De National Securities Clearing Corporation (NSCC) gebruikt Continuous Net Settlement (CNS) voor het clearen en afwikkelen van effectentransacties. CNS vermindert de uitwisseling van effecten tussen tegenpartijen door de posities van NSCC-leden dagelijks te salderen tot één long- en één shortpositie. De NSCC is dagelijks de tegenpartij voor haar leden, waardoor tegenpartijrisico verdwijnt.
Basics
Continuous Net Settlement (CNS), toegepast door de National Securities Clearing Corporation, is een procedurele methode voor de afwikkeling van effectentransacties. Binnen CNS zorgt een geïntegreerd boekregistratiesysteem voor het systematisch beheren van effecten en geldsaldi, wat de efficiëntie en organisatie van de stromen verbetert.
Continuous Net Settlement (CNS) Explained
De CNS-methodologie omvat het opstellen van uitgebreide rapporten om de veranderingen in zowel geld- als effectenposities vast te leggen. Dit raamwerk beheert efficiënt de meeste transacties tussen tussenmakelaars in de VS, waaronder aandelen, bedrijfsobligaties, gemeentelijke obligaties, American Depositary Receipts (ADRs), exchange-traded funds (ETF's) en unit investment trusts. Opmerkelijk is dat de NSCC deel uitmaakt van de Depository Trust Clearing Corporation (DTCC).
Benefits of Continuous Net Settlement
Het belangrijkste voordeel van CNS zit in de gestroomlijnde uitwisseling van effecten tussen tegenpartijen. De NSCC consolideert de posities van leden tot enkele long- en shortposities aan het einde van de handelsdag. Gedurende de normale beursdag nemen grote financiële instellingen en cliënten vaak afwisselend long- en shortposities in aandelen en ETF's in. Veel van die transacties heffen elkaar op, hoewel ze leiden tot een groot handelsvolume tussen individuele aandeelhouders.
Binnen het CNS-proces treedt de NSCC op als tegenpartij voor haar leden, waardoor het tegenpartijrisico verdwijnt. Als zich tijdens de handel een probleem voordoet bij een NSCC-lid, neemt de organisatie de verantwoordelijkheid op zich om de verplichtingen van dat lid na te komen. In 2021 werden meer dan 3,480 NSCC-lidinzendingen geregistreerd, waarvan een aanzienlijk aantal bij divisies binnen hetzelfde bedrijf behoorde. Als een neutrale bemiddelaar begeleidt de NSCC brokerages in het continuous net settlement-proces.
De CNS-werkwijze stelt de NSCC in staat om de dagelijkse uitwisseling van betalingswaarden gemiddeld met 98% te verminderen. Bovendien is het belangrijk op te merken dat de NSCC doorgaans de clearing en afwikkeling van transacties op T+2-basis verzorgt.
Continuous Net Settlement Example
Stel dat je een effectenrekening bij Fidelity hebt en 100 Apple (AAPL)-aandelen koopt. Een directe uitvoering van je order geeft eigendom van de aandelen op je rekening. Als Fidelity te maken krijgt met meer kopers dan verkopers van Apple-aandelen, zullen de benodigde aandelen extern worden verkregen. In dit geval fungeert niet een andere broker, maar de NSCC als tegenpartij van Fidelity. Omgekeerd, als Fidelity meer klanten heeft die Apple-aandelen verkopen, zullen zij transacties met de NSCC aangaan. De interacties tussen Fidelity en de NSCC zullen zich herhalen, waarbij de meeste transacties uiteindelijk elkaar compenseren. Aan het einde van de dag heeft Fidelity binnen het CNS-kader één enkele long- en één shortpositie in Apple-aandelen.
Conclusion
Continuous Net Settlement is een voorbeeld van de geavanceerde methode van de NSCC voor veilige effectenhandel. CNS minimaliseert de uitwisselingen tussen partijen en stroomlijnt dagelijks de posities van NSCC-leden. Het proces elimineert tegenpartijrisico en telde in 2021 meer dan 3,480 lidinzendingen. Met zorgvuldige coördinatie vermindert CNS aanzienlijk de dagelijkse betalingsuitwisselingen, wat de efficiëntie en veiligheid van handel en afwikkeling van effecten verbetert.