Wat is een aanpassing in conversievoorwaarden?

In de financiën verwijst een aanpassing in conversievoorwaarden naar een wijziging van de conversieprijs van een effect, die wordt doorgevoerd om de waardeverandering van het effect weer te geven, bijvoorbeeld na een aandelenopsplitsing. De aanpassing in conversievoorwaarden kan gepland zijn of afhankelijk van gerelateerde wijzigingen, zodat de houder van het converteerbare effect onaangetast blijft. Om de conversieprijs aan te passen, wordt een Officer's Certificate gebruikt om de feiten te omschrijven waarop die aanpassing van de conversieprijs is gebaseerd.

Basisprincipes

In de financiën houdt een aanpassing in conversievoorwaarden in dat de conversieprijs wordt gewijzigd om schommelingen in de waarde van een waardepapier te weerspiegelen, wat kan optreden na gebeurtenissen zoals een aandelenopsplitsing.

Aanpassing van conversievoorwaarden in de praktijk

Deze term is van toepassing op converteerbare waardepapieren waarbij wijzigingen in de conversiefactor noodzakelijk zijn door splitsingen in het onderliggende verhandelbare aandeel. In sommige converteerbare gevallen volgen deze aanpassingen een vooraf bepaald schema. Anders worden deze aanpassingen gemaakt om ervoor te zorgen dat de houder van het converteerbare effect niet wordt benadeeld door gerelateerde wijzigingen.

Neem bijvoorbeeld een scenario met het converteerbare effect van bedrijf ABC, met een conversieprivilege van één gewoon aandeel voor $50. Als ABC's gewone aandelen een 2-voor-1 splitsing ondergaan, wordt de ruilverhouding aangepast naar één gewoon aandeel voor $25.

Talrijke gebeurtenissen veroorzaken aanpassingen van de conversieprijs van een waarde, waaronder uitkeringen van aandelendividenden, aandelenopsplitsingen, aandelenherclassificaties, of een combinatie daarvan. Wanneer een dergelijke aanpassing noodzakelijk wordt geacht, moet het bedrijf de aangepaste conversieprijs zorgvuldig berekenen, in overeenstemming met de specificaties uiteengezet in de Een Officer's Certificate is een document dat door een hoge functionaris van een bedrijf wordt ondertekend. Het dient als officiële vastlegging van de bevestiging of certificering door die functionaris van bepaalde feiten of informatie met betrekking tot het bedrijf. Deze bevoegdheid kan berusten bij personen zoals de voorzitter van de raad, president, financieel directeur (CFO), algemeen directeur (CEO), controller, hoofdaccountant, penningmeester of algemeen raadsman. Het Officer's Certificate beschrijft nauwkeurig de feitelijke grondslag die ten grondslag ligt aan de aanpassing van de conversieprijs. Na een wijziging van de conversieverhouding stuurt de uitgevende vennootschap doorgaans een kennisgeving met de nieuwe prijs naar aandeelhouders per eersteklaspost.

De conversieverhouding blijft vatbaar voor wijzigingen. Elke keer dat nieuwe aandelen worden uitgegeven, lopen bestaande aandeelhouders het risico op verwatering, omdat het totale aantal aandelen toeneemt door de toevoeging van preferente of gewone aandelen. Om deze verwatering te beperken, worden vaak anti-verwateringsbeschermingen toegepast, die de conversieverhouding herkalibreren en de verwatering door nieuwe uitgiften tegengaan.

Optionele versus verplichte conversies

Optionele conversie

Aandeelhouders mogen hun preferente aandelen omzetten in gewone aandelen wanneer zij verwachten dat de geconverteerde gewone aandelen meer rendement opleveren, vaak door een combinatie van een lage liquidatiepreferentie en beperkingen op participatierechten.

Verplichte conversie

In tegenstelling daartoe verplichten rechten op verplichte conversie preferente aandeelhouders om hun aandelen automatisch om te zetten in gewone aandelen, vaak aangeduid als een 'automatische conversie'.

Conclusie

Aanpassing van conversievoorwaarden is een belangrijk financieel mechanisme om conversieprijzen aan te passen, essentieel na gebeurtenissen zoals aandelenopsplitsingen. Deze aanpassingen, of ze nu gepland of reactief zijn, zijn bedoeld om houders van converteerbare effecten te beschermen en worden vastgelegd via het Officer's Certificate. In de praktijk helpen aanpassingen van conversievoorwaarden de integriteit van converteerbare effecten te behouden door zorgvuldige berekening en transparante communicatie, waardoor het risico op verwatering wordt verminderd.

Bovendien benadrukken optionele en verplichte conversies de keuzevrijheid en verplichting bij conversiebeslissingen. Aandeelhouders kunnen kiezen voor gunstige conversies, terwijl verplichte conversies in lijn zijn met het beleid van het bedrijf, wat de flexibiliteit en het aanpassingsvermogen van financiële instrumenten aan marktdynamiek illustreert.