Wat is de afwikkelingsperiode?
De handelsafwikkelingsperiode is de duur tussen de handelsdatum en de afwikkelingsdatum. De SEC heeft regels opgesteld om het handelsproces te reguleren, inclusief richtlijnen voor de afwikkelingsdatum. In maart 2017 verkortte de SEC de handelsafwikkelingsperiode naar T+2. Vanaf mei 2024 wordt de handelsafwikkelingsperiode verder verkort naar T+1, wat betekent dat de afwikkeling één werkdag na het plaatsen van de trade zal plaatsvinden.
Basisprincipes
De handelsafwikkelingsperiode in de effectenindustrie verwijst naar de tijd tussen de handelsdatum en de afwikkelingsdatum. Het is de periode waarin de koper betaalt voor de aandelen en de verkoper deze levert. Zodra de afwikkelingsperiode is afgelopen, wordt de koper de officiële houder van het effect.
Een korte geschiedenis
De SEC kreeg in 1975 van het Congres de opdracht om een nationaal clearing- en afwikkelstelsel voor effectentransacties op te zetten op grond van Sectie 17A van de Securities Exchange Act van 1934. Als gevolg daarvan stelde de SEC regels op om het handelsproces te regelen, inclusief de afwikkelingscyclus. Aanvankelijk bood de afwikkelingsperiode tijd voor kopers en verkopers om papieren aandelencertificaten of geld persoonlijk aan hun respectieve brokers te overhandigen om de transactie te voltooien.
Tegenwoordig bestaat de afwikkelingsperiode nog steeds voor het gemak van handelaren, brokers en beleggers, ondanks directe geldtransfers. Online brokers vereisen nu dat handelaren voldoende middelen op hun rekening hebben voordat ze aandelen kopen. Daarnaast is de sector overgestapt van papieren aandelencertificaten naar elektronische boekingssystemen om eigendom en transacties vast te leggen. Deze overgang naar elektronische transacties wordt ondersteund door rekeningoverzichten, terwijl fysieke aandelencertificaten steeds zeldzamer worden.
Ontwikkeling van de afwikkelingsperiode
De afwikkelingsperiode voor effectentransacties heeft zich ontwikkeld. Aanvankelijk was deze vijf dagen. In 1993 verkortte de SEC dit tot drie werkdagen, bekend als T+3. Dit betekende dat als je aandelen op maandag verkocht, de transactie op donderdag zou afgewikkeld worden. De driedaagse afwikkelingsperiode was praktisch toen contant geld, cheques en papieren aandelencertificaten via het postsysteem werden uitgewisseld.
In het tijdperk van digitalisering
Recente technologische vooruitgang en veranderingen in de financiële sector hebben geleid tot een kortere afwikkelingsperiode voor effectentransacties. De afwikkelingsperiode, voorheen drie dagen (T+3), is teruggebracht naar twee dagen (T+2). Deze wijziging is door toezichthouders doorgevoerd om aan te sluiten bij het snellere tempo van moderne transacties en om marktrisico's en kredietrisico's effectief aan te pakken. Als gevolg hiervan worden de meeste effectentransacties nu binnen twee werkdagen na de handelsdatum afgehandeld, wat zorgt voor snellere en efficiëntere verwerking op de financiële markten.
T-2 afwikkelingsdata
Hier is een representatief overzicht van de T+2-afwikkelingsdata van de SEC voor verschillende effecten. Als je vragen hebt of een specifieke transactie onder de T+2-afwikkelingscyclus valt, is het het beste om contact op te nemen met je broker. Als je bovendien een marginrekening hebt, is het raadzaam om met je broker te controleren hoe de nieuwe afwikkelingscyclus je marges kan beïnvloeden.
- Deposito-certificaten (CD's): dezelfde dag
- Commercial paper: dezelfde dag
- Amerikaanse aandelen: twee werkdagen
- Bedrijfsobligaties: twee werkdagen
- Gemeentelijke obligaties: twee werkdagen
- Overheidswaarden: volgende werkdag
- Opties: volgende werkdag
- Spot valutahandel (FX): twee werkdagen
Wat volgt?
De beslissing van de SEC in februari 2023 was om de afwikkelingscyclus voor de meeste effecten te verkorten van T+2 naar T+1. Dit betekent dat trades die op maandag worden geplaatst nu op dinsdag moeten zijn afgehandeld. Tijdens de meme-stock koopgolf in 2021 stonden brokers onder druk om hogere stortingen bij clearinghouses te plaatsen terwijl ze wachtten op afwikkeling binnen de T+2-cyclus. Daardoor moesten sommige brokers, zoals Robinhood, het kopen van bepaalde aandelen beperken. Om soortgelijke situaties in de toekomst te voorkomen, heeft de SEC besloten de T+1-cyclus in te voeren per 28 mei 2024 om afwikkelingen te versnellen en dergelijke problemen te verminderen.
Conclusie
De afwikkelingsperiode is een cruciaal onderdeel van effectenhandel en de SEC heeft regels opgesteld om het proces te reguleren. In de loop van de tijd is de afwikkelingsperiode geëvolueerd van vijf dagen naar T+2, en vanaf mei 2024 wordt deze verder teruggebracht naar T+1. Van deze verandering wordt verwacht dat ze afwikkelingen versnelt en markt- en kredietrisico's effectiever aanpakt.