Wat is de gemiddelde prijs-winstverhouding (P/E) in de olie- en gassector?
Investeren in olie- en gasboringen is winstgevend maar volatiel. Bekijk de prijs-winstverhouding (P/E) voor inzicht in waarde, hoewel deze mogelijk minder geschikt is door schommelingen in olieprijzen en hoge kapitaaluitgaven die de winst beïnvloeden.
Basisprincipes
Investeren in de energiesector, met name in olie- en gasboringsbedrijven, biedt unieke kansen. Deze sector draait om het opsporen en winnen van grondstoffen om te raffineren tot bruikbare olie, vaak aangeduid als het "upstream"-segment van de olie-industrie. Sommige bedrijven richten zich uitsluitend op olie-exploratie en -productie, terwijl anderen volledige spelers in de industrie zijn, bekend als geïntegreerde oliemaatschappijen of "supermajors", zoals Exxon, BP en Shell.
Om de geschiktheid van een bedrijf voor opname in de portefeuille van een belegger te beoordelen, is het essentieel om specifieke financiële ratio's te berekenen. Onder deze ratio's heeft de prijs-winstverhouding (P/E-ratio) bijzondere betekenis. Deze maatstaf geeft waardevolle inzichten in de financiële positie en de langetermijnvooruitzichten van een bedrijf, waardoor beleggingsbeslissingen beter geïnformeerd kunnen worden.
De P/E-ratio begrijpen
De P/E-ratio, of Price-to-Earnings ratio, geeft inzicht in de waarde van een bedrijf of sector door de huidige aandelenprijs te vergelijken met de winst per aandeel (EPS). Deze ratio wordt berekend als P/E Ratio = Marktwaarde per aandeel / Winst per aandeel, doorgaans gebaseerd op de aandelenkoersgegevens van de voorgaande vier kwartalen.
De P/E-ratio is een waardevol instrument om aandelen van een bedrijf te beoordelen ten opzichte van sectorgenoten of een specifieke benchmark. Het helpt vast te stellen of een aandeel over- of ondergewaardeerd is. Daarnaast suggereert een hoge P/E-ratio dat aandeelhouders sterkere winstgroei verwachten, hetzij bij huidige of toekomstige berekeningen. Het is echter cruciaal op te merken dat hogere ratio's geen gegarandeerd hogere rendementen betekenen ten opzichte van andere bedrijven in dezelfde sector of industrie.
Gemiddelde P/E-ratio en geschiktheid
Per januari 2022 had de olie- en gasboringssector (inclusief productie en exploratie) een gemiddelde P/E-ratio van 34,66, wat hoger is dan de 10-jaars P/E-ratio van de S&P 500 van 11,78. Analisten twijfelen echter vaak aan de geschiktheid van de P/E-ratio voor deze sector vanwege diens unieke kenmerken.
Deze scepsis komt voort uit de aanzienlijke kapitaalinvesteringen in de sector, met name voor machines. Wanneer de olieprijzen laag zijn, verlagen bedrijven hun kapitaaluitgaven, maar verhogen ze die wanneer de olieprijzen stijgen. De P/E-ratio, die naar het verleden kijkt, weerspiegelt eerdere prestaties en is daardoor minder betrouwbaar voor het voorspellen van rendementen in deze volatiele industrie.
Schommelingen in de olieprijs leiden tot volatiliteit in kapitaaluitgaven, wat op zijn beurt de winst beïnvloedt. Hierdoor wordt de P/E-ratio een onbetrouwbare indicator voor de sector. Bovendien herinvesteren veel olie- en gasboringsbedrijven hun kasstromen in nieuwe activa, waardoor het moeilijk is de winstgevendheid van een bedrijf nauwkeurig te beoordelen. Niettemin kan de P/E-ratio inzicht bieden bij vergelijkingen tussen soortgelijke bedrijven.
P/E-ratio in verschillende industrieën en bedrijven
De geschiktheid van een P/E-ratio verschilt per industrie en bedrijf. Bedrijven met P/E-ratio's van 10 kunnen beter presteren dan bedrijven met ratio's van 20. Vergelijkbare bedrijven binnen dezelfde sector met gelijke bedrijfsmodellen en financiële structuren hebben vaak soortgelijke P/E-ratio's. Een hogere ratio duidt doorgaans op betere verwachte rendementen, alhoewel dit geen universele regel is.
Conclusie
De olie- en gasboringssector in de energiesector biedt potentiële rendementen voor beleggers. Gezien de volatiliteit van de industrie is het essentieel dat beleggers relevante maatstaven, inclusief de P/E-ratio, in overweging nemen voordat ze beleggingsbeslissingen nemen.