Een house call is een eis van een brokerage aan een belegger om de minimaal vereiste storting te herstellen om verliezen in de waarde van op margin gekochte activa te compenseren. Kopers op margin lenen van de brokerage om hun winst te vergroten. Als de belegging faalt, is de koper de brokerage verschuldigd.
Basis
Bij het gebruik van brokerage-diensten kan u worden gevraagd extra middelen toe te voegen aan uw marginrekening om een tekort te dekken. Deze situatie ontstaat vaak na verliezen door investeringen die via marginhandel zijn verworven.
De activering van deze bepaling vindt plaats wanneer het rekeningvermogen onder het onderhoudsmarge-niveau daalt dat door het brokeragebedrijf is vastgesteld. Indien de rekeninghouder nalaat dit tekort binnen de toegewezen termijn te herstellen, behoudt het brokeragebedrijf zich het recht voor om de posities van de rekeninghouder te liquideren zonder voorafgaande kennisgeving. Dit proces gaat door totdat de minimaal verplichte drempel is hersteld.
House calls uitgelegd
De house call, een variant van het margin call-concept, verschijnt als een integraal onderdeel van hefboombeleggingen. Het kopen van activa met geleend kapitaal, of "on margin", verplicht beleggers een vooraf bepaalde drempel van contanten of effecten in hun gestorte bezittingen aan te houden om mogelijke verliezen te compenseren.
Beleggers gebruiken margin-aankopen om potentiële winsten te vergroten door het volume aangekochte aandelen te verhogen. Dit gebeurt door te lenen van het brokeragebedrijf. Een succesvol resultaat betekent dat de aandelenkoersen stijgen, waardoor de beleggers hun schuld kunnen aflossen en overtollige winst kunnen behalen. Omgekeerd leidt een neergaande beweging tot schulden. Als deze schuld de gereserveerde middelen overtreft, wordt een aanpassing noodzakelijk.
Een house call wordt geïnitieerd wanneer de waarde van de belegging onder de verplichte stortingswaarde daalt. Om deze situatie te verhelpen kan de belegger extra kapitaal inbrengen of andere activa binnen de rekening liquideren.
Bij het openen van een marginrekening staat Regulation T van de Federal Reserve Board klanten toe om tot de helft van de initiële aankoopprijs van een aandeel te lenen. Brokerage-instellingen hebben echter de bevoegdheid om dit percentage naar eigen inzicht te verhogen.
Zodra een op margin gebaseerde aandelenkoop plaatsvindt, treden aanvullende bepalingen van de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) in werking. Een dergelijke verordening verplicht brokerages om minimaal 25% van de marktwaarde van de via hefboom verkregen effecten te reserveren. Dit gereserveerde aandeel wordt in wezen het gestelde stortingscriterium. Bij het uitvaardigen van een house call moet de rekeninghouder voldoen aan de onderhoudsmargevereiste binnen een vooraf bepaalde termijn.
Illustratief schrijft Fidelity Investments een variabel onderhoudsmargecriterium voor dat varieert van 30% tot 100%. In het geval van een house call krijgen rekeninghouders een periode van vijf werkdagen om margin-compatibele effecten te verkopen of contanten of gelijkwaardige effecten in te brengen. Fidelity behoudt zich echter het recht voor om de call op elk moment te honoreren. Voor portfolio marginrekeningen zijn andere vereisten van toepassing. Na deze periode begint het brokerage met de liquidatie van effecten. Charles Schwab daarentegen hanteert doorgaans een onderhoudsvereiste van 30%, hoewel dit kan fluctueren afhankelijk van het betreffende effect. Bij Charles Schwab vereisen house calls onmiddellijke naleving.
Conclusie
Een house call is een eis van een brokerage aan beleggers om minimale stortingen te herstellen en verliezen op margin-verhandelde activa te compenseren. Handelen op margin houdt in dat er wordt geleend om winsten te vergroten, maar neergangen kunnen ertoe leiden dat men de brokerage verschuldigd is. Wanneer een rekeningsaldo onder vooraf ingestelde niveaus daalt, geeft de brokerage een house call uit. Beleggers kunnen geld inbrengen of activa verkopen om het tekort te dekken. Deze praktijk is essentieel voor hefboombeleggingen, waarbij leners een balans moeten aanhouden om verliezen te compenseren. Regulation T staat lenen tot de helft van de prijs van een aandeel toe, terwijl FINRA vereist dat 25% van de waarde van gehefboomde effecten wordt gereserveerd. Opvallend is dat Fidelity's onderhoudsmarge varieert van 30% tot 100% met een venster van 5 dagen voor actie, terwijl Charles Schwab een vereiste van 30% hanteert en directe naleving van house calls eist.