in beveiligde kluizen in Londen en New York.
Hefboom- en inverse goudinstrumenten bieden een alternatief voor conventionele goud-ETF's. Deze instrumenten zijn complex en verschillen van traditionele ETF's doordat ze het onderliggende actief niet in trust houden. In plaats daarvan komen hefboom- en inverse fondsen vaak voor als exchange-traded notes (ETN's), die schuldbewijzen van de ondertekenaar vertegenwoordigen. ETN-prijzen correleren met een grondstoffenindex, maar ze verschaffen beleggers geen eigendom van goud.
Deze instrumenten zijn primair ontworpen voor kortetermijnhandel en streven ernaar dagelijkse schommelingen in de goudprijs te volgen in plaats van langetermijntrends. Het gebruik van hefboomwerking kan verliezen vergroten door marktvolatiliteit. In een fiatsysteem worden inverse goudfondsen op de lange termijn verwacht negatieve rendementen te genereren, aangezien goudprijzen over het algemeen stijgen.
De VelocityShares 3x Long Gold ETN (UGLD) probeert een dagelijks rendement te leveren dat drie keer groter is dan de S&P GSCI Gold Index ER. Daarom is UGLD het meest geschikt voor kortetermijnbeleggingen. Deze ETN is uitgegeven door Credit Suisse en heeft een kostenratio van 1.35%.
De DB Gold Double Short ETN (DZZ) beweegt zich invers ten opzichte van de goudprijs. Een stijging van 1% in de goudprijs vertaalt zich in een daling van 2% in DZZ, dat twee keer zo sterk in de tegenovergestelde richting beweegt. Hoewel de notes dun verhandeld worden, bedraagt de kostenratio 0.75%. Deutsche Bank introduceerde deze ETN in 2008, maar kondigde later in 2016 de opschorting van verdere uitgiften aan.
Goud-ETF's met truststructuren bieden eenvoud. Deze trusts bewaren fysiek goud en geven aandelen uit, waardoor aandeelhouders fractioneel goudbezit verkrijgen. Aandeelwaarden weerspiegelen de werkelijke goudprijzen en vertegenwoordigen doorgaans 1/10 of 1/100 van de waarde van het metaal. In de loop van de tijd vermindert de expense ratio de goudrepresentatie van elk aandeel. ETF's blijken vaak kosteneffectiever in vergelijking met de aankoop en opslag van fysiek goud.
Daarentegen zijn inverse en hefboom-ETN's complexer dan ETF's. Ze volgen dagelijkse bewegingen van de goudprijs door tegengesteld te bewegen of deze veranderingen te versterken. Hefboom- en inverse ETN's zijn echter ongeschikt om langetermijntrends in de goudprijs te volgen.